事項：12月16日財政部消息，《2014年關稅實施方案》，其中對2014年化肥出口關稅進行了調整。2014年，尿素淡季出口關稅期為7～10月，稅率為40元/噸。旺季出口關稅期為1～6月和11、12月，稅率為：在淡季出口關稅基礎上，再加征特別出口關稅15%，自2014年1月1日起實施。
平安觀點：
2014年尿素旺季出口關稅下調幅度較大相比2013年，2014年尿素出口關稅的淡旺季時段一致，但出口稅率均有所調整。其中，2014年淡季出口關稅的最低稅率為40元/噸，按2013年前十一個月的均價1860元/噸，對應稅率2.1%左右，和13年基本持平；旺季出口關稅下調幅度較大，由2013年在淡季稅率基礎上再增加75%變更為僅增加15%。
出口關稅下調將提高尿素出口量，改善行業供需關系2013年我國尿素關稅下調，直接帶動我國尿素的出口量大幅增加，2013年1~10月份累計出口尿素652萬噸，同比增長70%，其中淡季（7~10月份）出口522萬噸，同比增加47%，1~6月份出口130萬噸，同比增加319%，預計隨著旺季稅率的進一步下調，2014年我國尿素淡、旺季銷量均有望大幅增加。
2012年，我國尿素實物產量6530萬噸，開工率約87%，2013年由于全球范圍內尿素新增產能較多，需求相對低迷，導致2013年我國開工率下降。預計隨著關稅稅率下調，2014年出口量提高，將有效改善我國尿素行業供過于求的狀況，行業盈利將逐步恢復。
建議關注具有低成本優勢的尿素龍頭企業雖然行業供大于求，但在短期因素刺激下，比如節能減排導致產量下降、國際尿素價格上漲帶動出口增加、復合肥出口大幅增加的帶動下，近三年國內尿素價格仍階段性上漲。
近期農業用肥及復合肥廠家批量采購，加上部分發港口補貨，需求回升推動尿素價格上漲。我們預計，由于冬儲和春耕需求將使國內尿素價格仍有小幅上漲空間
