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核心視點

尿素關稅有望放松

【21獨家分析】11月份以后的化肥生產企業日子相當難過。開始實行旺季出口關稅；國內外生產進入用肥淡季；冬儲遲遲不來……而由于產能嚴重過剩，需求不足，化肥企業的業績并不可觀。

唯一可以稱上利好的是，最近有消息傳出，化肥出口關稅政策明年可能調整。有關部門正征求意見，最終方案尚未定稿，但相關政策在今年基礎上適度放松概率較大。

關于最終可能出臺的化肥出口關稅政策，市場預期有多個版本：一是淡季出口關稅稅率適度下調，可能會由7%降到2%；二是淡季窗口期適度延長；三是政策進行較大幅度放松。

從此傳聞來看，出口關稅的降低或將給疲軟的出口市場帶來利好支撐，但國際市場的價格仍將影響著國內化肥的出口，從企業成本來看，今年出口期時原材料還處于高位，但國際價格較低，企業出口的利潤較小，加之沙特產能的擴張對中國出口產生了一定的沖擊，降低關稅可使企業在一定程度上增加利潤。

尿素

我國的化肥主要分為氮肥、磷肥、鉀肥、復合肥等幾個品種。其中，氮肥包括尿素、硝銨、碳銨、氯化銨等品種，而尿素含氮量為46%，是所有氮肥中含氮量最高的品種，其對土壤的破壞程度小，因此成為氮肥中最大的品種，占氮肥的60%以上。

今年上半年尿素價格出現大幅上漲，5月達到年內高點，5月下旬開始尿素價格出現回落趨勢。10月尿素價格穩定，月末價格較月初價格小幅下降10元/噸。10月尿素均價達到2009元/噸，同比下降5.16%，環比上漲0.55%，月均價在連續四個月環比下降后保持穩定。

（圖：尿素月度均價）

下半年為氮肥出口旺季。2010、2011年出口數據顯示，下半年是化肥出口的旺季，約占全年出口量的70%。

根據我國關稅政策，7~10月為氮肥出口淡季，實行較低關稅，出口淡季關稅下調有助于出口量的增加。2010、2011年7~10月我國氮肥出口量分別為320.64、262.43萬噸（實物量），占當年全年出口量的比例分別為36.02%、41.06%。今年9月氮肥出口量仍表現出明顯增加的趨勢。

產能過剩

隨著“十一五”煤化工的過熱投資，尿素產能過剩問題早已浮出水面，成為困擾行業健康發展的長期性難題。截至2011年底，中國尿素產能已達7100萬噸/年。

我國是世界上最大的尿素生產國和消費國,氮肥生產企業近600家，不過整個氮肥子行業呈現出數量多，生產規模小，競爭力不強等現狀。

國內擁有200多套尿素生產裝置，產業集中度較低，并且已經呈現出供大于求的市場局面，并且尿素子行業屬于高污染高能耗行業，尤其是一些小化肥企業的污染、能耗更為嚴重，再加之我國對節能減排力度的逐步加大，氮肥（尿素）子行業將呈現并購整合加快、行業集中度提高的局勢，競爭力強的大型企業將贏得加快發展的機遇。

上下游

尿素上游原料產業主要有：煤炭（或者天然氣、石油）、電力、等相關的配套裝置設備和動力供應公共設施等。

尿素的直接生產原料是合成氨和二氧化碳。而生產合成氨的原料主要包括三大類：1、氣態烴原料，主要包括天然氣、油田氣、煉廠氣、焦爐氣等。2、液態烴原料，主要包括重油、渣油等。3、煤炭，主要包括無煙煤、煙煤及褐煤等。習慣上，我們將生產尿素的原料來源歸納為：天然氣、重油和煤炭三大類。

在全球尿素產量中，天然氣路線的產量占85%，煤炭路線的產量為15%，而以重油為生產原料的工業由于成本高、尿素產品質量低等原因，已經逐步的退出了市場。

我國尿素生產包括煤頭與氣頭，所占份額大約在在7:3。我國天然氣資源相對較少，且對外依存度較高。

在尿素的下游消費領域，除85-90%直接作為氮肥應用于農業生產施用之外，在工業領域還有一定的消費，且近年來消費量增長很快。

尿素在工業領域的消費：第一，用來生產脲醛樹脂膠黏劑，用在人造板行業，脲醛樹脂膠黏劑占人造板木材膠粘劑總產量的80%。第二，用來生產三聚氰胺。三聚氰胺的消費主要用于制造裝飾板、裝飾紙和模塑料，其次用于涂料和粘合劑的生產。

除以上領域，尿素另外在醫藥、農藥等制造業，也有少量的應用。

成本分析

隨著近兩年來，中國煤炭價格的不斷飆升，國內煤頭尿素企業生產成本也不斷的上漲。目前以煤炭為主的尿素企業生產成本平均在1800-1900元/噸，而成本最高的地區已經突破2000元大關。

每噸尿素原料和燃料用煤1.5至1.8噸，約占尿素生產成本的三分之二。即煤炭價格每頓提高10元,尿素的生產成本將提高15-18元。

氣頭方面，一噸尿素約消耗600立方的天然氣左右，約占尿素成本的70%。

同時，尿素的直接上游為液氨，因而，液氨價格與尿素價格的相關性很高，但如果液氨價格過高，就會有許多廠家直接售賣液氨而不繼續生產成尿素或其他氮肥，從而反過來打壓液氨價格。

影響價格因素

1.糧食價格。尿素價格與糧食價格息息相關,有專家曾專門過研究化肥價格與糧食價格的關系,得出的結論是,當糧食的平均價格為0.5元/500g時,尿素零售價的合理價位為1281-1379元/噸,當糧食平均價格為0.7元/500g時,尿素價位為1792-1932元/噸。應該說,國家對糧食實行最低保護價收購的政策將對尿素價格起到強有力的支撐作用。

2.政策因素。化肥主要用于農業生產,化肥價格過高,將增加農民的種植成本,影響農民的種田積極性,進而對農業生產產生影響,因而在化肥價格過高或者上漲速度過快時,為保護農民利益,政府部門將采取干預措施。而尿素作為施用量最大的化肥品種,更成為政府干預的“重中之重”,這在2004年以來表現得尤為突出,所以尿素價格受政策面的影響是比較大的。

3.生產成本。不管以何種方式生產,原材料成本都占其生產成本的60%以上。所以原材料價格的高低及供應狀況將對尿素生產成本乃至尿素價格產生明顯影響。

4.國際尿素價格高低。我國作為世界上最大的尿素生產國和消費國,同時也是國際上一個重要的尿素出口大國,我國的尿素市場越來越與國際尿素市場聯系在一起,國際尿素價格的高低將對我國國內市場產生明顯的影響。

5.此外，糧食種植年份的氣候條件、市場需求的淡旺季以及國家鐵路等運力狀況以及運費的上漲、國家關于化肥產業的稅收、電力、煤炭及尿素進出口關稅政策等都會對尿素價格產生重要的影響。