□楊盧義
5月尿素行情之所以再度觸底反彈，很大程度上得益于中旬的又一波生產企業集中檢修。配合農業剛需市場輪動，尿素市場供應偏緊，利好極為明顯，并被業內認可，進而推動價格持續穩步調漲。截至5月底，山東、山西、河北、河南等主產區報價普遍在1550～1600元（噸價，下同）的水平，河南偏高。由于大多數企業前期訂單待發量較多，挺價意愿較為明確。端午小長假期間，雖然各地成交未見進一步擴大，但考慮到6月中旬傳統農業用肥旺季迫近，越來越多的廠商對尿素行情持穩中趨漲的判斷。不過，隨著國內停車、減產企業加速復產和增產，后期行情走勢存在不確定性。
開工率或致“利”轉“空”
筆者認為，業內關注開工率對尿素市場的影響，特別是對價格的操控。由于尿素企業開工率的調整，行情不斷在利好、利空之間轉換。早在4月中下旬檢修的尿素企業，5月初陸續如期開車，且不乏個別廠家提前復產的情況。開工率迅速回升到58%以上，供應利空被擴大炒作，導致尿素價格沖高又回落，個別地區甚至觸及上一輪跌價底線。而5月中旬的又一波尿素企業集中停車檢修，促使開工率再度下滑至52%左右。此利好支撐國內大部分區域尿素出廠報價持平，且突破前期價格高點。從客觀分析，經過兩番大規模停產檢修，全國尿素企業基本輪了一遍，維系低開工率的條件已不足，后期開工率將再被視為利空。
旺季剛需或透支利好
截至5月底，尿素下游廠商普遍按照“少食多餐”“風險均攤”的思路操作。“少食多餐”是指多批次少量采購，隨進隨出控低庫存量；“風險均攤”更好理解，由于工廠執行訂單有先后、有側重，經銷商為了避免出現斷貨的可能，將采購范圍擴大，選擇更多廠家供貨，使得大多數尿素企業均能攤到可觀的待發量，并成為堅挺報價的重要支撐。然而，進入6月之后，由于可預見的農業旺季需求及當前的高價位，一旦尿素企業加速復產，將引發市場供應面的博弈。一方面是臨近用肥期，需求增加；另一方面則是企業復產，供貨量增加。換句話說，由于開工率提升存在不確定因素，業內對旺季需求形勢持觀望態度。
從客觀上來說，筆者本不想扯到行業責任感的話題，但又有哪家企業不想趁著尿素價高復產、增產呢？由此不難判斷，前期檢修企業或將努力開工。所以，6月中旬農業旺季對當前尿素價格的促漲力度不大，甚至可能刺激開工率提速而引發跌價。
中國再度無緣印度招標
印度IPL的尿素招標5月29日結束。其中，西海岸最低到岸標價211.25美元，東海岸最低到岸標價212.25美元，相當于中國離岸價201美元。對照最新的國際尿素市場報價，基本與黑海183～187美元離岸價以及阿拉伯海外的200～205美元離岸價吻合。而中國當前尿素離岸報價218～220美元，與國際價格相差甚遠，顯然又一次在招標中出局。
6月的尿素市場將再度面臨開工率“利”轉“空”局面，近兩月相對穩定的采購環境將被打破。雖有傳統農業剛需利好預期，但下游不斷滲透的貨源及開工率提升加快，成為后市隱患。另外，業內心態也不佳，除了上述顧忌外，剛結束的印度尿素招標也是“一瓢冷水”。雖說業內已不看好出口，但此番印標失利對國內市場的影響也不可小覷。隨著農業內需啟動，行業供求矛盾或將漸現，上下游博弈不可避免，預計6月上旬尿素價格看穩，中下旬則可能下行。
