元旦過后，國內硫磺市場再次由熱變冷。隨著歲末年首中石化普光氣田硫磺出廠價格的下調，國內各地市場上月的回升行情宣告結束。筆者預計，在外盤走弱、庫存增長、需求疲軟、化肥市場整體疲軟、企業回籠資金的共同作用下，短期內硫磺市場將步入震蕩調整期，不排除今年一季度行情再次探底。
因國內下游需求萎縮，硫磺生產企業及貿易商加快了資金回籠速度。中石化普光氣田就實施了快速釋放庫存策略，再次下調價格。元旦后國內市場普遍走弱，主流平均價格也向1700元（噸價，下同）下方轉移，低端價格為1550元，環比回落5%。同時港口庫存也很快下降至130萬噸以下，在外盤再次走弱的背景下，國內市場量價同步萎縮，剛形成的一輪反彈回暖行情再現回調，并有延續走軟趨勢。
政策因素促使短期市場回歸整理。2012年國家宏觀經濟政策實施穩中求進的基調，其中擴內需、深化改革開放仍是主要任務，這對于硫磺大部分依賴進口的我國來說，國內市場變化仍然受制于國際市場動態，特別是2012年硫磺實施1%的關稅政策，更加有利于國外硫磺的進口，增大國內企業的銷售壓力，壓低國內價格。在2012年的第一季度，國際市場在歐盟經濟不景氣以及地緣政治不穩定因素影響下，回暖仍需時間，國際硫磺貿易商或主要出口國將把中國作為他們的主要出口對象。因此，國內硫磺市場短期內仍然存在一個回歸整理周期。
春節之后補庫行情有利中期向好。1月份，正值春節來臨之際，下游企業為了保證資金的順利回籠，低負荷運行，降低原料采購，出現短期需求萎縮。同時，受到春節運輸的影響，企業出貨減緩，并且化肥市場又無實質利好，企業看空心理有所增強，采取觀望策略，綜合因素造成短期內市場調整步伐加快，可能會出現快速見底現象。但是，隨著港口及國內生產企業庫存的下降，春節過后下游企業會有一輪補庫行情，市場風險如能得到快速釋放，一季度市場走勢或能出現拐點，更有利于中期行情持續回暖。
