煤炭作為尿素生產主要原料，通常情況下可以占尿素成本構成的60%以上。煤價波動無疑是尿素漲跌的“風向標”。自11月中旬煤價出現(xiàn)松動以來，業(yè)內對此自是十分敏感，從上周個別尿素企業(yè)降價中不難看出工廠對煤價調整的關注。而就在下游廠商為尿素尋找新的利好支撐時，本周越來越多的尿素企業(yè)陸續(xù)放棄挺價重歸促銷行列。
相對來說，一些大公司在尿素高價期間的少量操作也算不上所謂的“接盤俠”，畢竟也一直向終端市場走貨，這部分農資公司在消化掉大部分風險之后，議價態(tài)度更為明顯。面對當前高價尿素，普遍期待煤價得到控制并大幅下調后能還給尿素市場一個較為合理的定價區(qū)間。但事實上，尿素定價并非煤炭一方說了算，市場供求同樣是重要的價格參標。
煤炭漲價被政策叫停。今年下半年，國內煤價一路上漲，作為尿素傳統(tǒng)工藝原料的無煙塊煤價格幾乎翻倍。與8月煤價相比，局部地區(qū)無煙煤漲幅甚至超過了500元/噸。煤價大漲自然也是后續(xù)尿素跟進成本價格猛漲的主要原因。煤炭市場受冬季采暖需求、三季度電煤吃緊、四季度鐵路運力不足等因素支撐，推升高價也屬情理之中，但煤炭市場化很快被政策干預叫停。在各種政策調解下，煤價上漲勢頭被壓制。而在打壓煤價的過程中，國內煤炭市場剛需也得到緩解，北方冬季采暖購煤進入尾聲，供求趨穩(wěn)，煤價掉頭速度加快。一些業(yè)內人士估算，煤價雖難以回到低谷時的價格水平，但本輪降幅或將高達150~200元/噸。
尿素供求局面仍為利好。隨著國內煤價下滑，尿素成本支撐已被看空。從上周的個別企業(yè)降價到本周越來越多的尿素企業(yè)選擇回調報價，市場心態(tài)正在發(fā)生轉變。而業(yè)內一句煤價或將回調200元的說法更是讓業(yè)內有了恐慌情緒。一些旁觀者稱那么“追漲”采購尿素的大型農資公司為“接盤俠”，市場新單以及走貨量明顯放緩。據筆者了解，目前國內在產尿素企業(yè)均將在此番煤價下調中獲利，即使是傳統(tǒng)無煙煤工藝的尿素企業(yè)也可見利。于是，大部分人相信尿素行業(yè)開工率會因為煤炭降價而快速提高。這樣一來，尿素市場供求也會從趨緊轉為平衡，隨后甚至有出現(xiàn)過剩的可能性。
我們不妨假設一下，作為尿素企業(yè)，本身對長期原料供應以及自身成本控制有所計劃，如果說本輪尿素大漲行情沒能刺激前期停車或減產尿素企業(yè)復產，此次煤價與尿素價格雙降同樣沒有足夠的吸引力，除非尿素行業(yè)切實有效地對落后產能進行永久式淘汰，否則尿素企業(yè)本身對價格或者說是獲利預期始終難言看好。換而言之，若12月尿素行業(yè)開工率仍能保持在50%左右，那么尿素受煤價下滑帶來的影響將會最大程度的縮小。
另外，國內天然氣供應繼續(xù)吃緊，河南中原大化、重慶建峰、河北滄州大化、遼寧華錦等氣頭尿素企業(yè)開工率嚴重受限。從淡儲角度來看，下游經銷商推遲備肥的情況較為普遍，各地市場庫存維持低位。綜上所述，國內尿素行情仍有供求利好作為支撐，本輪跌幅不會太多，但一些生產企業(yè)以及經銷商存在拋貨心態(tài)，這或將加劇市場對尿素跌價的恐慌。
