□楊盧義
國內尿素行情自7月中旬止漲回落以來，各地市場需求均顯疲軟，企業普遍局限于聯儲聯銷方式，十分被動。經銷商起初對聯儲尚認可，并適量參與，但隨著尿素主產區報價陸續跌破1500元（噸價，下同），尤其是近日河南某企業發江蘇的聯儲暫定價倒推出廠價僅為1410元時，下游變得不那么淡定了。經銷商對聯儲價格的博弈或者低價買斷的做法，表現出進一步看空尿素后市的心態。
當前國際價格參標過低
以往傳統農業用肥旺季結束后，是復合肥企業原料采購，擔當起消化8～9月尿素內需工作，但今年形勢不理想。此時尿素價格偏高，復合肥企業觀望，推遲采購。也有企業用合成氨替代尿素，況且秋季底肥以高磷配比為主，對尿素行情缺少支撐。
往年尿素出口也是秋季熱議話題，更能提供價格參標，但今年出口形勢嚴峻，國際市場主流報價及印度剛結束的新一輪尿素招標均將出口價指向200美元以下，對比中國224美元的離岸價，仍有一定差距。
處于下滑行情中的尿素價格難言底線。若從農業需求角度考慮，經銷商開始對聯儲存有異議，工廠走貨也隨之放緩；若從復合肥生產方面考慮，終端用肥積極性不高以及今年農作物價格偏低等，復合肥后市需求尚未明朗，企業將考慮壓縮成本，尿素需求必然被壓縮。四季度的工業需求，從各界媒體對樓市政策的反饋來看，膠板行業年內難有起色。疲軟的內需未能給當前尿素提供合適的參標，下游廠商的心理定位已在成本線以下了。就國際市場來說，雖然給出了參標，但對應200美元離岸價的中國集港價將不足1300元，毫無意義。
短期開工率下降不易
當前尿素價格步入下滑通道，跌幅或進一步擴大，業內重新關注開工率，期待價格回穩。據統計，繼6月下旬全國尿素企業開工率回調至60%以后，近一個月內保持小幅震蕩走勢，徘徊在58%～60%的水平。
伴隨本月需求走軟，部分業內人士漸持過剩預期。換而言之，市場更希望借助開工率下調使尿素價格止跌。然而，現實問題擺在眼前：且不說8月并非傳統停車期，就算停車也會以成本嚴重倒掛為前提。而此時山東、河北、河南1450～1500元的出廠價仍高于業內公認的主流尿素企業成本線。也就是說，除非企業“發揚高覺悟”限產保價。而此舉換來的很可能是數月持續停車，甚至提前被淘汰。相信這樣的可能不存在。因此，至少在8月下旬前，開工率難有明顯下滑。
合成氨旺銷難解尿素跌價
一些業內人士指出，湖北等地復合肥企業采購引發合成氨價格上漲。越來越多的尿素企業直接銷售合成氨，也可理解為變相降低了尿素產量。筆者了解到，尿素企業銷售合成氨的情況確有增多，但這種一擁而上的做法也令行情不堪重負，本周已見回調趨勢。合成氨與尿素在復合肥原料采購中有一定的替代性，在需求總量沒有提升的情況下，無論企業直銷合成氨還是供應尿素，價格均將被市場博弈。
本輪尿素跌價暫無底線，從目前疲軟的內需及過低的出口價格來看，隨著聯儲聯銷的擴大，市場繼續看空后市，價格受累繼續下行，或將相約成本線。預計8月中旬主產區尿素價格將回落到1350元左右。
