關鍵詞：化肥
與農藥行業持續低迷相比，2011年化肥行業卻演繹了另一番風景，與2010年極度低迷的化肥市場相比，2011年化肥市場價格同比有大幅上升，市場的高位運行也直接帶動了上市公司效益增加。
從目前已公布的化肥上市企業的業績情況來看，除云天化、柳化股份以及華魯恒升三家企業尚未披露2011年全年業績外，其余21家上市公司中，凈利潤增長的企業達到14家，占2/3。虧損的企業僅有三家，分別為ST河化(河池化工)、川化股份以及ST國發(北海國發)。
市場高位運行帶動效益增長
2010年底，我國與國際鉀肥供應商簽訂的2011年上半年鉀肥進口合同價為400美元/噸，比上年的350美元/噸的價格上漲了50美元/噸，這直接為2011年化肥漲價做了鋪墊。
2011年伊始，尿素、磷銨等各種化肥的價格就漲聲不斷。尿素出廠價由上年的1600元/噸上漲到2100元/噸以上，磷酸一銨出廠價由上年1800元/噸上漲到3000元/噸，氯化銨出廠價由上年500元/噸飆升至1100元/噸。
而往年下半年原本跌價的尿素行情卻在市場需求、二元肥出口、限電氣荒、原材料漲價等因素支撐下，并未立刻大幅回落，而是緩慢下行，不僅跌價時間被推遲，其幅度也較為緩和。
因此，氮肥和磷肥市場的高位運行，直接對相關上市公司形成實質性的利好，遼通化工、瀘天化、四川美豐、湖北宜化、華昌化工等業績出現大幅度增長。而氯化鉀價格的上漲也使得國內唯一一家鉀肥上市公司鹽湖股份成為市場熱點。
對于復合肥行業來說，2011年也是一個豐收年。春季在東北用肥市場結束之后，復合肥市場價格本應該下行的時候，4-6月份直線上行的出口量，支撐了國內復合肥市場行情逆勢上行，加之2011年農產品價格保持上行走勢，刺激了農戶用肥需求。多種利好使得復合肥市場全年保持高位運行。司爾特、史丹利、魯西化工、金正大、新都化工等相關上市公司的“成績單”非常漂亮。
對于報表上出現業績下滑的芭田股份、建峰化工等，企業級下滑并非是由于市場因素所導致，2011年芭田股份的營業收入同比增加50.58%；營業利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別比上年同期下降30.38%、39.73%。但其業績下降主要是股權激勵成本以及對深圳松崗基地和廣西貴港基地的工藝改造等項目投入增加所致。建峰化工則是由于其第二套大化肥裝置(年產45萬噸合成氨/80萬噸尿素項目)的天然氣供應中斷并維護，導致業績下滑。
氣頭企業受制于天然氣供應
幾家歡樂幾家愁，行業景氣度上升，仍有三家上市公司出現虧損。其中川化股份已經是連續兩年虧損，隨時可能被實施退市風險警示，即股票被打上“ST”。而ST河化(河池化工)以及ST國發(北海國發)持續虧損，還將繼續“戴帽”，如業績繼續無法改善，甚至有可能被實施退市。
值得注意的是，作為同為四川化工控股(集團)有限責任公司（下稱“川化控股”）控股的瀘天化已經實現扭虧，而川化股份卻仍陷業績虧損泥潭。其虧損原因諸多，但作為氣頭尿素上市公司，天然氣供應短缺成為其持續虧損的重要原因。
據媒體報道，由于2010年瀘天化和川化股份均處于虧損，為了避免兩家上市公司被同時ST，川化控股決定先保瀘天化，2011年，川化控股將川化股份的用氣指標轉給瀘天化，把用氣指標轉給了瀘天化，以現生產，盈利，到2012年再全力保川化股份。從目前來看，川化控股的舉措無疑獲得成功。2012年1月30日，瀘天化發布2011年度業績預告，預計2011年度凈利潤約1500-3000萬元，同比扭虧為盈。公告稱，公司2011全年業績扭虧為盈主要是因為報告期化肥市場形勢向好，公司主要產品價格較去年同期漲幅較大。
事實上，天然氣供應緊張一直是氣頭尿素企業業績的重要制約。2011年赤天化的凈利潤同比下降25.89%，其報告稱，年初受原料天然氣供應緊缺的影響，公司生產裝置被迫停車檢修時間累計長達三個月，導致生產裝置不能有效發揮其產能的優勢，致使公司產量大幅下滑(同比下降5.88萬噸)。
