4月份了！算起來，國內尿素下跌已經持續了整整一年，這在中國尿素市場化以來是絕無僅有的！
筆者基于歷史經驗的分析，產生了很大的誤差，使一部分相信筆者的企業遭受了損失。想到這些，筆者痛心疾首，自己都無法原諒自己。毫無疑問，筆者犯了嚴重的經驗主義的錯誤，忽略了產能大幅增加的這個事實。雖然尿素跌到了多年以來最深的谷底，但血的教訓告訴我們，價格低并不代表就可以反彈。
筆者前期對尿素的分析有三個誤區：
誤區一、對出口關稅政策過分看重
過去業界非常看重國際尿素價格對國內的支撐。但從2012年開始，國際貿易商多次做空中國尿素，并頻頻得手。可見中國尿素雖然出口量巨大，但在國際市場上并沒有定價權。沒有定價權的原因有兩個：一是中國尿素出口是一盤散沙，企業自相殘殺。二是中國的產能過剩需要到國際市場去消化。在這兩個因素沒有發生根本性變化的情況下，即使中國尿素出口的關稅為零，也不能起到提振國內市場的作用。事實證明，雖然政府有幫助企業度過困境的良好初衷，但降低關稅和提高關稅對生產企業的影響并無二致。
不斷地調整關稅政策反而擾亂了市場的正常秩序，對流通企業造成了傷害。保證政策的連續性才能形成合理的市場運行規律。同時也給流通企業提了個醒：國內尿素不筑底，出口價格就無法筑底，不要過多地寄希望于出口。
誤區二、市場艱難時期不會太長
鋼鐵、純堿、一銨等很多行業已經連續三年虧損，但去產能化的過程仍然沒有完成。這說明尿素的陣痛期還遠未結束，系統性的漲價機會遠未來到。雖然短期價格可能因為企業開工率的大幅下降出現上漲，但在產能過剩的背景下，這種漲價周期一般很難超過4個月。煤炭、硫磺和一銨的漲價時間都沒有超過4個月就是證明。
中國企業的性質決定了去庫存化和去產能化都非常困難。國企和上市公司更多地以銷售額而不是以利潤為導向，即使虧損，也不會停產。加上銀行的支持，這些企業的資金鏈不會輕易斷裂。因此他們打價格戰的能力和決心都不可低估。民企更多地靠銀行的信貸發展，一旦停產，銀行就會催貸，那可比虧損死得更快。各種力量的作用，使各類型的企業陷入無法自拔的困境，大家自愿不自愿地成了生產永動機。
“慶父不死，魯難未已”。不解決這種制度的問題，產能過剩和去庫存化就很難實現，因此行業要有打持久戰的思想準備，不能過于樂觀。
誤區三、價格低就是機會大于風險
這是筆者前期所犯的一個錯誤，事實證明，這個原則并不成立。價值投資的方法只適用于股票、期貨等虛擬經濟，并不適用于化肥。
總之，尿素雖然有去庫存化的機會，但這個機會非常短暫，很難捕捉。企業最好回避。請大家寧可踏空，不要套牢。
