關鍵詞：尿素
筆者對今年春季尿素行情的預測出現了很大的誤差，產生誤差的原因是忽略了天氣因素。今年東北不僅出現了四十年來的最低春季氣溫，而且發生了嚴重的內澇，使得春耕推遲，甚至有些地方只能種植早熟的大豆品種。關于國際市場，上期筆者也分析了美國和歐洲天氣的情況，推測國際市場的低迷也同低溫造成的種植推遲有密切關系，在4月16日的美國農業部種植進度報告也證實了這點。截至4月14日，美國的玉米播種進度為2%，低于5年同期平均進度的7%，更遠遠低于去年同期的16%，造成播種進度推遲的原因是低溫和田間積水。國內外天氣變化的疊加帶來的是供應量的增加、需求的不確定性和市場信心的喪失，尿素國內外整體低迷也就是情理之中的事了。
在所有的商品中，預測農產品的價格走勢最難，因為農產品價格除了有同其他商品類似的影響因素外，還要考慮天氣這個因素，而預測中長期天氣幾乎是不可能實現的事。尿素作為農業生產資料，其價格同樣難以預測。
錯過了漲價的最佳時間，應該說國內再無反彈機會，看跌也已成為市場的共識，那么尿素何價是底？
筆者認為熊市不言底，預計最低的價格可能在1800元（噸價，下同）以下。有人基于成本考慮，認為價格底部可能是1850元，但成本是動態的：考慮到煤價仍不能筑底，尿素行業的平均成本還會降。即使行業的平均成本是1850元，價格跌破成本、甚至大大低于成本的可能性也是完全存在的，因為有賺有賠有淘汰才是市場經濟的內在規律。參考純堿和一銨行業經歷近兩年的虧損仍未見復蘇的事實，尿素跌破成本一定是大概率事件。
現在討論何時抄底就顯得太早。可能大家寄希望于出口的拉動。但從國際國內尿素生產成本的對比、國際農產品價格的走勢和去年中國出口情況可以看出如果國內尿素價格不筑底，國際價格就不可能筑底，因此出口對國內價格毫無支撐。回顧歷史，2009年和2010年國內尿素在3月份開始下跌，一直跌到當年的9月份左右，下跌時間持續達6個月，筆者認為今年概莫能外，因此目前遠未到抄底尿素的時候，除非政府再主導一次大規模的節能減排。
中國尿素產業集中度雖然不高，但已經體現出大企業主導行業的特征：煤肥一體化的企業、央企、上市公司已經占據了尿素的大部分產能，這些企業都具有極強的融資能力，實力已非2009年可比，資金鏈很難斷裂。在產能過剩的背景下，尿素行業的這種企業格局無疑將加大行業競爭的激烈程度，尿素或許從此踏上了漫漫熊途，短期之內很難見到底部。
