2016年可謂復(fù)合肥行業(yè)最艱難的一年，各種不利因素集中出現(xiàn)，龍頭公司都感覺到陣陣寒意，這是歷年不曾出現(xiàn)的。在經(jīng)歷了連續(xù)高速增長后，復(fù)合肥行業(yè)的龍頭上市公司也不得不降價讓利，使得業(yè)績增長乏力。
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作為國內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)的翹楚，金正大2016年營業(yè)總收入187.36億元，同比上升5.57%，歸母凈利10.17億元，同比減少8.55%。值得注意的是第四季度單季營業(yè)收入為13.20億元，同比下降12.76%，環(huán)比下降80.74%，單季實現(xiàn)歸母凈利-1.10億元，同比下降926.49%，環(huán)比下降131.62%。
“銷量雖增奈何行業(yè)低迷,收購康樸拖累四季度業(yè)績�！苯鹫蟊硎�，2016年四季度公司單季歸母凈利為-1.10億元,是公司上市以來首次實現(xiàn)虧損，虧損的主要原因是報告期內(nèi)公司完成對歐洲最大園藝產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和服務(wù)商德國康樸公司的收購,并且于四季度并表，導(dǎo)致費用支出激增,其中四季度單季銷售費用達(dá)到4.73億元，環(huán)比增加67.9%；另外一方面，德國康樸公司旗下24家公司銷售季節(jié)性明顯，全年銷售業(yè)務(wù)主要集中于上半年，下半年為傳統(tǒng)的經(jīng)營淡季，四季度并表對公司凈利潤造成減成效應(yīng)。
金正大復(fù)合肥整體銷量逆勢增長，全年化肥整體銷量達(dá)到617.75萬噸，同比增長14.96%，但是行業(yè)整體低迷，化肥行業(yè)整體毛利率為15.80%，同比下降0.27%，其中公司毛利較高的主營業(yè)務(wù)中，僅普通復(fù)合肥毛利率提升4.62%達(dá)到21.16%，而硝基復(fù)合肥、緩控釋肥、水溶肥毛利率分別下降5.58%、3.95%、20.81%，主要是公司對新型肥料采取降價讓利所致。
公司2016年先后完成了對荷蘭Ekompany資產(chǎn)的收購，對歐洲最大園藝產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和服務(wù)商德國康樸公司的收購，以及對西班牙農(nóng)業(yè)服務(wù)供應(yīng)商N(yùn)avasa公司股權(quán)的收購，加速推進(jìn)公司“引進(jìn)來,走出去”的全球化戰(zhàn)略布局，從國內(nèi)龍頭逐步走向國際市場,奠定未來更加廣闊的發(fā)展前景，逐步邁向“世界領(lǐng)先的植物營養(yǎng)專家和種植業(yè)解決方案供應(yīng)商”。
史丹利業(yè)績顯示，2016年營業(yè)收入為62.39億元，下降11.5%，歸屬上市公司股東凈利潤為5.13億元，下降17.3%，業(yè)績低于市場預(yù)期。
史丹利表示，多重不利因素影響，銷售增長遇到壓力。2016年復(fù)合肥行業(yè)經(jīng)營遇到多種負(fù)面條件限制:一是電價優(yōu)惠取消、2015年9月1日恢復(fù)征收增值稅；二是運(yùn)費上漲，由于國家限制汽運(yùn)超載，帶來汽運(yùn)費用提高；三是農(nóng)產(chǎn)品價格低廉，農(nóng)民施肥意愿下降；四是基礎(chǔ)肥料出口受阻，價格同比大跌，復(fù)合肥價格受此拖累下跌。史丹利現(xiàn)有復(fù)合肥產(chǎn)能580萬噸，行業(yè)景氣度不佳，競爭激烈，公司復(fù)合肥銷量基本沒有增長，盈利能力下行。2016年一方面基礎(chǔ)肥料跌價,成本端下降；另一方面,公司為維護(hù)市場地位,主動讓利，下調(diào)價格，盈利能力下降，2016年凈利率為8.22%，同比下滑0.59%。
“我國三元復(fù)合肥的出口稅率從30%調(diào)整為20%，2017年復(fù)合肥出口將迎來轉(zhuǎn)機(jī)�！笔返だ诠嬷斜硎緦⒊掷m(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，加大“三安”“第四元素”等新型高效肥料市場推廣,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化；另外，收購安徽恒基種業(yè)35%股權(quán)，整合種植產(chǎn)業(yè)鏈資源，完善農(nóng)資一體化服務(wù)平臺,開展“種肥一體化”推廣，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，助力公司向綜合農(nóng)業(yè)服務(wù)商的角色轉(zhuǎn)變。預(yù)計2017年公司盈利能力恢復(fù)性增長。
2016 年9 月公司以自有資金1.5 億元收購安徽恒基種業(yè)公司35%股權(quán), 標(biāo)的公司持有恒基利馬格蘭種業(yè)55%股權(quán)。利馬格蘭集團(tuán)是歐洲最大的種子公司,大田種子位居世界第四位,蔬菜種子位居世界第二位。恒基利馬格蘭是利馬格蘭集團(tuán)進(jìn)入中國市場的唯一平臺,目前共有4 個審定玉米品種。通過與恒基種業(yè)合作,史丹利可進(jìn)一步完善種子、肥料、糧食收購的產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局,完善一體化農(nóng)業(yè)服務(wù)體系。
新洋豐同樣表示，2016年肥料銷量逆勢增長,盈利能力有所下降。2016年,公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別達(dá)到82.76億元和5.63億元,同比分別下降13.96%和24.68%,銷售毛利率為16.13%，較上年同期下降2.64%。
2016年，復(fù)合肥行業(yè)競爭加劇，公司通過央視多個頻道以及十多個省級衛(wèi)視頻道的密集宣傳和多樣化的營銷方式，并積極研發(fā)推廣專用肥等各種新型肥料，實現(xiàn)了銷量的逆勢增長，全年銷量443.38萬噸，同比增加5.68%，但受肥料價格下滑和2015年9月恢復(fù)征收增值稅影響，公司磷復(fù)肥產(chǎn)品毛利率下滑2.09%至19.47%，導(dǎo)致公司業(yè)績有所下降。由于公司變更了與客戶的結(jié)算方式，運(yùn)費多由客戶自行承擔(dān)，同時資金充足壓縮了貸款規(guī)模，使公司銷售費用和財務(wù)費用同比大幅下降38.67%和242.86%，期間費用率6.85%，比上年同期下降1.85%。
“雖然復(fù)合肥市業(yè)績整體增速下滑，但外貿(mào)出口取得突破性進(jìn)展。”新洋豐強(qiáng)調(diào)，公司積極開拓海外市場，宜昌新洋豐3月份順利取得出口澳大利亞化肥供應(yīng)鏈一級資質(zhì)證書，成為中國長江流域第一個通過澳肥認(rèn)證的企業(yè)，實現(xiàn)粉狀磷銨出口突破；充分發(fā)揮江西新洋豐長江“黃金水道”的水運(yùn)優(yōu)勢，在2016年國內(nèi)二元復(fù)合肥出口同比下降70%的大背景下，實現(xiàn)了二元復(fù)合肥的出口突破,成功銷售3萬多噸。
芭田股份2016年的業(yè)績同樣低于市場預(yù)期。公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入20.12億元，同比下降7.31%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8953.69萬元，同比下降43.62%；同時，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.99億元，同比增加7.67%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤549.72萬元，同比下降69.45%。
“貴州沈陽公司虧損加劇,拖累公司業(yè)績�！卑盘锕煞荼硎荆瑥�(fù)合肥業(yè)務(wù)毛利率22.1%，同比增長0.7%。2016年，公司復(fù)合肥銷量為81.74萬噸,同比增長4.74%。但貴州芭田項目2016年全年虧損9464.22萬元,相比2015年虧損7587.9萬元來說，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大；沈陽芭田合資項目公司持股68%初期虧損2,055.58萬元，影響合并利潤接近1397.79萬元。由于生產(chǎn)成本上升，價格競爭激烈,公司一季度主營業(yè)務(wù)銷售毛利率同比下降3.28%至18.77%。
“做大做強(qiáng)復(fù)合肥業(yè)務(wù)，打造生態(tài)芭田是發(fā)展目標(biāo)�！卑盘锕煞輳�(qiáng)調(diào)，公司通過自身研發(fā)及外延并購的方式，已逐步建立起以緩釋肥、灌溉肥、水溶肥、有機(jī)肥、植物營養(yǎng)調(diào)理品等新型環(huán)保肥料為發(fā)展重點，普通復(fù)合肥為基礎(chǔ)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)優(yōu)于同行業(yè)平均水平，新型復(fù)合肥銷量占比達(dá)60%以上。
點評：
2016年復(fù)合肥行業(yè)整體低迷,量價雙雙下跌，毛利率下滑拖累公司凈利潤。2017年，預(yù)計原料漲價，供需改善，基礎(chǔ)肥料價格見底回升，而深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)、推進(jìn)土地流轉(zhuǎn)及種植規(guī)�；袑r(nóng)業(yè)服務(wù)提出更高要求，復(fù)合肥龍頭企業(yè)雖然仍將有發(fā)展機(jī)會，但在轉(zhuǎn)型的路上難免會困難重重。
