關鍵詞：尿素
2015年尿素市場受制于產能過剩、成本大跌、新增產能、內需降低、外貿被動等幾大因素，工廠、經銷商、貿易商、終端農戶均對尿素行情不滿，但又無計可施。擺在尿素產業面前的上述難題亟待紓解，帶著2015年沉重的包袱，尿素產業2016年可謂舉步維艱。
價格連跌結算難
2015年12月，國內尿素主流出廠價基本處于1300元（噸價，下同）左右。尿素廠家有意促銷，刺激下游廠商接貨，經銷商也想以抄底帶動基層及終端農戶備肥。但事與愿違，農資市場流通環節清一色的賒銷局面難改，經銷商庫存多為聯儲，同樣拖著工廠不做結算。正當筆者擔心尿素廠現金流的時候，發現其上游原料煤企業也在對其賒銷。因此，惡性循環的上下游現狀，給尿素產業帶來更為嚴峻的考驗。
截至元月中旬，山東、山西、河北、河南等主產區尿素實際出廠價已調至1200～1230元。雖然這讓之前沒有選擇抄底或結算的農資流通企業感到慶幸，但實際卻是對市場信心的又一次打擊。下游的消極情緒很快“消費并透支”了廠家與經銷商多年建立起來的信任和默契，在近期行情中紛紛“自�！�。一些業內人士預測，這輪長時間的聯儲聯銷有望在元月底小批量結算。而從本周東北大顆粒尿素行情明朗后的低價判斷，后期普通尿素的結算價必有“驚喜”。
開工率過高庫存大
自2014至今，國內煤炭行業持續低迷，煤價跌幅達50%以上，對下游行業而言，意味著成本大幅降低。尿素企業則既受益匪淺，又深受其害。隨著尿素出廠報價范圍從2014年的 1600～1800元回落到當前的1200～1300元，業內意識到，成本降低雖然帶來了可期的利潤空間，但在供應過剩的狀態下，利潤在競價銷售中博弈殆盡。而下游經銷商采購尿素的心態多定位于廠家薄利或倒掛，熟知尿素生產成本的商家自然不會坐視不理。特別是在全國尿素企業開工率高于70%的情況下，過剩帶來的降價預期，遠比成本更有說服力。
據筆者了解，由于工廠方面原料煤的進貨價和自身工藝不盡相同，與老裝置相比，航天爐新裝置生產一噸尿素成本差值甚至可達200元，顯然具備更強的競爭力。這就意味著，尿素后市價格戰老裝置企業的倒掛幅度必然會加大，進而導致部分廠家停車。一旦行業開工率降至60%，供求關系才可能成為尿素價格的支撐。
當然，目前大量聯儲聯銷的社會庫存或將帶來一定程度的慣性下跌。簡單說來，即使尿素企業開工率很快回落到60%以下，社會庫存也需要一個消化周期，停車減產對市場供求的調節效應很難立竿見影。
出口被動“有量無利”
2016年尿素出口維持80元計量征收的關稅政策，這表示尿素外貿被動局面仍將繼續。2015年取消淡旺季，全年統一關稅，不僅標志著中國尿素進一步國際市場化，我們也看到貿易商改變了采購策略。以印度為例，過去一年中招標達到了九次，且伴隨著貿易商無序競價，中國貨源首當其沖受到沖擊。雖然2015年中國尿素出口總量有增無減，但對比2014年、2015兩年尿素離岸價，卻有著較大出入。統計表明，2014年四季度尿素離岸均價為295美元，2015 年四季度尿素離岸均價或將跌破260美元。更有消息顯示，截至2016年元月下旬，尿素離岸報價215～217美元，對應國內廠商集港價僅為1270元。這就意味著后期尿素外貿很難成為利好支撐，出口或將陷入“有量無利”狀態。
筆者認為，行業開工率與廠商的結算時間也有必然聯系，只有社會庫存被低價釋放，工廠方面才能判斷是否停車降產�？梢灶A言，流通環節越晚結算給行業造成的影響將越大。同時，更有尿素產能淘汰、新增產能釋放等歷史問題。帶著 2015年沉重的包袱，尿素行業2016年可謂舉步維艱。
