氮肥產量出現大幅下降。08 年8 月份，氮肥產量增速在10.5%，但進入9 月份后，氮肥產量持續下降，11月份氮肥產量306 萬噸，同比下降12.82%;占據氮肥產量一半以上的尿素產量也出現了下降，但下降幅度小于同期氮肥下降速度，在11 月，尿素產量198 萬噸，同比下降5.2%，這主要是由于碳銨和氯化銨產量大幅下降所致，據統計，目前停產尿素企業超過40 家，碳銨已近100 家。
09 年春耕尿素價格恐難反彈。雖然氮肥和尿素產量都出現了同比下降，預計12 月份尿素產量也會出現下降，我們預計09 年1 月和2 月的尿素產量也不會太樂觀，預計在09 年3、4 月份尿素產量才會穩定上升，目前國際尿素價格在210 美元/t，在1 月國內尿素出口幾率不大，而到2 月份尿素出口關稅將上調到110%，尿素出口基本無望;國家每年淡儲時間為上一年10 月到來年3 月，淡儲時間合計6 個月，因春耕期間國內用肥比較集中，用肥量比較大，春耕用肥量約占到全年的50-60%左右，因而淡儲能解決肥料的集中供需問題，因此，春耕期間國內尿素保有量的多少將是決定春耕尿素價格是否反彈的關鍵;05 和06 年春耕期間的尿素保有量分別為1036 萬噸(折純，下同)和1153 萬噸，其保有量小于同期的需求量，這兩年春耕期間尿素價格均出現上漲，其中05 年上漲幅度較大;而到07 年春耕，國內尿素的保有量大幅增加，達到1336 萬噸，超過同期春耕尿素需求量，尿素價格出現下跌;08 年春耕，由于07 年底和08 年初尿素大量出口，其保有量僅1243 萬噸，比07 年春耕少100 萬噸，考慮尿素需求增長，其供給量要小于需求量，加上國際尿素價格大漲，08 年春耕期間，尿素價格出現了大幅上漲;08 年國內新增尿素產能在500 萬噸(實物)左右，這些產能將會在09 年達產，從10 月份尿素的產量和出口狀況來看，09 年春耕國內尿素的保守估計保有量將達1436 萬噸，雖然國家出臺了一系列的強農和惠農政策，國內尿素需求會出現增長，我們樂觀預計09 年春耕期間，需求量在1300 萬噸左右，需求量要小于供給量，09 年春耕，尿素供給將會得到保證，尿素價格出現反彈的概率較小，且 09 年尿素市場價格將會持續低迷。
09 年春耕個別地區尿素價格可能會出現上漲。氮肥產地和消費地分離將會導致09 年個別地區春耕尿素價格上漲，河南是我國最大的氮肥消費地區，其次是山東和江蘇，而國內最大的尿素生產地區是山東，其次是河南和四川，由于尿素價格下跌，經銷商進貨淡儲存在風險，目前尿素基本上庫存于生產企業，而尿素從生產企業到經銷商，最終銷售到農戶手中有時間差，當春耕來臨時，遠離尿素產區的區域經銷商由于沒有存貨，而鐵路運輸長期緊張，產品不可能迅速從生產企業銷售給農戶，從而會導致尿素價格上漲，從尿素產量和氮肥施用量之比的數值可以看出東北地區和華南地區可能發生尿素價格上漲，特別是廣東地區沒有尿素生產企業，尿素產品完全外運，其07 年氮肥施用量就達95 萬噸，折合尿素約206 萬噸，因而，區域性的春耕行情可能會出現。
