□楊盧義
6月已經過半，國內尿素價格依然高位盤整。針對開工率反彈、生產成本降低、內需難以持久、經銷商博弈高價等，雖然利好缺失或引發尿素跌價，但分析預測并未言中行情走勢，個別地區不乏價格繼續小漲。也許應了那句經典臺詞———讓增、、值稅飛一會兒。換言之，當前尿素市場供求平衡，工廠待發量偏多，即使以往看似致命的利空，對行情也不一定有立竿見影的促跌效果，但價高“不勝寒”，尿素后市操作應理性。
開工率穩漲趨勢不改 自5月下旬以來，尿素企業集中檢修局面或暫告一段落，兩輪較大規模的交替停車，已將常規安全檢修指標用盡，且工廠不會放棄6～7月的農業傳統旺銷季節。事實上，從企業來看，及時恢復生產的意義可謂：賺錢事兒小，份額事兒大。尿素品有一定的地域性和認知度，一旦某家工廠旺季無貨可供，失去的市場份額和品牌誠信難以用金錢衡量。
據筆者觀察，全國尿素企業開工率之所以長期維持在54%左右，除少部分產能不足30萬噸的小企業選擇退出外，更有百萬噸級別的大企業轉產、減產。比如，轉賣液氨或生產緩釋尿素，又或是增加甲醇產量。當然，也有將原因歸結為節能減排、環保檢查等的說法。
今年1～4月，全國尿素實物總產量1998.21萬噸，同比降低20.2%。一些人以4月企業集中檢修為由進行說明，但是，1～3月尿素實物總產量1493.13萬噸，同比減少20.8%。有人辯解：是因為3月環保督查。那么，1～2月全國尿素實物總產量952.74萬噸，同比減少22.2%，如何解釋？照此推斷，1～5月尿素產量以平均每個月同比降低20%的節奏持續減少。這對于正常生產的尿素企業來說，顯然是不能接受的，至少從財務核算的角度看，那些尿素產值過半規模的廠家沒道理秉承行業責任感“嚴于律己”。為保全年達標生產，旺季增產是最后的機會；同時，出于對后期政策不確定性考慮，6～7月開工率勢必回升。當然，從尿素價格波動角度分析，保守估計開工率不會超過60%。
后市內需利好不確定 傳統農業需求旺季，國內尿素價格維持高位。一方面來自需求支撐，另一方面是在產能未及正常的情況下，工廠產銷平衡，甚至待發量過高而堅挺報價。但從下游廠商近期操作方式來看，流通環節大多本著按需采購原則，隨進隨出操作。問及原因，直言風險而不諱。并更進一步抱怨，辛苦和回報難成正比，感嘆唯有做好“搬運工”才能薄利生存。然而，這種采銷方式已持續很久。往年從市場層面便可了解到的尿素庫存量，今年確實不及預期，但不排除長期滲透已到終端市場的可能性。眼看南方水稻追肥結束，北方玉米追肥未啟動，農業需求或出現斷檔期，給尿素企業復產競價留出了機會。
另外，后期工業需求預期不佳，膠板行業除受房地產政策所累外，出口形勢也不樂觀。繼上月韓國宣布對中國膠板反傾銷征收5.9%～10.2%關稅外，近日又聽聞有其他國家提出反傾銷。本就內銷不暢的膠板行業必然減產，加之兩廣膠板主產區高溫不利于生產，全國膠板行業尿素需求隨之降低。
就內需來看，農業需求多為隨行就市，持續性或不及預期；工業下游膠板行業內銷受限，出口遇阻；至于復合肥企業，前期高氮肥生產銷售已偃旗息鼓，近日觀望居多。
綜上所述，國內尿素行情并沒有表面看上去那么光鮮，不利因素正逐漸滲透。價格堅挺源于企業停車檢修積攢的待發量充足，以及農業下游隨采隨銷的貨源滲透需求。一旦旺季需求低于預期，尿素市場風險意識升級，將引發廠家競價或經銷商議價。尿素價格回落只是時間問題，需早作準備。當然，考慮尿素進口或許言之過早，但若國內價格維持當前高位，難保四季度不會用到進口尿素。
