鉀肥行業四季度策略報告指出，干旱導致3季度國內鉀肥需求恢復的情景未能實現，但農作物價格上漲預期形成，鉀肥需求必然實現V型恢復。
中信證券認為，目前鉀肥等化肥需求仍處于“異常”低迷階段。2009年1季度，小麥抗旱提前追肥引發化肥需求小高潮；惠農政策失效，農民上年余糧（大豆、玉米）仍未賣出抑制種植和購肥積極性，2季度旺季不旺，化肥價格全面下滑；冬小麥連下三道政策保證收購，國內玉米價格逐月回升，但3季度用肥需求恢復遭到嚴重干旱打擊，09年6月判斷的需求U型恢復情景難以出現。但農作物價格上漲預期形成，需求必然實現V型恢復。
8月初復合肥開工恢復后，從北到南的干旱已經影響終端農民的采購規模，因此8月底復合肥企業接單有所減少。淡旺季失調再次打擊經銷商信心，蓄水池功能未能恢復，遲遲未補庫存。因此國內鉀肥需求U型恢復基本難以實現，鉀肥需求再陷低迷，而低迷的市場成交價格下滑。
3季度鹽湖鉀肥氯化鉀（60%、結晶）出廠報價維持在3250元／噸。判斷7、8月公司各品位實際成交價格均在3000元／噸以上。我們認為面臨當前市場環境，以及公司銷售目標和庫存容量的壓力，9月份公司實際成交價格下調是符合產業市場和資本市場預期的。（8月下旬鉀肥板塊走勢相對較好，主要反映農產品價格上漲帶來的需求恢復預期，并非鉀肥價格上漲或者銷量、業績恢復到正常水平）。我們判斷，9月鹽湖鉀肥主產品60%結晶氯化鉀實際出廠價格將降至約2800元／噸，低品位的氯化鉀價格會更低，但高于市場傳聞的低價格。
值得注意的是，青海小鉀肥低品位氯化鉀按低價格長期存在，并不是今年鉀肥價格低迷的因素。而2009年前7月邊貿進口單價均在520美元／噸以上，7月份邊貿進口萎縮至1萬噸，10月底以前停止進口。因此邊貿進口低價氯化鉀導致市場低價也缺乏證據。國內鉀肥需求遲遲不能恢復至正常水平才是根本原因，經銷商持續虧損導致蓄水池功能喪失，短期造成國內供給過剩的假象，進而導致成交不多的鉀肥價格持續下滑。而并非鉀肥“高”價抑制市場需求，國內氮、磷肥均出現類似特點。而氮、磷、鉀肥互相不能替代，養分基數不同，行業供需和成本變化不同。相對價格比較儀對短期、非理性市場有效（不平衡施肥導致產量下降將會自動調節）。2009年以來氮、磷、鉀需求相市場價格同期下滑就是最好的例證。
