關(guān)鍵詞：尿素
4月份以來尿素漲幅高達(dá)10.6%，兩周之內(nèi)由2260元/噸上漲至2500元/噸，并創(chuàng)出歷史新高，主要原因有三方面，一是國(guó)內(nèi)需求旺盛助推尿素價(jià)格大幅上漲，小麥追肥季節(jié)、出口集港和復(fù)合肥廠采購(gòu)拉動(dòng)；二是國(guó)內(nèi)天然氣短缺加劇尿素供給緊張，目前我國(guó)氣頭尿素主產(chǎn)區(qū)的川渝、云貴地區(qū)的天然氣供給嚴(yán)重短缺，歷史上氣頭盈利能力最好的尿素企業(yè)云天化由于缺氣今年一季度尿素開工率非常低，已經(jīng)出現(xiàn)虧損了；三是國(guó)際尿素價(jià)格大幅上漲，原油價(jià)格走高為生物乙醇開辟了市場(chǎng)，以玉米乙醇為主的新能源計(jì)劃間接導(dǎo)致了化肥需求的迅猛增長(zhǎng)，美國(guó)是全世界最大的尿素進(jìn)口國(guó)，其40%-50%左右的尿素是需要通過國(guó)際進(jìn)口解決的，這直接導(dǎo)致了以美國(guó)為首的國(guó)際尿素價(jià)格首先上漲，帶動(dòng)了世界其他地區(qū)的尿素價(jià)格上漲。阿拉伯海地區(qū)尿素FOB價(jià)格已經(jīng)由年初的390美元/噸上漲至510美元/噸，漲幅高達(dá)31%。
關(guān)稅新政將促使尿素淡季出口獲利豐厚：
自08年12月尿素出口"基準(zhǔn)價(jià)"一說出現(xiàn)以來，雖然政府并未明確出口基準(zhǔn)價(jià)是否含關(guān)稅，但海關(guān)方面一直按含關(guān)稅來執(zhí)行。2011年3月份各方曾就"出口基準(zhǔn)價(jià)"是否含關(guān)稅進(jìn)行過一次質(zhì)疑，期間財(cái)政部也曾認(rèn)定出口基準(zhǔn)價(jià)應(yīng)為不含關(guān)稅的價(jià)格，但終因無明確文件出臺(tái)而沒有實(shí)現(xiàn)，海關(guān)方面也依舊按照含稅執(zhí)行。12月16日財(cái)政部發(fā)布2012年出口關(guān)稅文件，文件中終于明確標(biāo)示2012年尿素出口2100元的出口基準(zhǔn)價(jià)為不含關(guān)稅價(jià)格。在國(guó)際尿素價(jià)格高企的時(shí)候，財(cái)政部對(duì)于出口基準(zhǔn)價(jià)是否含關(guān)稅的界定比單純提高出口基準(zhǔn)價(jià)對(duì)出口更為有利，在國(guó)際價(jià)格FOB為500美元/噸時(shí)，在2100元/噸為出口基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，不含關(guān)稅比含關(guān)稅將少交關(guān)稅300元/噸。可以預(yù)見的是2012年我國(guó)尿素出口的量可能會(huì)大幅增長(zhǎng)，2012年的尿素淡季出口注定不淡。
公司受益尿素漲價(jià)彈性最大：
氣頭尿素"氣荒"將間接利好煤頭尿素，川渝地區(qū)氣頭尿素企業(yè)由于缺氣已經(jīng)導(dǎo)致全年開工率不足50%，而且這種局面以后也會(huì)越來越嚴(yán)重，要不就是氣荒導(dǎo)致開工率不足，產(chǎn)量下降，尿素價(jià)格上漲，要不就是使用工業(yè)氣，抬升尿素行業(yè)整體成本，進(jìn)而推動(dòng)尿素價(jià)格上漲，這些對(duì)煤頭尿素來講是受益的。我們按"產(chǎn)能市值比開工率"作為評(píng)價(jià)指標(biāo)衡量相關(guān)上市公司的受益彈性，魯西化受益程度最高。
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