關鍵詞：鉀肥
近期國際鉀肥價格將保持強勢，根據信達證券預測分析，將在450-550美元/噸之間。目前，投資者提價預期依然明顯，鉀肥企業維持了較高的開工率，行業平均開工率85%左右，高于過去5年同期平均值，意味著鉀肥需求仍然旺盛，生產商態度樂觀。為此，鉀肥提價預期趨強。特別是一些不可控因素，使投資者對投資收益率的要求轉嫁為鉀肥價格回報。
稀缺非主流原因
有人認為，資源稀缺是導致市場價格上漲的直接原因。有數據顯示，單就鉀肥這種資源性產品來說，資源稀缺并非價格上漲的直接推手。
以磷礦石為例，在過去的4年間，摩洛哥、阿爾及利亞、伊拉克等國家的可采儲量數據大幅度增長，甚至超出了4年前的基礎儲量數據。按照目前磷礦石現狀，資源可使用350年，但是磷礦石的國際價格不斷提高。另一個極端例子是世界碘資源。數據顯示，即使不包含海水中普遍存在的碘，按照目前的開采速度，全球碘資源可使用近1000年，但是碘仍然在過去8年中穩步上揚了130%，即使發生金融危機也并沒有下跌，更在2012年上漲了2倍多。智利和日本出產全球 95%的碘，碘價格的穩定上漲動力來自于寡頭壟斷供給，就是因為全球90%的資源掌握在為數不多的寡頭手里。
同樣被賦予“稀缺”價值的鉀資源，雖然4年來儲量數據變化并不大，但是按照目前的開發速度，現有鉀鹽足以供全世界可開采500年。然而，對比可開采120年的鐵礦石以及可供開采60年的銅資源，鉀肥的價格上漲勢頭和漲幅毫不遜色。
壟斷集中度趨高
寡頭間供給話語權的共享，折射出儲量、產能的壟斷格局不會改變。
信達證券股份有限公司首席分析師郭荊璞分析認為，導致價格上漲并非資源貧富，而是壟斷。可以看到，目前全球產能擴張導致壟斷集中度日益增強。鉀肥主要的新增產能超過60%集中在寡頭手中，未來3-5年產能擴張集中在寡頭手中，主要需求國資源和產能僅占6-11%，但是數據顯示，鉀肥需求依然增長。
此外，除了鉀肥儲量與產能分布造成的壟斷局面無法改變，行業成本推高價格的另一個原因在于全球人口增長、金磚四國消費升級、用肥結構變化，導致未來鉀肥需求增長。由于全球人口的持續增長，特別是金磚四國為代表的新興市場國家消費需求不斷升級，加上以中國為代表的國家施肥結構變化，鉀肥占的比例比較高。信達證券預測，由此導致的全球增速大約在2%左右，其中，金磚四國約占將近一半。未來玉米、大豆的需求較高，尤其是玉米是消耗鉀肥比較高的作物品種，其帶來的鉀肥銷量增長大約在1.5%左右。
未來鉀肥銷售壟斷的局面也難以打破。烏拉爾鉀肥公司與歇爾維尼特合并后，前蘇聯地區銷售壟斷再次提升。此前盛傳的烏拉爾鉀肥公司與白俄羅斯鉀肥商談收購事宜，更引起需求大國的擔憂。從長期來看，全球壟斷銷售格局也難以改變。在17個鉀礦區中，有11個分布在加拿大，前三甲企業針對北美區域外銷售都必須由Canpotex銷售，即使是瞄準進入鉀肥市場的必和必拓，也不例外。
新建鉀礦投入增加
郭荊璞認為，目前市場對于鉀肥成本上升推高價格的認識不足。
他提出，任何地方開采一般都是首先開采品位最好的富礦，其次才是貧礦。對于鉀肥來說，目前加拿大普遍采用的開采方式，不太適于成礦條件比較差、品味較低的礦。由于鉀鹽開發的特殊性質，新進入者難度很大，主要原因是新項目成本明顯升高。
新開鉀礦成本上升主要體現在人員工資上，即使是現有項目，特別是加拿大、前蘇聯地區人工成本也在快速增長。加拿大的項目較為典型，100萬噸的礦區大約需要100多個工人，單礦的工人數量提高非常快，造成成本快速上升。同時，受制于新開發項目投資，鉀礦新增項目和現有項目投入不同。由于100萬噸鉀肥可能副產500萬噸上千萬噸的氯化鎂，局限于副產品氯化鎂與產出氯化鉀的比例，加之鉀鹽開發的副產品氯化鎂很難處理，對于新增加項目，是否能經濟開采還是一個未知數。除非采用固體技術再回填到地下，否則處理副產品的投資對于鉀礦開發不可想象。
此外，新建項目投資成本也大幅度增加，2011-2015年，寡頭新增產能單位投資比過去30年大幅度增加。完全新進入鉀肥項目的投資額和相應成本，都遠遠高于原有礦的擴產。而大家對現有鉀肥產出的估計偏高。在國外的鉀肥生產中，經常會發生透水事故，一旦發生，100-200萬噸的產能就消失了，以后也很難恢復。有些礦區已經連續開發40年以上，接近閉坑的礦其產能會大幅度下降，有些企業會考慮關掉一些老礦。一些加拿大鉀肥巨頭拼命擴建新礦，是以為他們最了解自己的狀況。
這些可不可控因素，使投資者對投資收益率的要求轉嫁為鉀肥價格回報，綜合分析，信達證券預計未來國際價格在450-550美元/噸之間。
