近期尿素價格再次出現下跌，恐慌進一步蔓延，這種趨勢預計難以改變，但通過對利好和利空的梳理，讓筆者對明年的尿素市場仍然充滿信心。尿素市場有成本上漲、需求增加和供應減少三大利好，利空只有產能過剩。
成本上漲
成本上漲的推動因素有煤價上漲、環保成本上漲和鐵路運費的預期上漲。如果增加的成本不能轉化為產品價格的同步上漲，那么企業的虧損就會加劇，去產能化的過程就會加速，從而最終實現尿素價格的上漲。
動力煤價格已經連漲9周，累計上漲幅度達17%，而尿素的價格上漲幅度還不到5%。煤價的上漲使得尿素的生產越來越不“劃算”。雖然煤價上漲是否可以持續存在疑問，但預計春節前煤價很難下跌，也就是說煤炭給尿素價格提供了成本支撐。
尿素生產的環保成本也在大幅上升。有消息說，一個占全國尿素產能5%以上的大型尿素生產企業在連續遭遇“環保門”后，投入了幾個億的資金進行環保的升級改造。巨大的財務成本加運行成本必然推高尿素的生產成本。
鐵路運費的上漲早已經傳得沸沸揚揚，明年上漲10%應該是大概率事件。鐵路運費的上漲一方面會增加原料煤的運輸成本，一方面會提高尿素的外發成本，形成乘數效應。
需求增加
尿素需求增加主要在尿素對氯化銨的替代、出口關稅政策的調整帶來的出口增加和電廠脫硝用量的增加。
高氮復合肥大大增加了尿素的用量，形成了對氯化銨的替代。
出口政策的調整使得旺季出口成為可能：過去高的旺季關稅把中國11~6月份徹底排斥在國際市場之外，現在大家完全可以通過低價報關的方式實現旺季的出口，從而大大延長了出口時間，由此推測，明年尿素的出口可能會創出歷史新高(今年的出口預計將達到900萬噸)，從而緩解國內過剩的壓力。
隨著環保壓力的加大，明年所有的熱電廠可能都要進行尾氣的脫硝處理。從安全的角度考慮，可能會有更多的電廠放棄合成氨脫硝，而改用尿素脫硝。保守的估計，這將至少增加150萬噸以上的尿素用量。
供應減少
分析了需求增加的因素，再來看供應減少。
今年1~11月份國內尿素產量比去年同期增長8%，但10月份比去年同期僅增長0.84%，11月份比去年同期減少2.62%，國內尿素產量呈現快速下降的勢頭，產能過剩轉變成供應過剩得到了很大的抑制。一方面是成本上升和環保壓力造成的停產和合成氨、甲醇等產品價格高位引發生產結構的調整。預計12月份尿素的產量會進一步下降。
總之，供求關系正在發生變化，市場反饋的情況也是今年的社會和工廠庫存大大低于往年。但受今年尿素經營普遍虧損的影響，經銷商信心嚴重不足，對再大的利好也視而不見，由此必然造成尿素市場的繼續低迷，對產能的釋放形成更大的抑制，從而為明年春季尿素價格的上漲奠定更好的基礎。
