最近出爐的經濟統計數據很是令人振奮。根據國家統計局公報，2017年國內生產總值突破82萬億元，同比增長6.9%，實現自2011年以來的首次增長提速。2017年國內經濟經歷了近些年來最劇烈的轉型陣痛，取得這一成就殊為不易，也隱隱折射出經濟正邁向高質量發展階段的信號。身為化肥行業中人，宏觀經濟向好，是否也意味著化肥行業將結束低迷，迎來新一輪的景氣周期？
甲方行業迎來景氣周期
化肥作為大宗商品，與宏觀經濟有著顯著的正相關性，化肥行業走勢與宏觀經濟一榮俱榮、一損俱損。對于2017年宏觀經濟的表現，可概括為四個字：穩中向好、好于預期。可以想見，只要宏觀經濟維持目前的態勢，化肥行業跨入景氣周期是大概率事件。
2017年國內經濟回暖，歸因于供給側結構性改革取得的成效。正如國家發改委政策研究室主任兼新聞發言人嚴鵬程的分析，2017年，國內經濟頂住結構轉型的陣痛，堅定不移化解過剩產能，有效促進了市場出清、供求關系改善和供給結構優化。
回到化肥行業，我們能明顯感受到化解過剩產能帶來的積極變化，這種變化不僅來自行業內部，也源于上游關聯產業。在行業內部，以最具風向標意義的尿素為例，2017年產能比2016年約減少255萬噸。產量的下降更迅速，降幅達650萬噸左右。產能化解和供求關系的改善，提振了市場景氣度。
關聯產業的結構調整也為化肥市場提供了支撐。比如煤炭，得益于強有力的供給側結構性改革，2017年政府工作報告確定的1.5億噸去產能任務超額完成，行業效益迅速回暖。在煤炭的指揮棒效應下，從2017下半年開始，化肥市場行情呈現一路上揚勢頭。
經濟學上有個周期理論，任何行業都會經歷景氣循環過程。從化肥行業觀察，2013年來，經濟效益總的趨勢是急劇下滑，到2016年，全行業利潤總額跌至2013年的一半左右。在這當中，氮肥產業連續三年虧損。化肥行業在整個化工領域屬于差等生。這種狀況在2017年明顯扭轉，雖然目前的數據沒有正式出臺，但氮肥磷肥回暖幾成定局。
隨著供給側結構性改革的推進，特別是2017年宏觀經濟轉型中顯露出的積極信號，我們有理由相信，化肥行業的回暖不會是曇花一現，我們將迎來一個美好的春天。
乙方整體回暖為時尚早
化肥行業是特殊產業，一頭連著工業，一頭連著農業。在需求端的農業領域，還沒出現明顯回暖跡象，破解農產品結構性過剩，有待農業供給側結構性改革的進一步推進。
農產品結構性過剩的根本原因，在于中國農業生產效率尚不具備足夠的國際競爭力。中國主要農產品價格水平偏高，這決定了農業并不具備大幅回暖的市場基礎。作為糧食的“糧食”，化肥未來還要經受下游需求低迷的煎熬，行業白熱化的競爭將持續。
從未來看，中國大田農業必須在規模化、集約化生產上繼續發力，以提高科技水平和生產效率。但是，與現代農業要求相比，化肥行業尚未建立起與之配套的高效的供應鏈和專業化的農業服務體系。簡明扼要地說，這種短板主要體現在兩個層面：一是農資供應鏈條過長，抬高了銷售費用和農業投入成本；二是農業服務高度碎片化，企業各自為政，不能滿足全程化服務的現代農業需要。從這個意義上而言，化肥行業還處在探索階段，這種混沌的行業格局還要延續一段時間，斷言景氣為時尚早。
