煤炭行業(yè)又到了一個(gè)敏感時(shí)期。
一方面，秦皇島的庫存上升，煤炭的價(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)；另一方面，夏季來臨，煤炭的需求旺季正在逐漸改變現(xiàn)階段的供需關(guān)系。
電力行業(yè)一馬當(dāng)先，2009年6月份首次扭轉(zhuǎn)負(fù)增長(zhǎng)，鋼鐵、水泥等行業(yè)逐步復(fù)蘇，煤炭需求正在走出冬天，進(jìn)入春天。
秦皇島庫存增加
秦皇島的庫存開始回升。
6月16日、6月27日和6月30日，秦皇島的庫存分別達(dá)到518萬噸、655萬噸和648.11萬噸，其中6月30日內(nèi)貿(mào)庫存為636.14萬噸、外貿(mào)14.96萬噸。雖然月末庫存有小幅回落，但是整體趨勢(shì)呈上升狀態(tài)。
僅以6月22日至6月27日一周為例，秦皇島庫存上升55.1萬噸，周環(huán)比上升9.2％，月環(huán)比上升38.2％，同比上升10.3％。
“現(xiàn)在的庫存的確有些高，但是沒有高到不能接受的程度。”銀河證券分析師趙柯對(duì)記者表示。
實(shí)際上，與秦皇島的庫存增加保持一致的是直供電廠的煤炭庫存量也維持在高位。
截至6月21日，我國(guó)直供電廠煤炭庫存量為3381.22萬噸，可用天數(shù)為19天。
煤炭庫存的變化直接帶來的是價(jià)格的波動(dòng)。
同樣在6月22日至6月27日一周，秦皇島庫存上升的同時(shí)，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌。
以6月29日的數(shù)據(jù)為例，山西優(yōu)混平倉價(jià)均價(jià)比前一周下跌5元/噸至568元/噸，周環(huán)比下跌0.9％，月環(huán)比下跌3.0％，同比下跌36.9％。
但是，目前的煤價(jià)變化伴隨著庫存的變化正在微妙變動(dòng)。
以6月29日當(dāng)日的煤價(jià)為例，秦皇島港部分煤種價(jià)格每噸上調(diào)了5-10元。當(dāng)日秦皇島港發(fā)熱量5500大卡/千克山西優(yōu)混平倉報(bào)價(jià)每噸上調(diào)5元，最高為575元/噸。
與此同時(shí)，發(fā)熱量5000大卡/千克山西大混平倉報(bào)價(jià)每噸上調(diào)5-10元，為495-510/噸。
值得一提的是，庫存和煤價(jià)的變動(dòng)主要體現(xiàn)于動(dòng)力煤。
“秦皇島的煤種主要以動(dòng)力煤為主，煉焦煤、焦炭以及無煙煤的價(jià)格比較穩(wěn)定。”一位不愿透露姓名的某南方券商分析師對(duì)記者表示。
此外，全國(guó)煤炭平均交易價(jià)格波動(dòng)也不大。6月19日，全國(guó)煤炭的均價(jià)為589.3元/噸，月環(huán)比保持穩(wěn)定，同比下跌16％。
用電高峰到來
雖然秦皇島的庫存上升，但是由供需關(guān)系所決定的煤價(jià)下跌的空間有限。
“煤炭需求的旺季來臨了。”
無疑，隨著夏季用電旺季的到來，煤炭供需雙方即將進(jìn)入新一輪的角力，發(fā)電量的復(fù)蘇首先啟動(dòng)了需求的發(fā)動(dòng)機(jī)。
據(jù)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)調(diào)度快報(bào)統(tǒng)計(jì)，自6月15日起，全國(guó)已連續(xù)9天日發(fā)電量超過100億千瓦時(shí)，6月23日達(dá)到108.04億千瓦時(shí)，為今年以來新高，當(dāng)月累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)2.37％，6月將扭轉(zhuǎn)連續(xù)8個(gè)月發(fā)電量負(fù)增長(zhǎng)的局面。
“在旺季，煤炭庫存量的增加說明需求的旺盛，在淡季，庫存量的增加是一種不好的信號(hào)。”趙柯對(duì)記者表示，“煤炭存量的變化與電企的存煤量也有關(guān)系。”
隨著逐步進(jìn)入夏季用煤高峰季節(jié)，煤炭消費(fèi)量逐步回升。來自全國(guó)電協(xié)的數(shù)據(jù)，截至6月28日，6月份直供電廠日均耗煤量為185.5萬噸，比5月份的161.2萬噸上升了15.0％；直供電廠的煤炭庫存也在兩個(gè)多月以來首次回落，6月28日為3344萬噸，比前周下跌37萬噸。
除了發(fā)電量開始擺脫負(fù)增長(zhǎng)，煤炭行業(yè)的下游需求的回暖還覆蓋鋼鐵、水泥行業(yè)等。
“下半年發(fā)電量將逐步回歸至正增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)同樣將逐步復(fù)蘇，水泥行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，今年全國(guó)的煤炭需求形勢(shì)將逐步好轉(zhuǎn)。”國(guó)信證券分析師李然認(rèn)為。
同時(shí)，從供應(yīng)上看，中小煤礦的關(guān)停政策使得煤炭的供給受到了一定程度的制約，帶來實(shí)質(zhì)利好。
中信證券（600030行情愛股資金）煤炭行業(yè)研究員王野在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)2009年山西關(guān)閉2.15億噸產(chǎn)能，全國(guó)約關(guān)閉5億噸產(chǎn)能，壓縮供給有望形成短暫的煤價(jià)支撐和行業(yè)繁榮。
“穩(wěn)中有升”成共識(shí)
談到對(duì)于未來的煤價(jià)判斷，尤其是動(dòng)力煤價(jià)格的判斷，“穩(wěn)中有升”已基本成為共識(shí)。
國(guó)信證券分析師李然預(yù)計(jì)，下半年秦皇島6000大卡動(dòng)力煤港口平倉價(jià)在620元/噸左右，與上半年均價(jià)基本持平。5500大卡動(dòng)力煤港口平倉價(jià)580元/噸左右，與上半年均價(jià)基本持平，較2008年全年均價(jià)下跌約35％。
王野則更加謹(jǐn)慎，“未來煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，仍不明朗。”
王野在研究報(bào)告中表示，一方面煤電雙方仍未簽訂2009年的重點(diǎn)電煤合同，電煤博弈持續(xù)，天平向電力企業(yè)傾斜；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的明顯回暖還需要一段時(shí)間，產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)效應(yīng)也可能在兩、三個(gè)月后才能顯現(xiàn)，考慮到合同動(dòng)力煤與市場(chǎng)動(dòng)力煤之間的價(jià)差，以及2009年動(dòng)力煤生產(chǎn)及政策性成本的上漲，今年合同動(dòng)力煤可能會(huì)微漲，幅度在5％－10％。
相對(duì)于賣方分析師們的樂觀預(yù)測(cè)，大同煤業(yè)（601001行情愛股資金）（601001.SH）董事會(huì)辦公室的一位工作人員表示對(duì)未來煤價(jià)沒有明確預(yù)期，“公司都是以銷定產(chǎn)來進(jìn)行產(chǎn)能的安排，主要是根據(jù)合同來生產(chǎn)。”
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