2010年硫磺市場經歷了大幅度的漲跌波動，在上半年走出了一波"倒V"行情，而下半年則是"井噴"行情。在后金融危機的大背景下，硫磺-硫酸-磷肥產業鏈供應持續過剩，農產品暴漲行情帶動農資概念產品，熱錢炒作推動硫磺價格大幅震蕩。展望2011年硫磺市場，行情調整波動幅度將有所趨緩。
--供應方面，國內產量提高但對外依存度仍高。據卓創資訊估算，2010年中國進口硫磺在1000萬噸左右，比上年減少約18%。而國內硫磺年產能目前已經達到550萬噸以上，受原料以及開工率影響，實際年產量不足350萬噸。2011年，隨著中國加工高硫原油增多、天然氣脫硫項目投產以及新上煉油項目增加，國內石化行業將向市場提供更多的硫磺。更多的新增產能將來自于高硫氣田的開發，中石化四川天然氣凈化廠以及中石油廠家將成為國內大鱷級別的硫磺供應商，預計投產后四川地區將形成450萬噸/年以上的硫磺供應能力。由于技術方面的原因，中石油、中石化的天然氣產出比原計劃有所推遲。2011年國內產量估計能接近400萬噸，進口量預計仍在1000萬噸左右。中國硫磺市場短期內將難以擺脫過半依賴進口的局面。
--需求方面，化肥關稅調整利空硫磺需求。眾所周知，硫磺的主要用途是生產硫酸，國內市場中硫磺制酸占整個硫磺消費的九成左右，而且七成左右的硫酸用于生產磷肥。其他行業如輪胎、食品加工、農藥、火藥、紡織等的硫磺總用量約占市場10%的份額，卓創資訊數據測算，相當于130萬噸左右的商品量。2010年我國磷肥總產能已經超過2000萬噸（折P2O5），國內需求約1200萬噸，出口量超過300萬噸。2010年底磷肥出口關稅調整，淡季出口時間減少45天，自2010年12月1日起磷肥出口大門關閉，而出口大門再次開啟將會在2011年6月份，這對磷肥來說是利空消息，對硫磺同樣是利空。不過，2011年國家大力扶持發展農業生產，加大對農業生產的投入力度，農資產品的內需將會增加。卓創資訊數據估測，2011年硫磺總需求量預計為1400萬噸。
--政策方面，統銷與節能減排或將影響市場格局。有消息稱，中國石化計劃從2011年上半年開始，對其下屬公司自銷產品中的硫磺實行統購統銷政策。目前中石化有27家硫磺生產企業，市場占有率約18%；統銷后，加上新上項目，中國石化硫磺市場占有率有望達到20%。這對于改變目前中國硫磺市場被動態勢，改善國內硫磺受制于國際市場、國際硫磺供貨商的局面，將起到一定作用。節能減排對未來硫磺市場也有一定的影響。為減少資源浪費、降低廢氣排放，煉油化工、冶金等含硫高污染行業，硫磺回收裝置不斷增多，規模不斷加大。天然氣、煤炭、石油煉化行業上馬硫磺回收裝置，將有助于增加國內硫磺資源量。
--價格走向，震蕩調整之后行情可期。據卓創資訊數據監測分析，目前國內過剩硫磺資源量仍然超過500萬噸，市場上存在大量的社會庫存產品，雖然短期內不會在市場上流通，但對于硫磺市場來說不失為定時炸彈。當供應和需求失去平衡，市場就會產生數倍放大的波動效應。
卓創資訊觀點：中國硫磺市場將繼續處于去庫存化時期，這個過程仍要持續相當長的一段時間。目前市場處于震蕩行情，仍然不乏炒作之風，規模較大商家做空行情，低價收貨，醞釀春耕行情。2011年國家將會加大農業生產投入，控制農資產品仍是重點工作，后期硫磺-硫酸-磷肥大起大落行情將會逐步趨緩，中長線市場或將仍有較好表現。目前硫磺市場處于大漲后的震蕩調整期，近期行情調整底部區域在主流價位1200～1300元/噸，局部地區可能再次考驗千元大關，隨著通脹預期以及產業結構調整，再加上資金炒作推動，2011年上半年行情可期。
