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| 國內(nèi)化肥市場每日走勢評述 |
| 國內(nèi)尿素市場動態(tài)簡報 |
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| 認購華魯恒升中化整合化肥產(chǎn)業(yè)鏈 http://egbuddhist.com 2006-12-1 16:47:34 信息來源：經(jīng)濟導(dǎo)報 瀏覽： |
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| 11月23日，中化集團旗下的中化化肥控股有限公司（0297.HK，下稱“中化化肥”）出手1.125億元，以認購方式順利拿下山東省化肥制造商———華魯恒升（600426）增發(fā)股份1500萬股。至此，中化化肥以4.54％的持股比例成為后者第二大股東；而在此一周之前，中化化肥才由“中化香港控股”變更為現(xiàn)名。 據(jù)了解，當(dāng)日中化化肥共認購華魯恒升1500萬股股票，每股發(fā)行價為7.5元，相比11月23日前20個交易日的平均收盤價（每股9.51元）折讓了21.14％。 作為中國化肥業(yè)生產(chǎn)和銷售巨頭，中化化肥的目標(biāo)很明確，就是借此向化肥產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，進一步打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，提高其在中國高度分散的化肥市場的占有率。有觀察者認為，中化化肥與華魯恒升早有合作，況且華魯恒升掌握著煤化工及化肥業(yè)的核心技術(shù)，又是上市公司，所以會成為中化化肥首先矚意的目標(biāo)之一。 實際上，入股華魯恒升并不是這家中國化肥巨頭第一次購入山東化肥業(yè)上市公司的股份。數(shù)月之前，中化化肥已成功將中國第一大化肥生產(chǎn)商———魯西化工（000830）4.78％的股份納入囊中。其意欲整合山東化肥業(yè)，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的舉動引人矚目。 對此，華魯恒升證券部高先生表示，公司與中化化肥之前就有業(yè)務(wù)來往，未來對方是否增持還不清楚。 成為華魯恒升戰(zhàn)略投資者 據(jù)了解，與前次購入魯西化工股份如出一轍，此次中化化肥也是以戰(zhàn)略投資者身份購入華魯恒升。在此前，除了銷售網(wǎng)絡(luò)之外，整個中化集團在山東還有多項投資，2004年初，中化集團在臨沂經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資12億元建設(shè)了“新型高氮復(fù)合肥項目”，該項目設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)100萬噸復(fù)合肥，并且“十一五”期間，中化集團有意繼續(xù)投資將上述項目的生產(chǎn)能力擴大一倍。 同一年，中化集團透過旗下的中化化肥有限公司與香港敦尚貿(mào)易有限公司、山東煙臺農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料采購供應(yīng)站、煙臺港務(wù)局四方出資組建煙臺中化作物營養(yǎng)有限公司，生產(chǎn)BB肥（摻混肥），中化化肥持有其51％的權(quán)益。 這次入股華魯恒升，彰顯了中化集團繼續(xù)向化肥生產(chǎn)領(lǐng)域滲透的努力。中化化肥方面表示，公司看重的是華魯恒升在制造及開發(fā)化肥方面擁有先進技術(shù)。 據(jù)介紹，華魯恒升以制造、銷售化學(xué)品及化肥為主，其化肥產(chǎn)品包括尿素、甲醇、甲醛、有機胺及DMF。根據(jù)公司2006年中報數(shù)據(jù)，主營業(yè)務(wù)收入中尿素占54.98％，DMF、三甲胺等化工產(chǎn)品占45.02％，已成為國內(nèi)最大的DMF生產(chǎn)商之一。光大證券分析師劉軍認為，華魯恒升擁有一項獨特的技術(shù)，即水煤漿煤氣化技術(shù)。該技術(shù)是煤制油、煤制化工的核心前沿技術(shù)，可以將煤炭變?yōu)镃O和氫氣。制造完成后，則可再產(chǎn)如醋酸、甲醇等其他化工產(chǎn)品。 據(jù)華魯恒升募股說明書透露，本次募集資金將投向20萬噸醋酸項目，依托公司具有國內(nèi)領(lǐng)先水平的潔凈煤氣化技術(shù)平臺，充分利用原料甲醇和CO上的成本優(yōu)勢，以及公用工程的便利條件，實現(xiàn)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。據(jù)悉，該項目總投資高達14.6億元。 通過該項策略性投資，中化化肥將加強與華魯恒升的長期合作，尤其是預(yù)期今后能自華魯恒升取得穩(wěn)定的化肥供應(yīng)，并建立與華魯恒升之間以資本為紐帶的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)合作伙伴關(guān)系。 資料顯示，2005年7月1日至2006年6月30日，華魯恒升共銷售尿素4281.18萬元給中化化肥，未來雙方仍將發(fā)生此類交易。光大證券分析師劉軍表示，此前雙方曾就銷售渠道進行探討，中化化肥擬拿下華魯恒升相關(guān)地區(qū)的化肥獨家銷售權(quán)，而華魯恒升并沒有接受這種建議，而是采取了增發(fā)方式允許對方戰(zhàn)略投資。 整合化肥銷售產(chǎn)業(yè)鏈 據(jù)介紹，中化化肥的母公司中化集團主營石油、化肥、化工業(yè)務(wù)，是四大國有石油公司之一，目前已將旗下化肥業(yè)務(wù)基本放入了在香港上市的中化化肥。作為中化集團化肥業(yè)務(wù)的旗艦，整合國內(nèi)化肥銷售成為中化化肥打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重要戰(zhàn)略之一。 “化肥的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，中化化肥是看重了上市公司的本身資本和產(chǎn)業(yè)雙重價值。”光大證券分析師劉軍說。 同樣的手法，今年6月28日中化化肥以每股2.6元認購了魯西化工的5000萬股新股。同時，中化化肥還與魯西化工訂立了合作經(jīng)銷協(xié)議等一系列互利協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中化化肥獲得后者的獨家經(jīng)銷權(quán)，于黑龍江、吉林、遼寧及江蘇等農(nóng)業(yè)大省出售、分銷及推廣山東魯西集團的氮肥。 另外，中化化肥也將以最優(yōu)惠價格向魯西化工供應(yīng)氯化鉀，以作其生產(chǎn)復(fù)合肥之用。魯西化工還承諾，公司每年生產(chǎn)復(fù)合肥所用總量至少70％的氯化鉀將向中化化肥采購。 據(jù)了解，中化化肥是在中國化肥行業(yè)中具有領(lǐng)導(dǎo)地位的化肥供應(yīng)商和主要的磷復(fù)肥生產(chǎn)商，并且一直保持著化肥進口主渠道地位，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國主要農(nóng)業(yè)省份。經(jīng)過不斷的投資和整合，中化化肥已經(jīng)成為擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)供銷一體化的化肥業(yè)巨頭。 |
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