隨著春耕時節到來,需求的增加將帶動國內化肥價格的上漲,也為化肥板塊走強提供了較大想象空間。同時,受制于天然氣、煤、電等能源漲價的壓力,國內化肥價格將會有較大的上漲壓力,大型化肥企業的規模優勢和壟斷優勢將更加明顯,成長性值得看好。我們可繼續重點關注。
今年前兩個月國內尿素價格與去年第四季度價格基本持平,維持在1700-1750元/噸之間,同期國際化肥價格在天然氣價格上漲以及運費提升的帶動下,呈現出明顯的上升態勢。根據我國加入WTO的承諾,從去年 12月11日起,化肥分銷業務將對外資開放,國內化肥價格同步上漲的可能性較大,有望帶動化肥板塊的春季攻勢。為履行WTO承諾,我國于去年12月11日向外商全面放開化肥批發零售業務,從長期來看,這將打破國內化肥分銷渠道壟斷局面,加劇市場競爭,同時,國外化肥價格的波動將明顯地影響國內化肥的價格,今年以來,國外化肥價格出現了一定程度上漲,很可能引發國內化肥價格上漲。
此外,化肥價格從保護價格體制向市場決定價格過渡,政府對化肥生產企業的一些優惠政策將取消,將原先的補貼直接補給農民,而政府主要通過調控化肥的供求來穩定市場價格。這些舉措勢必引發化肥價格的小幅上漲,不排除部分強勢企業,比如遼通化工(8.19,0.13,1.61%)、華魯恒升(18.40,0.00,0.00%)、赤天化(14.51,0.22,1.54%)、滬天化等,大幅提高出廠價的可能性。同時,化肥行業屬于高耗能行業,受到國際市場原油、天然氣等化肥原料的價格的制約。2007年煤、電、氣等能源將面臨著較大的漲價壓力,能源、原材料價格上漲將帶動化肥企業生產成本增加。整體而言,今年化肥生產成本仍將保持較高水平,并可能在近幾年持續增加的基礎上繼續上漲。從 2007年客觀形勢來看,預計全年化肥價格將呈穩中略漲的走勢。由于大型化肥企業消化成本壓力的能力更強,氣頭企業比煤頭企業的成本壓力更小,產量相對較大的氣頭化肥股,如四川美豐、瀘天化(13.09,-0.07,-0.53%)等值得關注。
有關數據顯示,目前國內尿素產量增長較快,再加上新建擴建項目較多,2006年新增尿素產能400萬噸,2007年在建項目生產能力達 490萬噸,2008―2010年規劃建設項目新增尿素產能1110萬噸。在用量增幅不大的情況下,行業間的競爭將增大,而隨著我國加入WTO和農業的全面對外開放,中國化肥企業將走出國門,參與國際競爭,整合乃大勢所趨。行業整合首先發生在磷復肥子行業。目前,中國五大磷復肥項目債轉股和資產整合工作已接近完成,以云天化(20.23,-0.20,-0.98%)國際掛牌成立為標志,拉開了中國磷復肥行業的整合大幕。新一輪的整合無論在力度上還是規模上都會上一個臺階。行業中有能力的企業都在尋找整合機會,如宏福已將甘肅金昌納至麾下。與國際化肥巨頭相比,目前中國磷復肥企業規模小、產業分散的問題十分突出。隨著國際化時代的到來,整合是企業參與國際競爭的必要準備。投資者應重點關注有資產注入概念的和整合機遇的個股。
|