一、事件概述。
《農藥管理條例(修訂)》(以下簡稱條例)經多次調研及征求意見,已列入2014年國務院一類立法計劃。農業部決定就設定農藥經營許可舉行聽證會。聽證內容如下:農藥經營由專營改為許可經營。高毒、高風險等限制使用的農藥實行定點經營。專門經營衛生用農藥的,不需取得經營許可。
(http://www.moa.gov.cn/fwllm/h
2014-6-5
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二、分析與判斷。
農藥許可經營利于行業集中度提升。
國內現有農藥生產企業2000 多家,其中原藥生產企業500 多家,農藥類上市公司23 家。但各廠商規模均較小,最大的生產商年銷售額尚不足20 億元,相對于國內近2000 億元的市場而言行業集中度極低。農藥行業未來的發展趨勢將是企業兼并重組、產品結構繼續調整、園區化布局、樹立農藥品牌的過程。農藥實施許可經營將加強對農藥銷售渠道的管理和控制,農藥銷售的門檻有望提高,很多中小型的不規范農藥銷售渠道有望逐漸退出市場,有利于行業龍頭的發展以及行業集中度的提升。我們判斷未來幾年農藥銷售渠道有望縮減一半以上。
高毒、高風險農藥定點經營更利于綠色生態農藥的推廣。
條例將對高毒、高風險的農藥定點經營進行聽證,如能通過將有利于加強對高毒高風險農藥的管理,目前農藥市場上依然充斥著大量無序管理的高毒農藥,我們保守估計能占到10-20%的市場份額,未來條例出臺后有利于綠色生態農藥對高毒品種的替代。
農藥行業依然保持快速增長,行業持續向國內轉移。
據《2018 年全球農化及農藥市場預測》報告顯示,農藥網得出結論,預計未來幾年全球農化及農藥行業的年平均增長率將達8.7%。2007 年至2013 年,行業年平均增長率為9.8%。低成本優勢促進農藥原藥以及中間體產業逐步向中國轉移。
三、盈利預測與投資建議。
推薦農藥行業四大標的:諾普信、輝豐股份、沙隆達、紅太陽。
四、風險提示:下游需求不旺的風險等
