核心提示:作為基礎原材料的化工產品,需求主要決定于出口制造業和房地產。2009年國際需求疲軟進一步放緩將繼續影響中國的出口,未來兩年需求增長可能基本停滯。國內房地產市場低迷,新開工面積大幅下行,也將影響大量基礎化工原料的需求。
作為基礎原材料的化工產品,需求主要決定于出口制造業和房地產。2009年國際需求疲軟進一步放緩將繼續影響中國的出口,未來兩年需求增長可能基本停滯。國內房地產市場低迷,新開工面積大幅下行,也將影響大量基礎化工原料的需求。同時國家系列財政刺激政策對化工品的需求拉動有限,從1998年的經驗來看,行業可能維持低迷2-3年。化工行業的盈利底部將在明年一季度出現,二季度開始由于社會庫存消耗,將有小幅改善,但大幅回升的可能性很小。
化工產品中惟獨化肥需求增長比較確定,國家系列支農政策將刺激糧食播種面積增加2%以上,化肥價格的整體下行也有利于農民購買力提升,2009年化肥總體需求增長有望達到5%左右,國內氮肥價格在2009年初將明顯回升,因成本優勢氮肥企業盈利狀況相對較好。推薦華魯恒升(600426,股吧)(600426),該公司具有成熟水煤漿煤氣化(000968,股吧)技術和多聯產優勢帶來的成本優勢,負荷提升和煤價下跌將進一步降低成本,業績具有相對穩定性。審慎推薦建峰化工(000950,股吧)(000950)、四川美豐(000731,股吧)(000731)。
審慎推薦興發集團(600141),磷化工行業見底,2009年初能夠見底略回升,同時磷礦石價格長期具有上漲空間,業績具有相對穩定性。審慎推薦煙臺萬華(600309,股吧)(600309),MDI成本具有國際競爭力,產能穩步增長,國際生產企業預計將降低開工率來穩定價格,盡管總體盈利趨勢往下,業績仍具有相對穩定性。審慎推薦新安股份(600596,股吧)(600596),草甘膦和有機硅在規模和成本方面具有優勢,有機硅和草甘膦行業均見底,2010年業績重新成長。
此外,板塊的整體反彈可能帶來交易性機會。化工基礎原材料公司2009年業績將大幅度下降,由于化工行業PPI和企業盈利正相關,2009年下半年油價可能的大幅度反彈,將帶來化工板塊的整體反彈機會。主要的公司有沈陽化工(000698,股吧)(000698)、藍星新材(600299,股吧)(600299)和山西三維(000755,股吧)(000755)等。另外,在企業盈利普遍進入低谷,行業收購兼并情況將更多出現,對于現金流充足的央企和地方優勢企業,將有行業整合機會。