石化行業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，振興規(guī)劃是政府采取反周期措施，諸如在稅收、技術(shù)改造和創(chuàng)新等方面提供優(yōu)惠政策，這對防止石化行業(yè)過度下滑有一定效果。石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對相關(guān)板塊個股有利好作用，其中對化肥股、化工股刺激作用相對大一些，投資者可適當(dāng)關(guān)注相關(guān)個股。
繼汽車、鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之后，擬議中的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也漸漸浮出水面。1月16日上午，數(shù)十位專家、協(xié)會代表對該規(guī)劃的'送審稿'展開評議。據(jù)與會人士透露，石化規(guī)劃的出臺將比其他規(guī)劃更有難度，其中可能涉及二期戰(zhàn)略石油儲備問題，并將明確推進商業(yè)石油儲備。此外，規(guī)劃還可能就化肥儲備改革作出更細致規(guī)定，并進一步提高化肥等化工品的出口退稅率。受石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺進入'倒計時'消息刺激，化肥板塊個股近日集體走強。
此次的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將重點對去年末遭遇嚴酷寒冬的化肥行業(yè)發(fā)展問題作出規(guī)定，主要涉及化肥儲備和出口退稅等。去年末出臺的國務(wù)院化肥新政中首次加入了關(guān)于完善化肥儲備調(diào)控的描述，其實就透露了國有收儲的信號，但當(dāng)時表述還很模糊。預(yù)計此次的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中可能會有更細致的規(guī)定。石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也可能對化肥等多個化工品的出口退稅進行調(diào)整，以幫助企業(yè)消化庫存。
化肥市場化步伐啟動
近段時間，國務(wù)院研究通過保障化肥生產(chǎn)供應(yīng)，促進化肥行業(yè)改革和發(fā)展的政策，該項政策的出臺標志著國內(nèi)化肥市場化改革的正式啟動，短期來看，雖然國家加大了農(nóng)業(yè)補貼，使得農(nóng)民的種糧積極性得以保持，09年國內(nèi)化肥市場需求將會增長，但是國內(nèi)化肥市場產(chǎn)能大量釋放，供需嚴重失衡，且生產(chǎn)成本居高不下，09年國內(nèi)的化肥行業(yè)的盈利能力不容樂觀；為保障國內(nèi)的化肥的正常供應(yīng)，長期會將國內(nèi)的化肥市場保持在一個供略大于求的狀態(tài)，關(guān)稅政策依然是國家調(diào)控國內(nèi)化肥市場的重要工具，長期來看，該政策的出臺將這將對國內(nèi)化肥市場長期發(fā)展產(chǎn)生積極重要的影響。
政策通過適當(dāng)控制磷肥、氮肥產(chǎn)能，加強鉀肥資源勘探開發(fā)建設(shè)，合理有序增加鉀肥生產(chǎn)，來促進行業(yè)發(fā)展。這就需要國家出臺相關(guān)政策，對化肥實行行業(yè)實行準入制和項目報批制，限制國內(nèi)化肥項目上馬，從而讓國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能進行消化，如果在這樣的政策環(huán)境下，氮肥行業(yè)可能要先于磷肥行業(yè)走出低谷。
氮肥產(chǎn)能過剩局面短期難以改變，小產(chǎn)能面臨淘汰出局。2007年我國有氮肥企業(yè)543家，氮肥裝置總能力約為4500萬噸，產(chǎn)量為4187.6萬噸；尿素生產(chǎn)企業(yè)194家，裝置總能力為5550萬噸左右，產(chǎn)量2229萬噸，占國內(nèi)氮肥產(chǎn)量的53.2％，2008－2010年包括在建、擬建及擴建的裝置能力達到837萬噸，到2010年，國內(nèi)尿素產(chǎn)能將達6400萬噸，裝置能力過剩、產(chǎn)能供大于求已非常明顯。
從氮肥行業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模分布結(jié)構(gòu)來看，氮肥行業(yè)合成氨30萬噸以上的企業(yè)屬于大氮肥企業(yè)，目前國內(nèi)有大氮肥企業(yè)約27家，主要生產(chǎn)尿素，有尿素裝置30套；年產(chǎn)合成氨8萬噸-30萬噸的企業(yè)屬于中型氮肥企業(yè)，目前國內(nèi)有中型氮肥企業(yè)約50家，生產(chǎn)的產(chǎn)品除尿素以外，還生產(chǎn)硝銨和氯化銨，有尿素裝置約40套；年產(chǎn)合成氨8萬噸以下的化肥企業(yè)屬于小氮肥企業(yè)，國內(nèi)小氮肥企業(yè)數(shù)量在500家以上，以生產(chǎn)碳銨和尿素為主，這些小企業(yè)面臨被淘汰出局的命運；氮肥行業(yè)屬于典型的規(guī)模經(jīng)濟行業(yè)，單套合成氨和尿素產(chǎn)能大小決定企業(yè)的折舊、消耗和成本，因而在這一輪產(chǎn)能整合中，首先被淘汰將會是這些小規(guī)模裝置，從目前氮肥產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，碳銨首先面臨被淘汰出局，2007年國內(nèi)碳銨企業(yè)332家，產(chǎn)量556.8萬噸，占國內(nèi)氮肥產(chǎn)量的13.3％，企業(yè)均產(chǎn)僅1.7萬噸，08年由于國內(nèi)尿素價格高漲，碳銨價格相對便宜，市場需求量大幅增加，延緩了該產(chǎn)品的市場生存時間，但隨著國內(nèi)氮肥市場價格走低，加上主要原料無煙煤價格居高不下，碳銨生產(chǎn)成本高企，企業(yè)已無利潤空間，因而首先將被市場淘汰，這將給尿素產(chǎn)品釋放出很大的市場空間；其次就是小規(guī)模尿素裝置，其生產(chǎn)成本要高于當(dāng)前產(chǎn)品市場價格，也將面臨市場洗牌；隨著新建尿素裝置的大型化，小裝置最終將被淘汰，未來三年氮肥面臨行業(yè)洗牌，行業(yè)的集中度將會逐步提高，如果國家控制好新建尿素產(chǎn)能的擴張速度，尿素產(chǎn)能過剩問題可能在三年內(nèi)得以解決。
高行業(yè)集中度決定磷肥產(chǎn)能過剩局面長期存在。高濃度磷肥是我國磷肥發(fā)展的方向，但在快速發(fā)展的同時，面臨產(chǎn)能嚴重過剩的問題。有資料顯示，到2006年底我國已建成900萬噸磷酸二銨生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能1000萬噸。2007年底磷酸二銨產(chǎn)能達到1100萬噸，2008年有120萬噸裝置投入運行。屆時磷酸二銨和磷酸一銨都將超過需求600－700萬噸，產(chǎn)能過剩問題嚴重。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，07年磷酸二銨前10名企業(yè)產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的80.5％，磷酸一銨前10名企業(yè)產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的60.5％,如此高的產(chǎn)業(yè)集中度，且產(chǎn)能嚴重過剩，而磷資源為稀缺性資源，國家放開大規(guī)模出口的可能性很小，磷肥為同質(zhì)化產(chǎn)品，因而價格將成為企業(yè)競爭的唯一武器，特別是大企業(yè)之間的競爭將更為殘酷，短期行業(yè)內(nèi)的大企業(yè)任何一家都不會輕易退出此行業(yè)，我們預(yù)計在未來很長一段時間內(nèi)，國內(nèi)的磷肥價格將低位運行，直到最終個別企業(yè)出局，供需重新達到平衡，產(chǎn)品價格才能走穩(wěn)，企業(yè)盈利水平才會提高。
多舉措提振化肥市場
去年以來，國內(nèi)主要化肥品種的價格經(jīng)歷了飆升到暴跌兩個極端。尤其是下半年以來，受產(chǎn)品限價、特別關(guān)稅以及冬季淡儲不積極等多重因素影響，化肥企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)甚至倒閉的情況越來越嚴重。在這種情況下，化肥企業(yè)希望能夠取消以行政手段為主的化肥價格調(diào)控，推進化肥價格市場化進程的呼聲也逐步高漲。
現(xiàn)在國務(wù)院決定加快建立以市場為主導(dǎo)的化肥價格形成機制，適時將所有化肥出廠價格及除鉀肥以外的一般貿(mào)易進口化肥港口交貨價格，由政府指導(dǎo)價改為市場調(diào)節(jié)價，取消對化肥生產(chǎn)流通的臨時價格干預(yù)措施，繼續(xù)對市場集中度較高的進口鉀肥實行適度價格監(jiān)管。同時，暫時保留對化肥生產(chǎn)用電、用氣、鐵路運輸價格的優(yōu)惠政策和稅收優(yōu)惠政策。這些措施將對化肥企業(yè)，尤其對大型化肥企業(yè)產(chǎn)生積極影響，企業(yè)可以隨行就市，調(diào)整自己的營銷策略和產(chǎn)品出廠價格，增加盈利。放開價格，最終達到充分市場化，是化肥行業(yè)發(fā)展的最好途徑。
國務(wù)院還決定，將加強進出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲備調(diào)控，今冬明春化肥淡儲量要達到春耕用肥的20％以上。據(jù)了解，工信部已向國務(wù)院建議，預(yù)定中的淡季新增200萬噸儲備在年內(nèi)開始實施，并盡量向生產(chǎn)企業(yè)傾斜。化肥屬于典型的'全年生產(chǎn)、季節(jié)性使用'的產(chǎn)品，只要種糧就需要施用化肥，即使在景氣下行階段也同樣如此。資料顯示，1978－2008年，我國化肥需求增長率約為6.24％，化肥施用量從未下降過。但由于今年國家對化肥出口控制較嚴，化肥企業(yè)的資金占用較大，對明年的生產(chǎn)也很難安排。在目前的商業(yè)儲備制度下，流通、儲備企業(yè)的利潤本身很薄，而化肥價格的波動較大，經(jīng)營上存在很大的風(fēng)險，企業(yè)淡儲積極性不高。
國務(wù)院決定完善化肥儲備調(diào)控，使國家建立中央化肥儲備制度的可能性增大。據(jù)了解，中華全國供銷合作總社已向國務(wù)院遞交報告，建議建立中央化肥儲備制度；另外，在去年12月13日的全國物價局長會議上，健全化肥儲備制度被提到了與石油、電煤儲備制度同樣的高度。這將對緩解我國化肥市場特別是淡季化肥市場的供需矛盾、防止價格的大幅波動產(chǎn)生積極的影響。
關(guān)注區(qū)域和成本優(yōu)勢的化肥企業(yè)
磷肥產(chǎn)能嚴重過剩，09年還需消化大量高價庫存，09年磷肥價格將會低迷；尿素行業(yè)同樣面臨產(chǎn)能過剩局面，而09年春耕尿素價格恐難反彈，但由于產(chǎn)地和消費區(qū)域分離，流通企業(yè)淡儲不積極，可能會出現(xiàn)區(qū)域性尿素價格上漲，從而給上市公司帶來階段性發(fā)展機會，可以關(guān)注東北和華南地區(qū)的化肥企業(yè)，東北如遼通化工，華南如柳化股份和芭田股份；同時關(guān)注具有成本優(yōu)勢的化肥企業(yè)，如華魯恒升。
