關鍵詞：尿素
自進入7月中旬，華東、華北地區農業用肥陸續開始，尿素價格實現了輪漲預期。隨著上述地區農業需求好轉，接連下滑近兩周的尿素價格止跌企穩，山東、江蘇、安徽等地出廠報價上漲30～50元（噸價，下同）。但是，顯然廠商沒有把這次價格反彈作為行情操作，只是盡可能地吸單。同時，也無奈地稱本輪反彈為“一周行情”。“一周”指的是施肥期，既然已明確支撐僅來自補倉需求，用肥結束就意味著行情也將隨之結束。
從實際操作來看，華東地區夏季用肥最先啟動，下游庫存不足供應趨緊。華東尿素企業主流出廠報價很快回到1720～1750元。然而，各地輪漲行情讓人有三十六計中“敗戰計”的感覺，廠家雖有利潤，其實是企業退而自保。在接下來的淡季行情中，行業將接受更嚴峻的考驗，后市尿素定價將是被動的。
淡旺季出口企業態度不同
業內有觀點認為，中國尿素體量龐大，國際市場根本不可能拉動，國內尿素漲跌的決定因素不是出口。筆者以為，國內農業需求存在淡旺季，這才是漲跌的決定因素。
尿素出口關稅僅2015年才改為全年統一關稅，而淡旺季的概念不能忽略。據統計，1～7月全國農業尿素用量約占全年需求量的70%以上，特別是春耕期間。如果下游市場反饋為庫存不足，那么尿素價格便有支撐可言。今年2～5月，各地春耕市場尿素庫存明顯低于往年同期水平，這也成為企業報價居高不下的主要原因。
而在面對國際市場上半年招標采購時，內銷價格優勢較為明顯，可以說，是中國尿素支撐著國際尿素價位。從印度上半年前三次尿素招標中也能看出，中國一直掌握著定價話語權。這份堅持確實來自行業對國內后市的看好預期。其間，國際市場雖沒有通過采購直接拉漲國內尿素價格，但廠商“每逢招標炒一炒”的做法也不能否定國際市場對內銷價格的影響。簡單來說，國內農業處于旺季，出口更像是“錦上添花”，有利的內需預期為漲價提供了動力，并為出口帶來更高的提價空間。
國內農業傳統淡季從7月下旬持續到10月或更長。這段時間內農業需求疲軟，工業需求有限，尿素市場過剩。工廠為解決庫存壓力，必然會降價促銷或提早吸單。此時的出口更像是“雪中送炭”。往年國內農業淡季期間，尿素跌價無利好，以出口離岸價作為內銷定價并作為支撐的實例不在少數。
預期市場過剩出口仍將博弈
由于國內農業淡季的存在，尿素供應過剩的預期不可回避，即使行業已經盡可能做到產需同步下調，但控產有一定難度。對廠家而言，降價促銷早已提上了日程。從近期執行印度6月招標的情況便可看出端倪。回顧印度6月19 日的第四輪尿素招標，共達成84.95萬噸訂單，其中約35萬噸貨源來自中國，離岸價在305～307美元。當時國內農業旺季尚未結束，業內對這一低于內銷價的出口訂單并不看好。然而，到7月中旬，很多廠商開始為這一訂單積極備貨，集港價可達到1650～1670元。態度之所以大轉變，顯然是因為除印度訂單之外，貿易商見到的最高詢單集港價已降至1620元以下。
面對“一周行情”以及高氮復合肥對6～7月尿素市場的沖擊，尿素企業對國內后市難有過高期盼。
換而言之，上半年尿素定價確實“主動”，但下半年國內市場過剩預期或將讓定價轉為“被動”。
