關鍵詞：化肥
化肥行業11月數據:2015年11月均價:尿素1492元/噸同比-5.1%環比-0.9%;磷酸二銨2515元/噸同比+5.2%環比持平;氯化鉀1900元/噸同比+1.5%環比持平。
2015年10月進出口量(實物量):氮肥出口量134.61萬噸同比-38.0%環比-9.2%;二銨出口量72.83萬噸同比+26.6%環比-45.5%;鉀肥進口量92.86萬噸同比+15.2%。
11月份尿素價差環比擴大3.2%。11月尿素-1.5×無煙末煤價差為1018元/噸同比擴大189元/噸(+22.7%)環比擴大31元/噸 (+3.2%)。11月尿素和煤炭價格均下跌價差擴大。自2015年6月份開始尿素價差持續收窄6月到10月價差收窄幅度達15.6%。建議關注尿素價差擴大的投資機會如四川美豐、湖北宜化等。
11月份二銨價差環比保持不變。11月磷酸二銨-1.7×磷礦石價差為1869元/噸同比擴大193元/噸(+11.5%)環比持平。11月二銨價格和磷礦石價格環比均持平價差保持不變。自2015年年初開始二銨價差持續擴大由1月份1682元/噸擴大至11月份1869元/噸擴大幅度達11.1%。建議關注具備二銨產能的化肥企業如云天化、湖北宜化、六國化工等。
關注農墾改革下化肥行業的投資機會。12月1日國務院發布《關于進一步推進農墾改革發展的意見》就推進農墾改革發展做出了全面部署。意見明確加快推進農墾現代農業發展包括建設大型農產品生產基地、大力發展農產品加工流通業等。建議關注相關化肥公司:云天化(磷肥)、赤天化(區域化肥龍頭)、六國化工 (國內大型磷酸二銨生產企業)、華魯恒升(山東省重要氮肥生產基地)、四川美豐(尿素、合成氨等)、湖北宜化(全國大型尿素生產企業)等。
給予化肥行業“增持”投資評級。未來主要關注的事件包括:關稅政策帶來的影響、化肥產品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。
