臨近8月下旬，國內尿素行情維持低迷走勢，且在缺少利好的情況下，價格可能繼續下跌。筆者以為，本輪尿素價格下滑行情，或因內憂外患的市場大環境而令價格進一步探底。業內心態不佳，短期內尚無支撐可言。
看跌令促銷未果
上周（8月6~12日）山東尿素報價跌幅擴大，出廠報價超過1500元（噸價，下同）的，均被下游市場打上“虛高標簽”。山西、山東、河南、河北尿素主產地的實際成交價被打壓至1400～1420元，進行聯儲或保底操作的廠商更是將后期結算價預期到1400元以下。然而，如此也沒能有效緩解尿素企業的銷售壓力。
自8月初內需進入斷檔期后，先是農需結束，給原本缺少信心的市場雪上加霜；隨后由于工業需求未能跟進，促使尿素價格快速回落。
國內供求失衡升級
市場供求一直是決定價格漲跌的風向標。
從供應面看，經歷過上半年為期兩個月的輪流大檢修之后，大部分尿素企業無意再停車。特別是夏肥旺季帶來盈利，即使成本倒掛，企業也會盡量“扛”到9月，至少不愿過早放棄市場。從8月前半個月的業內統計可以看出，雖然尿素出廠報價普跌50～80元，開工率依然維持在58%左右的水平。就筆者觀察，為了推遲停車，華東、華北、華中地區的尿素企業直銷液氨情況增多，甚至西北的一些廠家也在盤算著借此緩解尿素銷售壓力。但這并非長久之計，液氨價格已開始下滑。僅8月第二個周末，局部地區液氨出廠報價跌幅就達200元。
談及尿素需求面，恰似“靠山山倒，靠人人跑”。原本期待復合肥原料采購能接力夏季農業高價尿素，雖說秋季復合肥對尿素需求并不大，但也被視為銷路之一，怎料新一輪環保檢查來襲，臨沂復合肥企業首當其沖，自8月15日開始為期20天。據筆者了解，臨沂近半數復合肥企業還在生產，仍有一定尿素需求，接貨價1490元。膠板行業也是往年同期工業需求大戶，今年大廠銷路收緊，小廠臨近倒閉，尿素需求銳減。
需求面難見支撐，唯有尿素產業降產才能令價格盡快止跌。至于本輪何時觸底，顯然取決于開工率的降速。
對于觸底，下游不乏跌破1300元的說法。筆者認為，從當前無煙煤價格同比上調200～250元的角度看，成本面留給尿素企業降價保產的空間也是有限的。換句話說，一旦尿素價格跌至1300～1350元，企業開工率將明顯降低，行情或將觸底。
國際市場再度升溫
最新一周國際尿素市場報價出爐，觸底反彈的基調基本確立，需求好轉帶來一波上漲行情。黑海/波羅的海小顆粒尿素離岸指導價195～200美元，阿拉伯海灣離岸價也漲至205～210美元，與中國小顆粒尿素離岸價220～225美元的價差縮小。同時，印度等尿素進口國透露出9月采購意向，外貿銷路引起了國內廠商的關注。
從2016年以來，隨著伊朗、沙特專供出口尿素裝置入市，國際市場供銷格局有所調整。中國的尿素報價成為伊朗等國定價的上線參標，伊朗、沙特的低價尿素擋住了中國尿素大量出口的可能。中國尚能保住東南亞尿素市場份額，但訂單和需求量遠不及以往。當前尿素企業的集港行為，只能視為緩解自身庫存壓力的權宜之計，讓港口發揮“蓄水池”功能。不過，考慮到西北、華北企業“海陸聯運”外發南方市場，不排除后期通過轉港回流國內。中國仍無尿素出口話語權，若出口，只能在國際競價中妥協倒掛。
