庫存是短期壓制全球鉀肥價格的主要因素瑞銀全球預計：2012-2020年全球鉀肥需求增速為3.2%，但印度削減鉀肥補貼影響12年需求增速；鉀肥產能擴張自2012年起加速，2012年為7.3%。庫存方面，11年底全球鉀肥庫存與08年高點持平，印度的高庫存可能使其2012年下半年大單采購不容樂觀。我們預計2012年下半年全球鉀肥價格難以上行。
去庫存及印度采購是影響2013年鉀肥形勢的主要因素瑞銀全球預計2013年全球鉀肥產能增速下降為4.7%。在印度鉀肥需求如期回升的情況下，Fertecon/IFA/UBS分別預測2013年全球鉀肥的消費增速為10.2%/5.6%/4.8%。庫存方面，美國干旱拉動玉米等農產品價格上行，下半年在南美需求的拉動下，全球鉀肥去庫存或將加速。綜合以上因素，2013年全球鉀肥開工率或有回升，進而帶動行業景氣上行。
我國鉀肥價格取決于國際鉀肥景氣走勢庫存過高，邊貿鉀肥低價沖擊，復合肥行業開工不高或導致2012年我國鉀肥價格難有表現。我國鉀肥對外依存度短期恐怕難以大幅下降，鉀肥價格依舊跟隨國際價格，2013年全球需求回升有望減少低價邊貿鉀肥沖擊，2013年國內鉀肥價格或有回暖。
