針對近期國內(nèi)尿素價格漲幅較大，此前我們發(fā)布了尿素行業(yè)動態(tài)跟蹤報告《尿素價格超預期，利好相關企業(yè)》，市場對尿素價格能否維持高位以及能否較長時間持續(xù)存有疑問。
投資要點
即使美國尿素價格下滑,也不會給國內(nèi)尿素出口價格帶來太大的影響。原因有二，首先美國尿素此輪的漲幅遠高于國內(nèi)尿素的漲幅。對比去年夏季的美國和國內(nèi)尿素價格可以發(fā)現(xiàn)，即使美國尿素出現(xiàn)回調(diào)，對國內(nèi)尿素影響有限。其次，近期，印度和巴基斯坦的尿素訂貨大單即將招標，預計會高價成交，這將給國內(nèi)尿素出口企業(yè)很大的心理支撐。
尿素價格高位有望持續(xù)到8,9月份。從去年的數(shù)據(jù)來看，尿素價格也是從9月中旬出口窗口期即將結(jié)束時才開始下滑的。從需求端來說，夏季農(nóng)業(yè)追肥的需求和國外出口的需求疊加。從供給端來看，國內(nèi)下半年新增產(chǎn)能預計在630萬噸左右，然而多在7,8月份投產(chǎn)，考慮到1-2個月的試車期，真正實現(xiàn)滿產(chǎn)也要到8,9月份，對緩解需求緊張和平抑夏季尿素高價效果有限。
預期全年尿素價格維持高位，繼續(xù)快速上漲面臨政策風險。尿素作為事關國計民生的重要生產(chǎn)資料，價格上漲過快必將引發(fā)政府監(jiān)管力度的加大，政策風險加大。因此只要維持目前價格，全年均價就有望比去年增加100-200元/噸，已經(jīng)超市場預期，增厚相關公司業(yè)績。
投資策略與建議：
我們預計后期尿素價格將繼續(xù)維持高位,今年全年國內(nèi)尿素均價將有望超市場預期.我們認為，此輪尿素價格有望至少維持到夏季，看好尿素行業(yè)。
