關鍵詞：尿素
很多行業都在借著“金九銀十”給自身打氣，化肥行業能否搭上這一班車呢？參照往年農業需求，9月中下旬及10月初正值華北、華東大部分區域冬小麥底肥行情啟動期，這方面剛需往往最容易被廠商炒作。從8月下旬開始，國內尿素價格止跌企穩，華北、華東地區尿素企業發力調價，漲幅多在30～40元（噸價，下同）。然而，本輪提價未能刺激下游廠商追漲，觀望依然是市場主流態度。對漲價的不認同導致新單成交放緩，大多數尿素企業只能靠執行前期訂單挺價，也有個別工廠在提價未果后選擇了妥協。業內人士預測，本輪尿素行情為短期看穩、長期看跌。
市場“失寵”
2011～2012年東北冬儲尿素減量，高氮肥替代尿素比例增多，預示了施肥結構的轉變。在隨后幾年，又出現了復合肥原料選擇小氮肥替代尿素的情況。尿素在國內市場的剛需地位正在被時代動搖。從年內尿素價格行情走勢來看，雖然很大一部分低迷走勢受行業供應過剩所累，但旺季不旺的另一個原因也不能排除剛需疲軟。以近期國內市場行情為例，大部分人都把8月初或將出現的復合肥原料采購視為尿素利好支撐，但這個看似板上釘釘的行情直到8月下旬才“如約而至”。推遲的行情雖然滿足了需求預期，卻難以滿足漲價預期，價格小幅震蕩恰恰印證了尿素的尷尬處境。
今秋復合肥企業生產小麥底肥原料替代情況較往年明顯增多，在高磷肥生產中，硫酸銨、氯化銨作為氮原料性價比顯然高于尿素。一旦尿素提價，其市場份額或將進一步被壓縮。另外，下游流通環節淡季備肥熱情也不佳，多數經銷商即使面對出廠價1100元的尿素，仍擔心有風險，甚至擔心聯儲資金被套。對尿素長期看空的心態以及高風險低收益的現狀，促使下游經銷商更傾向于按需采購、隨用隨拿。
產能淘汰拉鋸戰
中國尿素產能過剩已被視為老大難，從2008年便開始的淘汰落后產能進度令人“難以啟齒”。在尿素淘汰產能8年來，我們“驚喜”地發現，關停2000萬噸產能而新增4000萬噸。目前8000萬噸以上的尿素總產能嚴重制約著行業發展，尿素價格長期處于低位。
據統計，今年下半年主產區尿素出廠價已創近10年來的新低，1050～1100元的出廠價使國內90%以上的企業成本倒掛。觀察近半個月國內尿素企業生產情況，雖然停車、減產已成為普遍現象，但明確表示要退市的裝置卻少之又少。產能淘汰之路不只是“慢半拍”，更像是一場拉鋸戰——跌價就暫停，漲價就重啟，這種惡性循環似乎仍會繼續。
賭后市風險大
年內后期北方地區農業有冬小麥及其他農業需求作為尿素利好支撐，但尿素市場份額正在逐年縮水，尤其是今年，復合肥秋季肥生產對尿素的剛需已不及往年，經銷商淡季備肥采購尿素數量也在減少。
筆者以為，導致尿素旺季不旺的直接原因還是產能淘汰進展過慢，更有所謂的“僵尸廠”隨時等待漲價機會復產。因此，下游廠商的操作風險增加。即使按照尿素價格觸底賭后市，利潤也難以達到預期，甚至可能虧損。尿素產能淘汰短期內尚難解決，行業開工率就成了牽制尿素漲價的主要矛盾。因此，尿素價格走勢難逃短期震蕩盤整、長期下滑的境地。
