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　　2006年的國際磷酸二銨市場可謂波瀾不驚，自2006年年底以來,受美國磷酸二銨價格的帶動，國際市場價格一路走高，進入2007年2月以來呈現跳躍式增長，其增長速度大大出乎業內人士的預期。1月初的美灣離岸價格尚為255－257美元，到了2月末迅速升至360美元，進入3月后，其價格仍處于上升通道，一路升至420美元以上的歷史峰值。以下為2006年及2007年截至目前各月的價格數據和圖表，可以明顯看出進入2007以來價格突漲的趨勢。

　　二、國際磷肥價格急漲原因分析

　　通過以上數據和圖表，對于美灣磷酸二銨的價格走勢我們可以一目了然。分析其形成強勁牛市的原因主要有以下兩個方面。

　　一是成本拉動。由于石油等能源價格的上漲帶動了原材料價格的普遍上漲。但受供求關系的制約，其主要原材料價格也是有漲有落。以合成氨為例，回顧近兩年合成氨的價格情況，其價位在2005年12月處于峰值價位，為395－421美元。2006年初開始價格呈下滑趨勢。由405美元一路跌至8月的286美元。之后又呈現平穩上升趨勢，到11月底回升至320美元。進入12月及2007年，其價位上升有加速趨勢，直至目前，合成氨價格為380美元，但尚未突破2005年底的高價位水平。詳見以下圖表數據。（圖略，詳見報紙）

　　從文中圖表清楚顯示了美灣合成氨價格的走勢。與磷酸二銨價格曲線相比，具有一定的相關性，但并非是密切相關的。且近期其漲幅要低于磷酸二銨漲幅。對比數據，今年3月份的合成氨價格較2006年12月上漲60美元，按生產一噸磷酸二銨需要合成氨0.225噸折算，由合成氨價格上漲拉動的成本上漲為14美元左右，與成品二銨的漲幅去之甚遠。

　　生產磷酸二銨另一主要原材料硫磺走勢相對平穩，因而由硫磺價格上升所形成的成本上升僅占很小比例。

　　而磷礦石的成本則相對更為簡單，美國的主要生產廠商都有自己的磷礦，礦石基本不需外采，該項成本受國際磷礦價格變化的影響不大。

　　分析以上數據可見，原材料成本上升在一定程度上拉動了磷酸二銨價格上漲，但其漲幅遠遠低于磷酸二銨價格上漲的幅度。由此可見，磷酸二銨價格的跳躍式增長另有其因。

　　二是供求關系拉動。

　　(1)需求方面。首先看一下全球農業生產形勢。由于天氣等原因導致主要產糧國和糧食出口國不同程度歉收，本年度全球糧食供求關系趨緊，糧食價格上揚。據統計，2006年全球糧食產量為19.94億噸，比上一年度減產2.7%。此外，預計世界糧食庫存量將連續第3年出現下降，其中小麥庫存量降至1981年以來的最低水平。庫存緊張導致了糧價的全面上揚。再看美國國內農業情況。這一輪漲價行情中美國一直處于領漲地位。究其原因，是美國農業生產的良好形勢大大拉動了其對化肥的需求。美國政府大力鼓勵生物燃料業以減少對進口石油的依賴。2006年以來，美國以玉米為原料的乙醇產業迅猛發展，在建的年產1億加侖的乙醇工廠達到10個，成為全球最大的乙醇生產國。該政策大大刺激了玉米等農作物的種植，糧食價格全面上漲。目前，用于制作生物燃料的玉米的播種面積已占玉米種植總面積的20%，而五年前，這一比例僅為5%。預計再過3-4年，這一比例將增至35%。農產品價格方面，大豆的價格由每蒲式耳5美元漲至8美元，漲幅60%。玉米的價格從每蒲式耳2美元漲至4美元，漲幅100%。美國農業部2007年1月將2006/2007年玉米庫存由上年12月份的935百萬蒲式耳調減到752百萬蒲式耳，調減幅度為19.5%，如此之大的調減幅度尚屬首次。全球玉米期貨合約快速上漲，價格達到10年來的高位。且美國的農業耕作時間與中國類似，目前正是備肥高峰期，處于需求旺季。這一季節性的強勁需求急速拉動了對化肥旺盛的需求。

　　化肥其它主要消費區域情況類似。生物燃料產業在其它區域亦勢頭強勁。在巴西，不光玉米，甘蔗、大豆也被用作原料來生產乙醇；在馬來西亞等東南亞國家棕櫚成為原材料；而在歐洲菜籽亦被用來制作生物燃料。同時中國、印度、加拿大的生物燃料產量也在迅速增加。可以說，受生物能源業的帶動，排除氣候影響的不良因素，全球的農業生產形勢均處于上升勢頭。有關部門預測，2007年全球對化肥需求將增長4.5%。需求增長的地區將集中在北美、南亞和東亞。

　　(2)供應方面。再來看看供應方面。2006年5月，出于運營成本考慮，美國最大的化肥生產商美盛公司關閉了兩廠一礦，直接導致其磷酸二銨的產量減少50萬噸左右。同時，據年初統計顯示，與往年相比，TFI成員的產量有所下降，這在一定程度上加劇了短時間的供需矛盾。目前制造商的庫存量都處于很低的水平，本土購貨者基本都在從工廠直接裝貨，而不是從倉庫轉運。供應偏緊的形勢對國際價格的上漲起到了推波助瀾的作用。

　　通過以上分析，我們可得出結論，磷酸二銨的這一輪價格急速上漲行情中，成本的增加占一定比例，但最主要的是由農業種植形勢大好而導致對化肥需求增長拉動起來的，是供求關系所致。

　　三、后期國際磷肥價格走勢預測

　　本輪美國磷酸二銨上漲的行情來勢如此兇猛，那么是不是這種勢頭就一定會繼續下去呢？

　　1、目前支持價格上漲的有利因素。主要有以下兩方面。(1)無疑支持本輪行情最大的積極因素，就是緣于美國及全球農業良好的種植形勢，且這一形勢仍將在近期內保持下去。因此，對化肥的需求仍將呈增加趨勢。(2)中南美洲一些資源匱乏國家出于對貨源安全的考慮對美國廠商的報價照單全收，對這輪行情起到了助漲作用。目前美國磷酸二銨的出口大都來自中南美洲的小額訂單，單筆成交量都在20000噸以下。

　　2、影響價格上漲的消極因素。同樣主要有兩方面。(1)目前正處于美國用肥旺季。春季過后，美國本土需求會有大幅回落。(2)其他國家的出口替代。由于價格的高漲，美國磷酸二銨的出口優勢有所削弱。而其他地區的出口替代呈增加趨勢。北非、歐洲以及中國的出口量都較同期有所增加。一些已到訂貨季節的國家亦在持幣觀望。

　　3、影響未來價格趨勢的關鍵因素。后期美國二銨的價格究竟仍會堅挺還是會回落，回答這個問題還是要從供求關系入手。

　　（1） 美國磷酸二銨的產銷情況。據2006年統計數字顯示，2006年美國磷酸二銨產量約1050萬噸，美國本土銷售約410萬噸，出口約640萬噸。其出口量占產量的60%。預計2007年美國本土對磷酸二銨的需求增加8%左右，產量繼續維持去年水平，則仍需有600萬噸需要出口外銷來消化。由此可見，當美國本土用肥旺季過后，其大額出口訂單的價格將會左右其后期的價格走勢。

　　（2）美國二銨出口形勢展望。其傳統大客戶主要為中國，東南亞以及中南美洲。中國在去年簽訂的購貨合同已可保證今年春季的用量，并在今年春季也已簽署了2007年的購貨備忘錄。日本以及中南美洲的一些小國家基本上是不會討價還價，照單全收的。那么目前會影響其價格走勢的關鍵因素就是南亞的訂貨價格。預計印度、巴基斯坦今年對進口磷酸二銨的需求將超過200萬噸。印度對進口化肥內銷差價部分實行政府補貼。由于國際化肥價格的全面上漲，印度的補貼政策尚未明晰，但預計補貼政策將于4月最后出臺。該項政府補貼金額將決定印度對美國二銨的價格的承受能力。如印度政府的預算可以接受當前化肥價格，那么無疑當前美國二銨的高價位將會繼續堅挺。

　　在美灣價格居高不下的同時也帶動了其它二銨產地的出口。中國除了繼續向傳統的越南及東南亞出口外，已開始向澳大利亞及巴西出口磷酸二銨。印度也已擇機向歐洲訂貨。因此，后期美灣二銨的價格將會在美國廠商和其購貨商的博弈中，以及全球各磷酸二銨供應商的相互制約中逐漸平穩。