原料波動收窄，對市場有企穩支撐

表1.復合肥主要原料價格統計表（元/噸）

數據來源：金聯創（原金銀島資訊）

受環保、裝置開工、需求等系列因素影響，近期主要原料波動有逐步收窄跡象。由上表可見，近兩周，原料波動多在20-30元/噸居多，其中尿素以震蕩小幅調整為主，港口鉀和磷酸一銨小幅走軟，硫酸鉀和磷酸二銨表現相對穩定。尤其尿素和磷酸一銨調整幅度的收窄，有利于促進復合肥市場的企穩運行。從后期走勢來看，尿素受煤炭成本及板廠開工率有望好轉提振，價格或穩中震蕩調整，磷酸一銨雖裝置開工不高，但粉銨受需求有限拖累，價格弱勢難退，不過在液氨、硫磺等成本面支撐下，繼續走低的幅度有限；顆粒銨受摻混肥支撐，價格將表現堅挺。港口鉀方面，市場信心不足，價格或陰跌為主，而硫酸鉀將繼續高位運行。

表2.復合肥主要原料走勢預測

環保檢查常態，炒作或將降溫

根據安排，第四批8個中央環境保護督察組于8月7日至8月15日分別進駐，入駐時間為1個月，這意味著9月7日至9月15日，本次環保督察將結束，其中山東地區環保督察將于9月10日左右結束。在環保督察期間，當地企業裝置限產、停車相對明顯。不過復合肥產能較大，即便是生產旺季，也暫未造成供應的短缺。另據環保部網站消息，擬自2017年9月15日至2018年1月4 日，環保部將派出 102 個巡查工作組進駐京津冀大氣污染傳輸通道的“2+26”所有城市，重在治霾。預計山東、河北、河南部分地區企業裝置將受影響，不過從秋季肥來看，9月中旬后生產備肥逐步進入后期，實際影響有限。再有，雖然全國安全生產大檢查綜合督查將于9月開展，但其重點抽查危險化學品、城鎮燃氣等行業領域的企業和人員密集場所，預計對復合肥行業影響或相對有限。

整體來看，環保檢查常態，一輪接一輪，環保檢查會導致部分裝置開工不足，甚至停車，但復合肥供應過剩，僅局部地區的短線停車、限產，難扭轉供需的失衡，故對以環保為借口的炒作將逐步降溫，市場或將回歸理性。

企業價格調整謹慎，穩價態度明顯

一般月末、月初為企業政策、價格調整期，但截止至9月4日，調整的企業也相對有限。即便是部分調整，幅度也多在30元/噸上下。企業穩價的理由：一個是原料波動收窄，價格調整無動力；另一個是秋季肥進入后期，補倉量又不大，價格調整的意義有限；第三個是糧食價格低迷，高端成交壓力不減。目前企業訂單以走貨為主，上旬乃至中旬，主為經銷商二輪補倉，下旬開始，企業將逐步轉向清倉清庫。

綜上來看，近期復合肥市場平穩運行將成主基調，當然也不排除局部的小幅度調整。另隨著企業補倉政策的明朗、下游市場啟動的展開，市場新單交投有望改善。

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