□楊盧義
勞動節小長假歸來，尿素行情已無漲勢，市場持看跌心態的人越來越多，令人感到操作風險臨近。從4月下旬開始的尿素猛漲行情也算畫上了休止符，多數地區尿素主流出廠價漲幅定格在100～130元（噸價，下同）。筆者認為，企業主動降產的可能性不大，月底或將看到價格逼近成本線。
工廠憑借本輪行情，積攢了一定的待發量，以備緩解后期銷售壓力。事實是，上一輪尿素漲價幾乎全由復合肥企業“照單全收”，農資流通環節普遍在與尿素企業進行前期聯儲聯銷結算工作，特別是大型農資公司，對高價尿素態度謹慎，極少追漲。尿素企業以開工率低及高氮復合肥生產需求炒作，沒有獲得業內對長期漲價的認同。
供應面5月尿素市場供應面可以用“復產”和“新增”兩個詞概括。
企業復產規模顯而易見，由于前期尿素價格持續下滑，多數企業選擇在4月中下旬安排檢修計劃，導致開工率快速回落。據粗略統計，截至4月底，國內尿素企業整體開工率回落至53%左右。起初貨緊價揚出現在山東、河南兩地，隨后漲勢快速蔓延至周邊，直至華北、華東、華中、華南地區普漲。而廠商趁機炒作。不過，尿素一方面有工業肥需求，另一方面工廠檢修期不可高估，常規兩周左右，時間遠比一個像樣的漲價周期要短。換句話說，留給企業炒作的時間不足，價格漲幅有限。
新增指的是內蒙古鄂爾多斯化學工業有限公司和鄂爾多斯聯合化工有限公司，兩廠共4套尿素新裝置，年產能212萬噸。目前已出產品，目標銷售區域輻射東北、華北區域。考慮到此時東三省市場需求處于淡季，華北地區或將成為目標市場。
除上述復產、新增尿素裝置外，主產區企業之前有限產保價情況，如山東瑞星、河南晉開等企業。進入5月這些企業均報滿負荷生產，供應面可謂“爆棚”。初步估算，本月全國尿素開工率有望輕松突破60%。
需求面5月尿素市場需求面可以用“輪動”和“不足”兩個詞概括。
輪動指的是國內農業需求。“五一”小長假期間，廣東、廣西傳統農業市場啟動，隨著自南向北氣溫回升，大田作物耕種開始，用肥需求在華南、華中、華東、華北、東北輪流啟動，最終止于6月下旬的東北市場。事實上，失去淡季集中采購行情后，旺季輪動對尿素來說算不上利好，畢竟局部市場需求有限，而且廠商對此早應有所準備。農需輪動顯然不可能帶來貨緊價揚。
不足則是指虎頭蛇尾的工業需求。僅從4月下旬的尿素價格暴漲來看，除工廠炒作開工率低外，主要是由于復合肥企業加緊補充原料，集中采購尿素所致。隨著復合肥企業首輪高氮肥生產結束，尿素需求已見疲軟。事實上，首輪高氮肥生產可視為剛需，至于第二輪、第三輪的高氮肥生產就是以銷定產模式了。也就是說，如果高氮復合肥銷售欠佳，尿素需求也將大打折扣。也許有朋友會說，工業需求還有膠板行業，但看看多個政策對房地產行業的打壓、環保政策對膠板行業的限產，尿素工業需求很難釋放。
預期 隨著供應面和需求面雙重利空到來，業內已普遍看空5月行情。尿素經過一輪開工率升降，又經歷一輪價格漲跌交替，生產企業和經銷商都摸清了彼此的底線。在話語權互換之后，下游廠商或將直接以尿素生產成本線議價。
尿素企業普遍缺少大局觀，競價更是損人利己。當前尿素行情已顯跌勢，筆者認為，擺在廠家面前的只有兩條路：要么主動降產保價，要么等尿素跌到成本線后再降產。而主動降產的可能性不大，那么就相約成本線見吧。
