在20日于上海舉行的“2019年中國煤及煤化工產(chǎn)業(yè)大會(huì)”尿素分論壇上，企業(yè)人士認(rèn)為，尿素行業(yè)經(jīng)過供給側(cè)改革目前基本達(dá)到供需緊平衡狀態(tài)，上游工廠定價(jià)話語權(quán)偏強(qiáng)，中游貿(mào)易商更多是以“買斷”模式囤貨等待價(jià)格上漲博取利潤(rùn)，整個(gè)行業(yè)在下游需求疲軟時(shí)沒有太多的應(yīng)對(duì)策略。尿素期貨的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來“福音”。
尿素行業(yè)供大于求，整體盈利水平不高
2018年，國內(nèi)尿素市場(chǎng)走勢(shì)良好，行業(yè)盈利大增，市場(chǎng)供需健穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格在1800—2200元/噸區(qū)間高位運(yùn)行，較2017年1450—1700元/噸的價(jià)格高出300元/噸以上。上半年價(jià)格高點(diǎn)分別是年初1998元/噸，以及6月中旬的1988元/噸，低點(diǎn)則出現(xiàn)在4月中旬的1890元/噸，和7月底的1830元/噸。
“2019年尿素價(jià)格運(yùn)行特點(diǎn)則是高位運(yùn)行、波動(dòng)頻繁、倒‘V’形走勢(shì)。”華魯恒升(600426)營銷公司副總經(jīng)理祁少卿說。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前全球約有80多個(gè)國家生產(chǎn)尿素，生產(chǎn)大國主要有中國、印度、印尼、俄羅斯、美國等。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化深入推進(jìn)，尿素生產(chǎn)將逐漸向資源產(chǎn)地和消費(fèi)地集中。在資源上占有優(yōu)勢(shì)的地區(qū)主要是中東地區(qū)和俄羅斯。亞洲是全球最大的尿素消費(fèi)區(qū)，約占世界消費(fèi)總量的65%，同時(shí)也是世界上較大的尿素生產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)銷基本保持平衡。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全球尿素銷量預(yù)計(jì)達(dá)到1.83億噸，進(jìn)口量增長(zhǎng)4900萬噸，增幅1%。進(jìn)口量較大的區(qū)域有：南亞、東南亞和拉丁美洲，北美進(jìn)口量下降20%。2018年全球尿素產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到1.94億噸，實(shí)際產(chǎn)量1.64億噸（開工率85%計(jì)算），需求1.74億噸，全球尿素整體供需處于緊平衡狀態(tài)。
“中國如果大量進(jìn)口，必然造成國際市場(chǎng)供應(yīng)緊張，再加上進(jìn)口尿素經(jīng)營周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)進(jìn)口數(shù)量有限。如果出現(xiàn)局部地區(qū)產(chǎn)能開工不正常，或者需求超預(yù)期增長(zhǎng)的情況，受物流和地緣政治因素影響，中國氮肥出口存在一些機(jī)會(huì)，尤其是在東亞、東南亞等區(qū)域，中國仍然具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”祁少卿說。
在上海谷碩農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理邱詠嗣看來，當(dāng)前國內(nèi)尿素行業(yè)呈現(xiàn)的特征是供大于求、行業(yè)整體不賺錢。
期貨工具可破解尿素行業(yè)當(dāng)前的困境
對(duì)于尿素行業(yè)的現(xiàn)狀，國泰君安期貨研究員李響告訴記者，尿素期貨上市后可以為企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，尤其是貿(mào)易商參與意愿較強(qiáng)。除此之外，尿素期貨的上市也可以為行業(yè)提供遠(yuǎn)期價(jià)格信號(hào)，從而指導(dǎo)現(xiàn)貨經(jīng)營，企業(yè)可以依據(jù)期貨價(jià)格簽訂遠(yuǎn)期結(jié)算購銷合同。可以說，尿素期貨上市后將為化肥行業(yè)帶來新的定價(jià)及貿(mào)易模式。
事實(shí)上，劇烈的價(jià)格波動(dòng)使尿素相關(guān)企業(yè)和主體的經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)。“不管是生產(chǎn)企業(yè)還是貿(mào)易企業(yè)，我們希望尿素期貨能早些上市，幫助我們對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”天津某尿素貿(mào)易企業(yè)人士說。
由于缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和下游加工企業(yè)面對(duì)尿素價(jià)格波動(dòng)只能被動(dòng)接受。李響對(duì)記者說，上市尿素期貨，可以幫助相關(guān)企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營。
尿素集周期性、季節(jié)性、地區(qū)性等特征于一身，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，還與能源密切相關(guān)，其價(jià)格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、國際市場(chǎng)變動(dòng)等多重因素的影響，波動(dòng)較大。2009年以來尿素價(jià)格最高達(dá)到2419元/噸（2012年5月），最低為1150元/噸（2016年8月），總波動(dòng)幅度為52%，歷年價(jià)格波幅均在20%以上。
記者從會(huì)上獲悉，由于尿素價(jià)格波動(dòng)大，當(dāng)前現(xiàn)貨行業(yè)對(duì)上市尿素期貨的呼聲很高，很多企業(yè)都表達(dá)了借助期貨工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營的意愿，并且從今年以來，不少企業(yè)都在學(xué)習(xí)期貨，為未來利用期貨工具做準(zhǔn)備。
一位與會(huì)人士告訴記者，假如自己以1700元/噸的進(jìn)貨價(jià)格冬儲(chǔ)尿素1000噸，明年3月份的尿素期貨價(jià)格是1800元/噸，就可在期貨市場(chǎng)上以1800元/噸的價(jià)格將這1000噸賣掉。假如沒有期貨操作，明年3月份尿素價(jià)格跌到了1600元/噸，那么現(xiàn)貨每噸虧100元，自己整體就要虧損10萬元。但他進(jìn)行了期貨操作，在現(xiàn)貨上的虧損，就可在期貨上掙回來。自己以1800元/噸的價(jià)格在期貨市場(chǎng)已先行賣出，明年3月份時(shí)，尿素期貨跌到了1600元/噸，這時(shí)他只需1600元/噸的價(jià)格就可將先前賣出的尿素進(jìn)行平倉，相當(dāng)于每噸盈利了200元，1000噸就是盈利20萬元。現(xiàn)貨上的虧損被期貨上的盈利所彌補(bǔ)，不僅沒有虧損，反而還有所盈利。
在上述行業(yè)人士看來，尿素期貨上市后，企業(yè)可利用尿素期貨進(jìn)行套期保值，規(guī)避冬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。作為經(jīng)銷商而言，最擔(dān)心的是自己冬儲(chǔ)后價(jià)格下跌，冬儲(chǔ)出現(xiàn)虧損。這時(shí)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向操作，就可提前鎖定價(jià)格，減少損失。另外，期貨市場(chǎng)還可以為相關(guān)企業(yè)提供一個(gè)合理的購銷平臺(tái)。
