2009年四季度，多重因素推動了尿素價格大幅上漲350元/噸。2010年1月國內尿素市場成交清淡，價格保持穩定，北方主流報價小幅下跌20元/噸至1750元/噸；西南地區受限氣影響價格略高。隨著2月關稅上調，出口減少，我們預計國內尿素價格維持穩定，價格的再次上漲需待3月份春耕行情來臨。
09年四季度美國天然氣價格最大漲幅200%，10年1月沖高后回落至5.5$/MMBtu的高位。受其推動，尿素價格上漲27%至345美元/噸。受拉美市場回暖及供應緊張影響，國際尿素價格繼續小幅上漲。
09年全國尿素新增產能500萬噸至6300萬噸，受新增產能開工延期及天然氣供應不足影響，12月全國尿素開工率只有75%。統計數據顯示12月國內尿素產量512萬噸，同比增加10%，環比小幅上漲1.6%。10年1月國內低溫天氣推動原料煤漲價及限電限產，北方尿素企業減產15%，預計1月開工率將進一步下降。
受關稅下調影響，12月國內尿素出口50.1萬噸，同比大幅增加1368%。淡季關稅下調，我們預計1月份尿素出口超過50萬噸。
氮肥消費具有季節性，模擬消費量并不代表國內短期消費，在用肥淡季，我們認為該指標反映庫存情況。09年四季度由于開工率下降和出口增加，國內尿素模擬消費量高位下降，12月恢復到歷史同期水平，我們判斷2010年春季供給大量過剩的情況并不嚴重，未來在春耕用肥需求的拉動下，尿素價格有望繼續上漲。
