近日部分上市公司年報出爐，他們盈利水平都不約而同下滑。其中史丹利2016年凈利潤同比下跌17.34%；金正大2016年凈利潤同比下降了9.65%；芭田股份2016年凈利潤比上年同期下降了41.83%。其實不僅是上市公司，在對普通企業成本利潤監測中也可發現，近兩年復合肥生產企業的利潤率不斷降低。以45%cl3*15為例，2015年8月至2017年4月的企業毛利率數據顯示，復合肥企業利潤不足10%，大多維持在3%-6%（如下圖）。
在整個化肥產品中，復合肥利潤還是相對比較有“保障”的，但近兩年復合肥企業的利潤也在一步步被蠶食，那是誰動了復合肥企業的奶酪呢？首要原因是復合肥的原料淡季漲、旺季跌，造成備料貴、出貨賤（如圖2）。以冬儲行情來看，2016年11月、12月是復合肥企業冬儲備料高峰，但價格一直在上漲，從而促進了成本的增加；但從2月份左右開始，原料陸續進入下滑通道，尤其在3月份、4月上旬，部分產品跌幅加大，而此時復合肥還尚未到銷售終端，價格就不得不跟隨下跌了，這就造成了“高進、低出”，企業的利潤也就“難保”了。
另外就是季節推后和資金壓力增大。眾所周知，大多數復合肥企業的資金主要來源于預收和銀行貸款；但2016年化肥行業被銀行列入信貸壓縮退出行業，原則上不斷收回貸款，限制企業再貸款數量。另外不知具體從什么時候開始，經銷商、下游提前備貨、提貨積極性降低，即便有經銷商提前打款，但提前提貨積極性也大不如以前，“市場不動”成了新的代名詞。這不僅增加了企業資金運作壓力，還增加了企業庫存等操控風險。
再有就是產品同質化，加劇了價格競爭。從我國現有的復合肥生產工藝來看，以滾筒、氨化、氨酸、高塔等為多，其中滾筒工藝占比較大；從產品方面來看，以常規復合肥為主，新型肥占比較小。主要原因是準入門檻低、技術含量低、建設費用少，從而導致了裝置盲目上馬，全行業產能的過剩以及產品同質化的加重，進而加劇產品價格的惡性競爭。
國務院參事室參事曾稱，當前化肥需求量在下降，價格也在下降，企業虧損已經成為常態。復合肥作為化肥的一種，也難以獨善其身，企業的這塊奶酪已經越來越小。在當今市場的新常態下，復合肥企業想要走出困境長期生存，勢必要進行轉型升級。國內大型復合肥生產企業已經意識到這一點，邁出了改革發展的步伐，中化化肥今后一段時期將專注于下游分銷網絡的建設，云天化表示將著力于市場開拓、組織優化、裁減冗員以及發展新型肥。對于其他大多數肥企業來說也要盡快行動起來，找準自己的位置，尋求新的出路，靠這塊即將消失的奶酪會被慢慢餓死！
