關鍵詞：尿素
事件:
上周，印度與美國PhoSChem達成50-70萬噸二銨合同，到岸價格580美元/噸。
近期國內尿素價格出現回落，山東地區實際成交價2300元/噸左右。
投資要點
國內磷肥出口窗口啟動，印度大單確定支撐國內價格。印度作為全球最大的磷肥進口國，其與全球最大的磷肥出口聯盟簽訂的價格對整個磷肥市場具有標桿意義≯除淡季關稅，海上運費以及港雜費計算，580美元/噸到岸價對應國內企業出廠價在3200元/噸左右，與目前國內出廠價基本持平。后期隨著磷肥出口窗口期啟動，國內磷肥將主要轉向出口，此次價格預計將對未來出口價格提供支撐。
國內尿素價格回落，全年均價依然高于去年。隨著國內施肥淡季，印度訂單合同量低于預期以及高氮復合肥庫存消化的影響，近期尿素價格出現回落。我們認為，價格調整并沒有打破我們之前的預期，即今年全年均價較去年大幅提高。今年1至5月，國內尿素均價較去年已增長200元/噸以上〖慮到6月中旬，國內夏季用肥開始啟動；印度和巴西等地新一輪尿素招標開始，預計都將對尿素需求端提供支撐。同時據我們了解，目前下游尿素庫存并不大，一旦價格企穩，補庫存的需求將有望迅速釋放。
近期國內無煙煤價格下滑，尿素行業整體盈利增強。近期無煙煤價格出現較大下跌，山西陽泉無煙洗中塊車板價由上月初1230元/噸下跌至目前的1100元/噸〖慮到國內過半尿素產能以無煙煤為原料，無煙煤價格下跌預計將擴大尿素行業整體盈利。
