目前，多數(shù)農(nóng)藥行業(yè)上市公司發(fā)布一季報(bào)，總體顯示行業(yè)盈利狀況堪憂，部分企業(yè)業(yè)績(jī)同比大幅下滑。相關(guān)部門專家和行業(yè)分析師表示，行業(yè)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致上市農(nóng)藥企業(yè)景氣度低的主要原因，雖然原材料價(jià)格大幅上漲帶來產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期，但提價(jià)的滯后效應(yīng)及激烈的競(jìng)爭(zhēng)仍將主導(dǎo)行業(yè)目前的低迷走勢(shì)。
行業(yè)短期難有起色
近日發(fā)布的一季報(bào)中，江山股份[10.72 -1.38% 股吧](600389)凈利潤(rùn)同比大幅下降250.94%，華星化工[7.46 0.54% 股吧](002018)同比下降159.83%，新安股份[12.42 0.89% 股吧](600596)和揚(yáng)農(nóng)化工[23.50 -0.09% 股吧](600486)則分別同比下降47.51%和16.85%，此外，新安股份報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)外收入因相關(guān)補(bǔ)助增長(zhǎng)38倍，“暗中”減小了業(yè)績(jī)下滑幅度。湖南海利[8.19 -0.61% 股吧](600731)、紅太陽(yáng)[14.88 0.13% 股吧](000525)等業(yè)績(jī)也出現(xiàn)不同程度的下降，上市時(shí)間不久的輝豐股份[36.09 0.03% 股吧](002496)預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)下降幅度在50%至30%之間。
即使是首季凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的部分公司業(yè)績(jī)也表現(xiàn)平平，沙隆達(dá)(000553)同比僅增長(zhǎng)15.72%，升華拜克[12.12 0.75% 股吧](600226)同比增長(zhǎng)37.19%，長(zhǎng)青股份[29.24 0.31% 股吧](002391)則同比僅增長(zhǎng)了13.17%。分析師指出，一季度表現(xiàn)突出的農(nóng)藥企業(yè)，如諾普信[0.00 0.00% 股吧](002215)等，更多是受到銷售模式的促進(jìn)。
農(nóng)藥行業(yè)該種業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯然使2010年時(shí)普遍期待的復(fù)蘇預(yù)期落空。去年有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球草甘膦行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，使得行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，但已基本見底，伴隨行業(yè)的重新洗牌，新安股份等類似企業(yè)會(huì)率先復(fù)蘇；也有意見認(rèn)為，伴隨農(nóng)產(chǎn)品[0.00 0.00% 股吧]價(jià)格上漲，農(nóng)產(chǎn)品種植面積有可能擴(kuò)大，農(nóng)藥行業(yè)會(huì)迎來利好。但新近的一季報(bào)卻說明現(xiàn)實(shí)不宜樂觀。
中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)孫叔寶在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，產(chǎn)能過剩仍是打擊農(nóng)藥業(yè)在一季度走好的最主要因素。孫叔寶指出，目前我國(guó)農(nóng)藥業(yè)產(chǎn)能的增長(zhǎng)大大超出需求增長(zhǎng)，多數(shù)上市農(nóng)藥企業(yè)傾向于生產(chǎn)大中型品種的農(nóng)藥，容易導(dǎo)致部分農(nóng)藥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，從而出現(xiàn)產(chǎn)品虧損也要賣的局面。原材料價(jià)格上漲是第二位的原因，但孫叔寶認(rèn)為由此帶來的產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期不強(qiáng)，且價(jià)格上調(diào)的滯后性更突出。另外，匯率因素、勞動(dòng)力成本的上升，也是制約農(nóng)藥業(yè)復(fù)蘇的原因。
第一創(chuàng)業(yè)證券化工行業(yè)研究員張偉保表示，從需求來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求已經(jīng)飽和，出口是促進(jìn)我國(guó)農(nóng)藥業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ壳叭蜣r(nóng)業(yè)種植面積較為穩(wěn)定，顯然不能消化過剩的農(nóng)藥產(chǎn)品。而目前農(nóng)藥行業(yè)研發(fā)能力越來越強(qiáng)，藥效不斷提升，也間接降低了對(duì)農(nóng)藥的需求。除此外，成本上漲加大了費(fèi)用支出，匯率的影響同樣不可忽視。
適當(dāng)關(guān)注區(qū)域壟斷龍頭
雖然二季度是農(nóng)藥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但張偉保仍然持中性偏悲觀的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，在成本上升、提價(jià)預(yù)期不強(qiáng)、需求跟不上的制約下，農(nóng)藥業(yè)復(fù)蘇前景黯淡。
張偉保建議，在投資方面，大產(chǎn)能品種目前盡量給予少量關(guān)注，如草甘膦類企業(yè)，江山股份、華星化工、新安股份等皆因草甘膦價(jià)格持續(xù)低迷導(dǎo)致一季度凈利潤(rùn)同比大幅下降。不過，可適當(dāng)關(guān)注區(qū)域性地位明顯的農(nóng)藥企業(yè)，雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但這些企業(yè)通常能得到當(dāng)?shù)卣叻龀郑绕涫窃谵r(nóng)業(yè)大省品牌效應(yīng)明顯，如河南、安徽、山東等地的農(nóng)藥上市企業(yè)。除此之外，產(chǎn)品占有重要市場(chǎng)份額的企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注，如菊酯產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出的揚(yáng)農(nóng)化工，而藍(lán)豐生化[41.22 0.39% 股吧](002513)擁有戰(zhàn)略性的光氣資源等，一旦農(nóng)藥行業(yè)復(fù)蘇，這類企業(yè)可能率先帶來較好的投資機(jī)會(huì)。
