關鍵詞：尿素
印度招標再現抄底意圖
端午節前結束的今年印度第四輪尿素招標差強人意，又或者可以說是仍低于預期。印度STC公司收到來自20家貿易商共計197.35萬噸的投標量，其中最低到岸價為315.9美元/噸，按照中國到印度的9美元/噸左右的海運費計算，合算離岸價只有307美元/噸，而這還僅是貿易商不含利的價格。其對應的國內尿素集港價約為1725元/噸，與上周1760-1770元/噸的集港價對比來看，確有不少價差。事實上，盡管6月中旬，國內港口將尿素接貨價調到了 1770元/噸，集港新單仍然偏少，畢竟與內銷1720-1750元/噸的價格相比，港口詢單價明顯缺少吸引力。話雖如此，但假期過后印度此次招標已有了 80-90萬噸的成交達成。
據了解，在目前成交中，伊朗占18-19萬，阿拉伯占18萬左右，黑海地區則占12萬，而剩余大約35萬噸的尿素貨源宣稱來自中國。就在招標以前，我國尿素港存量不足55萬噸，本該惜售且可與外商進行博弈的貨源反而出現了港口降價易手的情況。自印度公布招標以后，國內港存現貨便有了1720元/噸的拋售價，以投標的最低到岸價計算，1720元/噸的港口接貨價切實能讓貿易商在每噸尿素的出口操作中得到至少1美元利潤。不過，對于本輪印度招標，多數國內廠商仍以持有定價話語權為由，將后期出口視為利好支撐且猜測中國離岸價能高于317美元/噸。諷刺的是，截標價還是“一如既往”的低于預期10美元/噸。這也是筆者之前所謂的：印度招標態度不夠明朗，每次看似合理的招標時機卻換來“標標必砸” 的結果。一些業內人士斷言印度國內貨源吃緊，采購確有剛需支撐，本想趁著中國7月尿素需求疲軟的機會殺價抄底，但似乎是又一次“聰明反被聰明誤”。外商過早的壓價導致中國港口無貨可供，國內市場被“北旱南澇”的氣候推遲，報價暫居高位，雖成交已感壓力，但在利好支撐未被完全抵消的情況下，還未至低價集港的地步，外商此時抄底稍顯過早。
尿素內需、報價“雙”看空
隨著國內各地農業行情輪動，市場下游對尿素的需求量明顯低于此前業內的預期。經銷商普遍體會到了用肥結構變化帶來的影響，高氮肥越來越多的占據了旺季市場，而傳統尿素在農業上的直接施用量大打折扣。記得從年初便一直反映的市場尿素庫存不足的問題，業內將其視為旺季集中采購尿素價格大幅反彈的利好看待。至少從市場供求面上看，尿素行情確實具備上漲趨勢。不過，另一個問題也越來越多的被大家關注，那就是尿素去哪了？
尿素作為產能過剩的肥種，連續幾個月內，下游市場少有存貨，尿素廠也沒有庫存壓力，出口又因為抵制低價而不被看好。難道大部分尿素產能被工業肥生產消化了？半信半疑的市場最終看到了高氮復合肥的“突襲”，這不僅很好解釋了尿素去哪了的問題，更是讓業內看到并相信了比以往更大的尿素工業肥需求正在改變著尿素的供求形勢。當然，也有一部分業內人士認為高氮肥歸根結底也是變相消耗了尿素產量，尿素還不至出現供過于求的情況。然而，近年來不斷涌現并得以普及的新型肥料也在搶奪著市場份額，尿素旺銷行情很可能會在各地農業用肥旺季到來前結束，具體表現恐怕就是當前尿素廠家反映的銷售壓力吧。隨后尿素更趨向于出口，價格也會根據國際主流報價隨行就市，且肯定低于當前國內報價。事實上，一些廠商在看到后市尿素跌價預期后已經開始盤算著提前降價集港去迎合出口，為后期消化自身產能做準備。
綜上所述，此次印度招標時機選擇較為恰當，特別是針對7月下旬中國尿素需求疲軟的貨源進行抄底博弈。但此舉遭遇國內廠商近一段時間缺少集港熱情并對尿素市場需求判斷不足的操作失誤。以致尿素現有港存報價偏高，或將與本輪印度招標失之交臂。不過，隨著國內廠商進一步看空國內尿素后市，對出口的意愿也可能促使印度發起下一輪招標，而這也就預示當前尿素行情已無利好支撐，報價方面也將開始下滑。
