關鍵詞：尿素
國慶節前的最后一周，尿素企業節前促銷的降幅及熱度明顯不如往年，至于淡儲話題，下游經銷商普遍表示暫不考慮或很難決斷。事實上，僅從尿素下半年開工率看，相較往年同期減少不止10%，社會庫存量也屬于低位，尿素單噸不足1200元的出廠價更可譽為價格低谷。但即便如此，下游廠商依然對尿素抱以觀望態度，且不乏看空預期。
成本支撐或難持久。然而在以往的尿素操作中，廠商仍不會放棄每一次炒作成本利好的機會，這次也不例外。隨著進入9月國內煤炭價格上調，尿素企業借機抵消了一部分行情回落的利空，以致在報價方面未見預期跌幅。另外，交通運輸部、公安部發布的《超限運輸車輛行駛公路管理規定》已于9月21日起施行，在全國范圍內聯合開展整治公路貨車違法超限超載行為專項行動。對于大多數靠超載才能獲利的行業來說，此番調整將直接導致尿素汽運運費上漲25%—30%，這無疑會轉嫁到尿素成本上。當然，運費調整也給尿素帶來了一輪旺銷行情，部分經銷商趕在9月21日前采購，而在疊加煤價上調一同炒作后，國內尿素上周整體報價表現為止跌回穩并伴有局部漲價。成交方面已達到了多數工廠節前促銷的計劃量，有效緩解了后期壓力。這也就很好解釋了上文所提到的節前促銷的降幅及熱度不及往年的原因。但煤價上漲受限于季節，難以持久；汽運運費調整更可理解為“臨時性”政策，在隨后行業適應過程中便會被消化。這就意味著所謂的尿素成本支撐將逐漸無利可炒。
供求預期仍不理想。判斷尿素價格走勢離不開對市場供求面的分析。供應面，隨著8月下旬到目前，尿素價格經歷了一輪大漲小跌行情，部分前期停車的尿素企業已有復產情況，一旦行業開工率提升，將直接加大市場供求過剩的風險；需求面，自尿素8月下旬漲價至今，復合肥企業和膠板企業一直作為主力支撐，農業方面隨采隨銷的操作模式很難形成有效利好。據筆者了解，四季度為膠板行業生產淡季，對尿素需求也將減少；復合肥采購尿素的量同樣不及預期，畢竟農業市場上高磷復合肥與磷酸二銨之間的競價過于激烈，“殺敵一千自損八百”的做法更是讓復合肥后期生產漸現尷尬，對尿素的采購需求也難被看好。當然，業內并沒有忽略農業備肥需求，但市場觀望氣氛較重，經銷商普遍少量謹慎操作，此時提淡儲只能被當成開玩笑。另外，外貿方面也無亮點，尿素出口基本就是“賠本賺吆喝”。就在9月22日剛剛結束的印度招標中，貿易商投標價大多集中在203-206美元/噸到岸，最終印度有望在204美元/噸以下的到岸價收獲100萬噸左右的尿素，此價對應的我國尿素集港價只有1140—1150元/噸。總結來看，冬季國內尿素行業開工率或將上調，需求方面則尚未明朗，更可能是萎縮的情況，供求預期不佳。
綜上所述，近期國內尿素價格大漲小跌，至9月下旬止跌回穩，尿素企業普遍不存在庫存壓力，節前促銷或在廠商博弈中不溫不火。而大多數農資公司持幣待購的同時也在權衡尿素后市的操作風險。待短期成本支撐結束后，尿素或在實際出口價及內銷壓力下重新尋找定價標桿。
