關鍵詞：尿素
上周，國內尿素市場出現價格快速反彈行情，但終因缺少利好支撐而再度夭折，北方地區當前出廠價也已回落至2320元/噸。早在此次短暫的漲價之前，筆者便對市場供求、出口形式以及成本支撐做過較為全面的分析。無論從供求角度還是成本方面，均無力支撐漲價，且多數業內人也不看好過早提價的做法。果不其然，整個上調過程還不到一周，多少有些曇花一現之感。且從中不難看出市場的信心缺失，多數經銷商謹慎觀望，并沒有追漲，以至到頭來廠家只能明漲暗降，“暴漲”行情就此告一段落。
雖然此番漲價行情來去匆匆存在一定的合理性。除可以用缺少支撐因素解釋外，提價過早的說法也可被業內認可。言外之意，如果按大家所預測的那樣，推遲一周左右再漲價，就能達到比現在更好的效果嗎？這的確很難斷言，但筆者認為：即便推遲漲價時間，若無利好支撐，也難得持久。從另一個角度來看，這次漲跌過程或許只是廠家對市場的試探，但也能看出在夏季用肥期間，尿素漲價空間將極為有限。
限漲因素大體來自三個方面，市場供求、出口預期、成本支撐。
首先是對供求的考慮：本月全國尿素企業開工率一直保持在78%左右。由此可見，高利潤給企業帶來的生產積極性。這樣一來，6月乃至7月的尿素產量毫無疑問會是處于過剩的狀態。本人曾在之前侃市場中統計過尿素產量，1-4月實物量共計2084.6萬噸，與2011年同期的1896.58萬噸相比，增加了 9.9%。而對于需求而言，上半年出口量極具減少加之國內農業用肥結構的逐年轉變。國內尿素供求已呈現過剩趨勢，且狀態將一直保持下去。
其次是對出口的預期：之前暴漲的國際尿素價格可以用透支未來消費加以解釋，簡而言之便是行情啟動過早，供需嚴重失衡。受其影響，國際行情從上個月開始便一蹶不振。在短短書周內，中國離岸價已從510美元下調至455美元，尤日內離岸價跌幅甚至在100美元以上。截至目前，國際尿素價格仍具跌勢。此時，距尿素淡季出口期還有三周。若按照稅率=（1.07*fob-2100）/（fob+2100）的公式計算，對大多數尿素企業而言，即便中國離岸價達到 460美元，出廠價也僅能核算到2250-2290元/噸。后期出口并不樂觀。
最后便是成本對行業心理的影響：上周筆者統計了秦皇島港存煤炭總量870萬噸，并跟蹤到了國內晉煤、陽煤等煤礦降價的情況。無煙塊煤噸價跌幅達到了 100元左右，并且仍有進一步下調的可能性。由此斷言，因為煤炭降價給尿素企業帶來的利潤空間不但會松懈挺價心理，還會被經銷商作為博弈價格的籌碼。故此處不再展開論述。
綜上所述，雖然臨近夏季用肥期，但在多種因素影響下，尿素旺季漲價必然受阻。一旦產能維持過剩狀態，企業定價也會十分被動；而且港口尚有60-80萬噸的尿素庫存，貿易商抱著“破罐破摔”的心理會擇高出售，如果出口價低于內銷價，尿素回流將不可避免。再考慮到煤價下調給企業帶來的利潤空間。筆者認為：尿素長期走勢依然看跌，本月或將有一次集中采購支撐行情，但操作風險大于收益，短線操作為宜。
