（1）、政策面向好18億畝耕地紅線形成化肥需求支撐位《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》提出“堅持最嚴格的耕地保護制度，層層落實責任，堅決守住18億畝耕地紅線。”從1997年到2007年，我國的每畝施肥量從40.8斤增長到56.6斤，隨著農業精細化程度加強和種植結構的轉換，我們預計每年每畝施肥量將以超過3%的速度遞增，在耕地面積距離18億畝紅線只剩0.26億畝，下降空間幾無的情況下，目前的施肥量也已經成為未來每年化肥需求的支撐位。
提高糧食最低收購價格，壓縮化肥行業收入下行空間雖然國際農產品價格處于下行周期，但國內糧食基本上自給自足。目前政府對國內糧價實行管制，2009年國家繼續提高糧食最低收購價格，其中白小麥和紅小麥分別提高13%和15%。政府承諾稻谷的收購價也將有較大幅度的提升。假設其在2008年基礎上增長14%，則小麥和稻谷最低收購價的提高將使2009年的農產品銷售收入提升648.22億元。據統計，化肥費用在糧食的成本構成中約占30%，則理論上化肥行業可以在最低收購價上調中獲得200億元左右的收入增長空間。
土地承包權流轉政策通過兩個渠道提高化肥產品需求荒地復耕，實現農業規模化經營，擴大化肥需求：化肥需求與耕種面積和農業生產規模高度正相關，雖然土地資源日益緊缺，農村土地撂荒問題卻仍然嚴重。今年，十七屆三中全會放開了對農業土地承包權流轉范圍的限制，允許請務農民以多種形式流轉土地承包經營權，此舉有助于土地生產資料的重新合理配置，從而提升農業經營效率，從根本上解決撂荒問題。由于各地土地條件和經濟發展情況存在巨大差距，撂荒程度也有著較大區別。以樣本數據中的最低撂荒比例1.5%計算，若這些荒地復耕，將增加化肥需求77.72萬噸。
農民財產性收入增加：農民收入水平是化肥需求的重要影響因素，放開土地承包權流轉的限制，最直接的效果是提高農民財產性收入。目前我國城鄉居民的財產性收入比例都很小，國家統計局數據顯示僅為2%左右，相對美國等發達國家40%的比例仍然有巨大上升空間。假設農民新增收入全部投入糧食生產，化肥費用在糧食的成本構成中占30%，則農民財產性收入每增加1元，將增加化肥行業收入約2.2億元。
產業新政減弱行業周期性取消價格管制，直補農民的產業新政的逐步推進將減弱化肥行業的周期性波動，經濟衰退期內原料價格的大幅下降有利于行業毛利空間的擴大。一旦需求回暖，價格也可以隨之同步上漲，不再受管制約束。
（2）、基本面艱難化肥國際市場產能過剩國際肥料工業協會（IFA）近日發布了《2009～2013年全球化肥及其生產原料供需形勢與展望》報告，報告顯示全球尿素產能將在未來五年內呈逐漸增加趨勢，在2009～2013年期間，將有50套新建裝置投產，其中20套位于東亞地區。世界尿素產能將增加4680萬噸，在2013年達到2.103億噸，每年增長900萬噸左右。尿素需求將從2008年的1.3億噸增長至2013年的1.75億噸。雖然全球尿素產能將出現大幅盈余，但是南亞、北美、西歐、東亞（不包括中國）、拉美、西歐和大洋洲地區仍是尿素進口國，中國將成為主要的尿素供應國。
化肥、農藥國內市場產能過剩+需求萎縮化肥：產能過剩是化肥價格暴跌的根本。據統計,今年全國新增化肥產能約為430萬噸,總產能將達到6300萬噸,而全國工農業化肥用量總和僅為5200-5300萬噸,產能將過剩1000萬噸以上,化肥產業供大于求的局面將進一步加劇。
從需求來看，上半年肥料市場終端消費者需求大幅減少。雖然菜農沒減少,種植面積也沒改變,但農產品價低,農民購買力減弱，農資交易冷清。從08年11月到09年4月，菜籃子產品批發價格指數一直處于100以下，農產品的價格低迷，使得化肥旺季需求不旺，在短暫的價格反彈后，迅速回軟。隨著春耕的結束，石油價格在60美元左右波動，成本處于低位，下半年尿素價格預計仍將在1600-1700元/噸的低位徘徊。
