磷肥：成本推動(dòng)價(jià)格上漲，具備資源優(yōu)勢企業(yè)更受益；若09年硫磺價(jià)格回調(diào)，將壓低磷肥價(jià)格，但毛利可保持穩(wěn)定。國際磷肥產(chǎn)能由美國向中國、摩洛哥等轉(zhuǎn)移。07年10月以來，國際DAP價(jià)格上漲約450美元/噸，原料完全外購企業(yè)成本增加約350美元/噸；同期，中國DAP價(jià)格上漲約1600元/噸，成本增加約1400元/噸。中國企業(yè)成本具備國際比較優(yōu)勢，具備磷礦或硫酸資源優(yōu)勢企業(yè)更受益。08年硫磺供應(yīng)仍然偏緊，若09年硫磺價(jià)格回調(diào)，降低DAP成本，亦可能壓低磷肥價(jià)格。
國際磷礦石和硫酸價(jià)格上漲推動(dòng)磷酸二銨成本上升，價(jià)格上漲。07年10月以來國際磷肥成本增加大于價(jià)格漲幅。07年10月以來，國際磷礦石漲幅為120美元/噸，硫磺漲幅為310美元/噸，加上液氨價(jià)格上漲，推動(dòng)磷酸二銨成本增加350美元/噸以上，同期產(chǎn)品價(jià)格約上漲440美元/噸。
2008年硫磺供應(yīng)仍然緊張，2009年以后才會(huì)緩解；硫磺價(jià)格回落可能壓低硫酸及磷肥價(jià)格。加拿大和中東等硫磺主產(chǎn)國產(chǎn)能增長有限。2009年后，硫磺價(jià)格可能回調(diào)，將壓低硫酸價(jià)格。硫酸價(jià)格下跌，將緩解磷肥企業(yè)成本壓力，但也將增加磷肥企業(yè)開工率，可能壓低磷肥價(jià)格。但由于磷肥需求較強(qiáng)，磷肥企業(yè)毛利當(dāng)可保持穩(wěn)定。
磷肥產(chǎn)能向中國、摩洛哥等富礦國家轉(zhuǎn)移。美國Mosaic等關(guān)閉部分產(chǎn)能，08－10年全球新增供給主要來自于摩洛哥和中國；近期磷肥成本上升可能降低原料完全外購企業(yè)開工率。2008年磷肥供給仍然偏緊。
中國磷肥企業(yè)磷礦石漲價(jià)幅度較小，具備國際競爭優(yōu)勢。國內(nèi)磷肥成本漲幅略小于價(jià)格漲幅，單噸毛利增加。07年10月以來，國內(nèi)磷礦石漲幅較小，約70元/噸；硫酸漲幅為1000元/噸，液氨漲幅約500元/噸，推動(dòng)磷酸二銨成本增加1400元/噸。由于國內(nèi)磷礦石漲價(jià)幅度較小，國內(nèi)磷肥企業(yè)成本增加壓力較國際企業(yè)小（國際原料完全外購的企業(yè)成本增加350美元/噸），競爭力增強(qiáng)。
