關鍵詞：尿素
自8月下旬國內尿素價格觸底反彈至今，漲價主要集中在華北、華東、華中地區，而東北、華南、西南以及西北地區尿素行情基本以持穩為主。在本輪漲價行情中，確實有不少廠商表示獲利，其中不乏“成績斐然”者。但在此番尿素漲價出貨后，越來越多的農資公司選擇暫緩補倉。業內期待的追漲殺跌——買漲不買跌的慣例操作沒能順利跟進。由此可見，經銷商并未認可尿素行情好轉，對因短期市場供求趨緊帶來的漲價仍存顧慮。
復合肥剛需拉漲尿素
談及復合肥原料需求，確實可作為尿素利好支撐，業內從7月底便提出預期，但由于尿素價格持續走低，復合肥企業普遍推遲采購，同時用小氮肥替代尿素。期間，復合肥企業的尿素庫存過低，甚至有尿素零庫存的情況。進入8月下旬，多數復合肥企業擴大生產，氮原料需求增加，包括山東、蘇北、河南、皖北在內的復合肥重點產區集中采購尿素，這恰好與本輪尿素上漲的區域吻合。
事實上，尿素漲價除有賴于復合肥生產啟動外，還得益于自身開工率偏低。上述區域燃煤成本普遍較高，停車檢修的尿素企業自然不在少數。復合肥企業集中采購帶來了臨時性的供求緊張，尿素企業借勢提價，雖然高端新價成交不佳，但執行前期訂單無銷售壓力。而冀、魯、豫、皖尿素出廠價在上調40～70元（噸價，下同）之后，隨之出現諸多變數：很難預測前期停車減產的尿素企業何時復產，復合肥企業需求也是未知數。秋季農業需求以高磷復合肥為主，國內二銨價格持續偏低，對高磷復合肥銷售或將造成壓力。復合肥企業為保市場份額，賒銷較普遍，一旦9月中下旬回款滯后，工廠的尿素采購需求將萎縮。無論從供應角度還是需求角度分析，復合肥剛需利好對尿素的支撐已捉襟見肘，難以持久。
尿素需求難及預期
入秋尿素銷路增加，除復合肥剛需外，農業內需及出口也是業內期待。據了解，有秋種行情的地區經銷商備肥積極性普遍不高，大農資公司趁本輪尿素漲價集中出貨后，多數回歸到按需采購、隨采隨銷、少量多次的操作模式。經銷商相信，隨著尿素價格反彈，行業開工率也會隨之回調，短期的供應緊張很快就會被過剩替代，此時追漲存在風險。更何況秋種與春耕不同，一旦錯過有限的市場需求，便要等到明年才能解套。試問，經銷商怎能不再三思量？
至于尿素出口，近期國際市場價格雖反彈，但仍難與中國尿素離岸價接軌。上周中國小顆粒尿素離岸價194～196美元，黑海（尤日內）及波羅的海只有 185～190美元，而中東、伊朗的報價更低。據了解，雖然一些國內貿易商已接到9月下旬的國際訂單，但對應的1150～1160元集港貨源確實難找。對比目前小顆粒尿素1170元，大顆粒尿素1200元的港口實盤價來看，后期尿素出口仍存在妥協與博弈的變數。尿素秋季需求短期行情難及預期。
本輪自8月下旬至今的尿素觸底反彈行情或因支撐有限而臨近尾聲。復合肥企業即將面臨賒銷帶來的資金壓力，采購量降低；農業市場尿素剛需通過隨采隨銷消化，缺少集中采購預期；尿素出口仍受制于國際低價貨源沖擊，而且內銷與出口價格脫節。國內尿素整體供求環境存在諸多變數，本輪上漲后勁略感不足。
