自今年10月份坊間開始流傳的天然氣漲價消息終成事實，按照新的天然氣價格出廠機制，化肥用氣屬于一檔氣，在未來3－5年的過渡期內價格暫不隨可替代能源價格變化調整，但長期方向還是要上調至和二檔氣出廠基準價格并軌。
該政策直接造成以天然氣為主要原料的化肥公司生產成本上升。預計瀘天化、赤天化等氣頭氮肥公司的未來盈利將受到一定的負面影響，尿素產品的毛利率將因此而下降4個百分點左右。
盡管成本上升利潤下降，但大部分氣頭氮肥公司的毛利率還是可以維持在30%左右，仍然高于煤頭公司15%的平均水平，未來3－5年仍可以保持著較高的利潤空間。另外，由于國家對三農問題一直重視，如果將來農產品價格上漲，農民用肥積極性提高，尿素價格隨之上揚，也能夠部分轉移天然氣漲價帶來的成本壓力。
遠期天然氣價格調整方向是與可替代能源價格掛鉤，能源價格上漲是大趨勢，未來的天然氣價格還將會繼續逐步上調，根據可替代能源價格變化情況每年調整一次。正如我們在2005年底策略報告中提出的，天然氣的價格調整將成為氣頭氮肥企業的長期隱痛，給公司的今后經營業績帶來一定的潛在風險，相比之下，煤頭企業成本的不確定性更小一些，建議可以多關注一些通過節能改造的煤頭企業，如柳化股份、華魯恒升等。
