上半年市場分析
金融危機爆發后，產能過剩、原料漲價、市場低迷的陰影就一直彌漫于國內的尿素市場，揮之不去。直到今年上半年，低迷已久的尿素價格猶如潮水一涌而上，特別是從6月份開始，這種漲勢成為自2008年以來尿素價格走勢最猛的一次，直到現在依然堅挺。
今年伊始到4月份，尿素價格走勢呈平穩態勢，出廠價格維持在1850—2100元／噸，這個價位和前兩年的價格有所延續，但是到了6月份，價格突然上漲，市場發生逆轉，這是廠家和經銷商始料未及的。在產量下降，東北市場需求大、工業需求量猛增等有利因素的推動下，在短短不到一個月的時間內，價格普遍上漲了250—300元／噸，最高增幅甚至突破了350元／噸，價格達到2300元／噸。往年同期，國內尿素價格一般只是停留在1800元／噸左右，此次漲價真可謂是行業少見。
究其原因：我們從《工業和信息化部發2011年上半年化肥行業經濟形勢》表里可以看出，2011年上半年，在國內外經濟環境十分復雜的情況下，化肥產量保持較快的增勢。統計數據顯示：1-6月份化肥產量（折純，下同）3062.4萬噸，同比增長8.3%；其中，氮肥產量2153.6萬噸（折純），同比增長2.3%；尿素產量1336.8萬噸，同比下降4.0%。而看市場需求：1-5月份，化肥需求明顯上升，全國化肥表觀消費量（折純，下同）2533.1萬噸，同比增長6.9%；其中，尿素表觀消費量1082.1萬噸，同比微降0.03%。價格情況，市場監測顯示，5月份主要化肥品種價格漲跌互現，尿素價格回調，磷肥、鉀肥反彈，化肥價格總體穩中趨升。尿素市場均價1960元／噸，環比下跌2.5%，同比漲21%；6月份，受工業尿素需求持續拉動，尿素行情仍有大幅提升，尿素市場價格升至2200元／噸左右。磷肥價格波動不明顯。在進出口方面，1-5月份累計出口尿素65.8萬噸（實物量），同比下降54.8%；看行業效益情況，1-4月份，氮肥行業主營業務收入918.45億元，實現利潤29.05億元，銷售利潤率約3.16%。
從統計數字中，我們雖然看不到有利于尿素價格上漲的利好因素，譬如需求下降，但是我們應該看到在5月份漲價前，我國生產的尿素為2418萬噸，比去年同時期下降了3.2%，特別是1—4月份，尿素產量下降速度較大，同比下降了5.4%，工信部的統計的數字中顯示的產量下降為4.0%，實際上半年的開工率只有70%，5月份后恢復到了75%。雖然整體需求略有下降，但是復合肥及工業尿素需求良好，使得今年上半年尿素供需矛盾明顯緩解，這是近年來供需矛盾最小的半年，產能過剩的副作用沒有集中爆發。
而另一方面，由于高關稅的限制，今年上半年國內的尿素出口也是大幅下降。1—4月份，我國尿素出口只有63.8萬噸，比去年同期的137.1萬噸大幅下降了46.5%。其中，1月和2月份出口量最大，分別為34.6萬噸和19.6萬噸；3月份和4月份只有5.4萬噸和4.2萬噸。1—4月份，尿素平均出口單價為338.4美元，同去年同期的297.5美元上漲了13.7%。
下半年尿素市場預測
《工業和信息化部發2011年上半年化肥行業經濟形勢》預測：今年下半年，國內用肥高峰已過，國內化肥需求減少趨勢顯現，加上出口窗口期縮短，供大于求明顯，尿素和磷酸二銨的價格將下降。但由于化肥的剛性需求，對國內市場有一定的拉動作用。下半年，化肥生產和市場需求可能保持一種平穩增長的態勢。?預計全年尿素產量5500萬噸（實物量，下同），同比下降5.8%，出口預計400萬噸，同比下降43%。預測中也有不利因素：原材料漲價，尿素成本大幅增加，虧損加劇。由于今年化肥生產用電、天然氣、運輸等漲價，致使尿素生產成本大幅上升。據行業協會統計，1-5月份，全國平均到廠原料煤1456元／噸，比去年同期上漲340元／噸；化肥用天然氣從2010年6月開始普調40%左右，且持續供應緊張，5月份仍有缺氣停產的尿素產能1.08萬噸／日，占停產的尿素產能30.6%。今年上半年，尿素企業開工率僅76.5%，累計產能發揮率僅為84.3%。
尿素市場的好壞無外乎幾個因素：原料、供需、出口。雖然工信部的預測存在一定保守的悲觀情緒，但是我們應該看到，原料是把雙刃劍，如果不是上半年煤炭、天然氣、電價和人工費的上調形成依托，尿素價格也不會呈現歷史性的漲價。
不得不說的煤炭價格——價格難以下調
中國煤炭工業協會數據顯示，上半年，全國累計完成原煤產量17.82億噸，同比增加2.05億噸，增長13%。今年上半年原煤產量繼續保持了快速增長勢頭，化肥行業用煤需求穩中有升。去年下半年以來，受節能減排等因素影響，合成氨產量連續同比下降，月度產量多處于360萬噸-390萬噸之間。今年1、2月份，由于市場行情不好，合成氨產量延續了去年下半年以來的較低水平。3月份之后，一方面國內春耕用肥高峰逐步臨近，春耕備肥需求增加；另一方面國際市場尿素價格逐步進入新一輪的上升通道，國內尿素價格也跟著快速上揚，國內合成氨、尿素產量明顯攀升，整個二季度始終保持在較高水平。數據顯示，1-6月份，合成氨產量為2557萬噸，同比小幅增長2.18%。
上半年，無煙塊煤價格上漲后趨穩，隨著合成氨、尿素產量回升，1、2月份無煙塊煤價格經歷了兩次明顯上漲，此后幾個月，由于合成氨、尿素產量較為平穩，無煙塊煤價格也始終保持平穩態勢。山西東部無煙煤主產區無煙塊煤價格在經歷了1、2月份的上漲之后，連續保持平穩態勢。中國煤炭資源網數據顯示：2月末，晉城無煙中塊價格為1140元/噸，與年初相比，每噸上漲170元，漲幅為17.5%，3月份之后始終穩定在這一水平。
與上半年相比，預計下半年煤炭需求有望整體穩中有升。今年是“十二五”開局第一年，地方政府追求GDP的執政理念勢必會繼續將經濟增長擺在突出位置。但是在消費需求增長乏力，出口增速不斷下滑的情況下，下半年，投資將依然是各地拉動經濟增長的重要引擎。此外，保障房建設是今年政府的一項重要工作。7月13日，國務院常務會議再度研究了房地產市場調控工作，會議指出要加大政府投入和貸款支持力度，確保今年1000萬套保障房11月底前全部開工建設。數據顯示：6月底，全國保障房新開工僅有500多萬套。按照要求11月底之前尚有500萬套需要開工建設。投資的快速增長及新建保障房開工數不斷增加，下半年，鋼材、水泥、玻璃、有色等高耗能產品產量將繼續保持較快增長。這勢必帶動動力煤、煉焦煤需求同比繼續較快增長，與上半年相比，下半年，動力煤和煉焦煤需求也將穩中有升。
雖然7月11日工信部剛剛公布了2011年工業行業淘汰落后產能企業名單，鋼鐵、焦炭、水泥、平板玻璃等主要煤炭下游行業均有落后產能需要淘汰。但是這些行業本來都存在產能過剩，加上下半年這些高耗能產品需求將依然旺盛，淘汰落后產能或許很難對產品產量產生實質性影響。與上半年相比，下半年無煙塊煤需求也將穩中有升。
首先，預計下半年國內原煤產量有望繼續保持較快增長勢頭。一方面，今年下半年通脹壓力仍然較大，穩定物價仍然是政府宏觀調控的重要內容，煤炭作為最為重要的基礎能源，煤價必然會是政府重點關注的對象。政府肯定不愿意看到因煤炭產量供應不足而導致煤價上漲，進而引發電價調整，最終加大整體物價上漲壓力。為此，有關部門必然會要求煤炭主產省區和大型煤炭企業繼續加大或保持當前煤炭生產力度，保障煤炭穩定供應。另一方面，山西、陜西、河南的煤炭資源整合工作基本結束，下半年原煤產量有望繼續增加。今年5月份，山西省煤炭資源整合工作已經全部結束，6月份山西省原煤產量達到創紀錄的7815萬噸，與之前月度最高產量，今年5月份的7333萬噸相比，增加482萬噸，增長6.6%。正常情況下，下半年，山西省原煤產量有望繼續保持較高水平。按照計劃，陜西省今年上半年進行了煤炭資源整合，辦礦主體明顯減少，上半年，資源整合或多或少使陜西原煤產量受到一定影響，下半年，資源整合結束之后，陜西省原煤產量增速有望加快。
今年6月份，歷時一年半的河南煤炭資源整合也基本結束，資源整合期間，河南省原煤產量受到了不小的影響，資源整合結束之后，河南省原煤產量也有望逐步恢復增長勢頭。雖然按照計劃，今年下半年內蒙古煤炭資源整合將進入具體實施階段，但由于內蒙古煤炭工業起點較高，資源整合過程中因礦井關閉而損失的產能不會太多，而且內蒙古的資源整合實施階段歷時長達兩年半，短期對煤炭產量影響不會太大。
其次，下半年煤炭進口量有望延續近期的較高水平。預計下半年月度煤炭進口量將回升至1300萬噸左右，接近去年同期水平。一是因為，在下半年國內煤炭需求繼續保持旺盛勢頭的情況下，局部地區煤炭供求仍然會有所偏緊，部分煤炭需求仍然需要依靠進口來滿足；二是因為，在全球通脹壓力較大的情況下，部分經濟體會繼續采取相關措施，抑制物價上漲，以石油為代表的國際市場大宗商品價格的上漲或將受到一定抑制，從而減輕國際煤價上漲壓力，另外，預計下半年美元將繼續震蕩調整，繼續大幅走弱的概率不大，給煤價帶來的上漲壓力也在減小。
三是因為，目前國內煤價已經回升至較高水平，進口煤已經具備了一定價格優勢，下半年國內煤價將很難出現明顯回調，如果國際煤價不出現較大幅度上漲，部分進口煤的價格優勢將使貿易商有動力增加煤炭進口；四是，隨著我國煤炭進口來源集中度下降，新的進口來源不斷增加，在來自某些國家的煤炭進口下降的情況下，來自其他國家的煤炭進口可能會有所增加。綜合以上幾點來看，下半年我國煤炭進口量或將接近去年同期水平，預計月度進口量將回升至1300萬噸左右。
可以肯定的是，如果經濟不出現諸如急劇放緩等極端情況，下半年煤價整體回調幅度或將非常有限。這主要是因為，一是煤炭企業市場控制力在不斷提高；二是用煤企充分利用市場規律，在煤價回調階段，煤炭采購需求會適當增加，從而抑制煤價深度回調；三是如果煤價出現明顯回調，不排除政府落實年內第二批煤炭應急儲備的可能，這也會影響到煤價回調幅度。
不過，煤價繼續大幅上揚的可能性似乎也不大。一是下半年主要產煤省區資源整合結束之后，煤炭產量或將顯著回升，煤炭市場供求形勢有望進一步改善，煤價不具備大幅上揚的基礎；二是去年四季度以來經過多次加息和上調準備金率之后，之前泛濫的流動性已經有所收斂，市場炒作會受到一定制約；三是受全球通脹壓力較大，美元短期繼續回調幅度有限等多種因素影響，國際煤價再度大幅上漲的可能性不大，這將在一定程度上緩解國內煤價的上行壓力；四是如果夏季用電高峰過后，煤價沒有出現明顯回調，這很可能是用煤企業在借助于淡季增加煤炭采購，淡季采購增加了，旺季購煤需求也就會適當減少，這對緩解旺季煤價上漲將非常有利。
國際供求關系——IFA預言2015年世界化肥將全面過剩
近日，國際肥料工業協會（IFA）發布《全球肥料展望2011—2015》，預測報告顯示：未來五年全球將有近250個項目投產，投資金額約為880億美元，產能釋放后預計氮肥、磷酸、鉀肥、硫磺供應將快速超過市場需求，其潛在盈余量（折純）將分別從2010年的380萬噸、140萬噸、760萬和-30萬噸增至1510萬噸、290萬噸、1580萬噸和320萬噸，屆時除磷肥和硫磺外，氮肥和鉀肥均將面臨過剩。
報告稱，2010年全球化肥產能約為2.63億噸，隨著全球化肥需求回暖，總供應量明顯提高，同比上漲10%，達到2.135億噸，開工率由2009年的76%上升到81%，在供應增長中，鉀肥貢獻率占到一半，磷肥和氮肥分別占30%和20%。預計今年化肥銷售量同比增長3.5%，達到2.2億噸，氮、磷銷量分別增長3%，鉀肥增長5%—6%。
氮肥產量增長的主要驅動力來自區域需求，尤其是很多國家開始自主生產以降低進口量。同時由于潛在產能不斷釋放，一些國家將轉變為凈出口國。
根據今年IFA對全球氮肥產能的調查，2015年全球合成氨產能將比2010年增長19%，達到2.296億噸。在此期間，將有67套新建裝置投入使用，中國占三分之一。東亞、非洲、西亞、拉美和南亞地區將成增長點。近期將有10套單體合成氨裝置投產，另外還有6套裝置用于其他產品生產。IFA估計去年全球海運合成氨貿易量為1700萬噸NH3，占總貿易量的87%。如果全部項目投產，到2015年海運貿易量有望達到2040萬噸NH3，主要來自西蘇伊士地區。
氮肥生產情況，IFA預測未來五年全球氮肥供應將保持3.7%的速度增長，到2015年達到1.563億噸，需求量以2.3%的速度增長，到2015年達到1.412億噸。在此期間，全球氮肥潛在盈余量將由2010年的380萬噸增長至2015年的1510萬噸。尿素供應方面，IFA預測58套尿素裝置投產后，2015年全球尿素產能將達到2.245億噸實物量，比2010年增長4500萬噸實物量，南亞地區貢獻26%。考慮各國開工率情況，IFA預期今年全球尿素供應量將達到1.556億噸實物量，未來五年將以5%的速度增長，2015年達到1.905億噸實物量，而尿素需求也將從1.533億噸實物量增長至1.717億噸，尿素潛在盈余量也將從今年的150萬噸實物量增長至990萬噸實物量。
下半年尿素市場真有那么慘嗎？
如果真正按照工信部和IFA的說法，下半年的尿素市場真是慘不忍睹，但是我們必須看到：在市場化越來越呈現主導地位的今天，不可抗拒的市場因素左右著尿素的命運。就拿上半年來說，誰也不會想到5月份的價格猛漲，誰也沒有想到東北貨源的緊張竟然會成為尿素價格上漲的導火索，市場就是市場，如果一切判斷都在掌握之中，市場經濟也就失去應有的意義。
但是，根據目前市場的判斷來預測市場仍有一定根據，比如說原料：在上面的煤炭市場預測中，我們得知下半年煤炭價格下調空間較小，這也就意味著由于成本的支撐，尿素價格不會大幅下調，目前山西無煙塊煤坑口價在995－1140元/噸，晉城無煙中塊價格為1140元/噸；與去年同期相比，上漲幅度為20%－40%。預計下半年煤價繼續以高穩為主，波動不會太大。電價方面，今年6月1日開始，山東、山西、河南等15個省市電價平均每千瓦時上漲1.67分。這15個省市的尿素產量占全國尿素總產量的74.34%，相當于全國尿素成本增加了約12元。由于原材料價格居高不下，加上工人工資增加等因素，目前我國尿素企業成本普遍在1800元以上，高的超過了2000元。
盡管國家限關政策緊隨其后，保證金的實施大舉打擊了一些貿易公司的積極性，但是國際尿素價格走勢較好仍然利于尿素出口。5月份后國內尿素價格大幅上漲，其中一個誘因就是國際尿素價格大幅上漲帶動。7月1日至10月30日，我國將進入4個月的尿素淡季關稅期，如果出口價格在基準價2100元以下，按7%征收出口關稅，超過2100元，則實行浮動關稅。國際尿素價格的大幅上漲，對我國尿素出口很有利，不僅導致出口量增加，而且會拉升國內尿素價格。
除以上因素外，我們還應看到相關政策、下游需求等方面的影響，但是這些因素的影響不會很大，如果原料價格堅挺、出口形勢看好，今年下半年的尿素市場將不會出現太大的波動，但是隨著信息越發透明化，小的波動在所難免，有人預測今年8月份尿素價格將會出現拐點，但還是那句話，一切都由市場說了算。
