關鍵詞：鉀肥
全球鉀肥兩大聯盟之一的BPC（BelarusPotashCorporation）于7月30日出現分裂，其主要成員俄羅斯的烏拉爾鉀肥公司宣布退出這個出口聯盟，此舉引發全球市場鉀肥股暴跌。
分析人士估計全球鉀肥價格包括中國在內都會因此而受到影響并降價，作為鉀肥進口大國，中國消費者有望因此得益。
全球鉀肥價格承壓
BPC壟斷全球三分之一的市場，其中烏拉爾鉀肥公司占全球產量的20%，是BPC內的主力，也是全球第二大鉀肥公司。所以有分析人士將烏拉爾鉀肥公司的這種做法的影響比作沙特退出歐佩克。消息傳出后，全球七大主要的鉀肥生產商的市值總額蒸發200億美元。烏拉爾鉀肥公司預計鉀肥價格將下跌25%。
高華證券行業分析師金俊認為，烏拉爾鉀肥公司退出BPC銷售聯盟將導致全球鉀肥供應自律進一步瓦解，而這種行業自律有助于緩解全球鉀肥價格近期的下行壓力，此舉將導致終端客戶競爭更加激烈、供應過剩持續更長時間、鉀肥價格也將進一步承壓。
中國無機鹽工業協會王孝峰秘書長分析說，烏拉爾鉀肥公司退出該聯盟是為了壓下價格，擴大產量，從而搶占市場。BPC聯盟破碎起因于烏拉爾鉀肥公司認為白俄羅斯伙伴Belaruskali違反協議，在聯盟之外出售鉀肥。
這對其他鉀肥生產商可不是好消息，烏拉爾鉀肥公司是全球成本最低的生產商，交付時的現金成本為171美元/噸，而離其最近的同行成本也在205美元/噸，而行業平均現金成本為240美元/噸。其成本優勢達到30%以上。
中國鉀鹽工業行業協會會長魏成廣認為，國際鉀肥價格有很大下降空間，因為國際市場鉀肥銷售價格遠遠高于生產商所在國。以俄羅斯為例，其國內鉀肥市場銷售價格只有1000多元，而出口價格卻達到2000多元。
整個國際鉀肥市場受制于BPC和Canpotex兩大鉀肥貿易組織，其中后者主要是加拿大的三家生產廠家。上述兩個組織的成員并不和需求方直接打交道，而是通過兩大貿易組織代理，從而增加其話語權。
但另一方面，鉀肥需求大國卻要為此付出代價，印度、巴西和中國都是鉀肥需求大國。但有些國家包括東南亞各國在內由于沒有鉀肥產能，其進口鉀肥價格更高，而中國由于有不斷增長的鉀肥產能，在談判中往往能拿到相對優惠的價格。
國內鉀肥公司受影響
就在退出BPC的同時，烏拉爾鉀肥公司已經與中國主要化肥出口商中國農資集團達成協議，烏拉爾鉀肥公司將在7月29日至12月31日期間向中方供應50萬噸的鉀肥，價格尚未落定。
這是烏拉爾鉀肥公司撇開BPC，首次自主決定鉀肥訂單，該訂單的宣布日期也是7月30日。決定脫離BPC之時，拼搶中國市場，應該是烏拉爾鉀肥公司的重中之重。
其實最近幾年來，中國自俄羅斯進口鉀肥數量一直在快速增加。去年中國鉀肥進口總量為634萬噸，較2011年同比下降1%，來自BPC的進口量同比增加了36%，達到287.5萬噸，其中邊貿陸運到貨量超過200萬噸。但是今年1-4月，中國鉀肥進口總量為362.57萬噸，同比上漲18.68%，而來自俄羅斯的供應量為87萬噸，同比卻下降了35.25%。尚難以得知這是否是烏拉爾鉀肥公司與BPC漸生嫌隙的一部分。
中國鉀鹽工業行業協會會長魏成廣表示，對中國市場而言，俄羅斯鉀肥供應具有優勢，因為雙方距離較近其運輸費用較低。歷年來中國進口俄羅斯鉀肥價格都比加拿大鉀肥要便宜，中國自滿洲里進口的俄羅斯鉀肥價格為330-350美元/噸，而通過海路進口的加拿大鉀肥到岸價達到380美元/噸。
中國無機鹽工業協會王孝峰秘書長認為，BPC聯盟的分裂，勢必影響國內鉀肥價格，鉀肥價格將繼續下挫。魏成廣也給出了相同看法，他認為烏拉爾鉀肥公司肯定會降價搶占市場。
這對中國鉀肥公司而言卻頗為不利。中國鉀肥兩家主要企業是鹽湖股份（000792）和羅投中鉀，國內鉀肥價格采取的是緊盯俄羅斯鉀肥價格的策略，比俄羅斯鉀肥價格售價略低。如果俄羅斯鉀肥價格下降，勢必會影響國內鉀肥售價。
其實今年以來國內鉀肥市場的環境一直不好，鹽湖鉀肥今年一季度報告顯示產品不含稅均價2261.37元/噸，較上年同期下降403.89元/噸，在銷量實現16%增長情況下，營業收入同比持平，銷售毛利率同比大幅下降17.38%。
有較大庫存壓力的中國貿易商可能會面臨跌價損失，中化集團和中國農資集團是政府要求的談判主體和主要進口商。
高華證券已決定重新對鹽湖股份和中化化肥(00297.HK)估值。
