12月23日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公布《關(guān)于2017年關(guān)稅調(diào)整的方案》,方案中取消了氮肥、磷肥等肥料的出口關(guān)稅,并適當(dāng)降低三元復(fù)合肥出口關(guān)稅。與2016年相比主要變化:取消尿素、氯化銨等氮肥出口關(guān)稅;取消重鈣、普鈣等磷肥出口關(guān)稅;取消磷酸一銨、磷酸二銨、氮磷二元肥等復(fù)合肥出口關(guān)稅;氮磷鉀三元復(fù)合肥出口關(guān)稅從30%下調(diào)至20%。
尿素景氣有望持續(xù)提升:2016年中國(guó)尿素出口受海外新建產(chǎn)能、成本高位、需求低迷等因素影響,出口量同比下滑了約30%。目前小顆粒國(guó)內(nèi)離岸價(jià)格為230-235美元/噸,波羅的海離岸價(jià)格213-220美元/噸,此次取消80元/噸的關(guān)稅相當(dāng)于降低了11.5美元/噸,使得國(guó)內(nèi)離岸價(jià)格接近海外價(jià)格,將有效提升中國(guó)尿素出口的競(jìng)爭(zhēng)力。目前國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)整體開工率低于50%,且短期難以大幅提升,行業(yè)庫(kù)存處于低位,在春耕行情即將啟動(dòng)的情況下,如若尿素出口同時(shí)好轉(zhuǎn)無(wú)疑將擴(kuò)大供給缺口,進(jìn)一步推升尿素行業(yè)景氣提升。受益標(biāo)的湖北宜化、華魯恒升、陽(yáng)煤化工。
磷肥底部回暖有望提速:2015年中國(guó)一銨和二銨出口分別占到了國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的12%和42%,然而2016年由于海外需求低迷,出口一銨和二銨出口量同比下滑約30%,加劇了國(guó)內(nèi)磷肥過(guò)剩狀況。磷肥取消100元/噸的關(guān)稅,在提升磷肥產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)也將提升企業(yè)盈利水平,其中二銨出口占比大,無(wú)疑受益更多。目前二銨龍頭企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)30%,以緩解產(chǎn)能過(guò)剩壓力,未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)沒有新增產(chǎn)能,若此次聯(lián)合限產(chǎn)提議能夠?qū)嵤┏晒t二銨供給過(guò)剩的局面將得到大幅改善,行業(yè)有望從底部逐步回暖,而出口關(guān)稅的取消將使得行業(yè)回暖有望提速。受益標(biāo)的云天化、湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)、六國(guó)化工。
三元復(fù)合肥關(guān)稅下調(diào)有利出口,但影響相對(duì)較小:與氮肥和磷肥相比,國(guó)內(nèi)三元復(fù)合肥出口量相對(duì)較小,關(guān)稅較高。此次出口關(guān)稅從30%下調(diào)至20%,雖然有利于出口量提升,但其20%的關(guān)稅仍然較高,我們認(rèn)為對(duì)復(fù)合肥出口刺激相對(duì)有限。
