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| 國內化肥市場每日走勢評述 |
| 國內尿素市場動態簡報 |
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| 2005年我國化肥企業發展分析及建議 http://egbuddhist.com 2005-3-16 13:52:09 瀏覽： |
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| 目前我國耕地潛在肥力不足，全國土壤結構呈現多氮缺磷少鉀的局面。造成這一局面的原因除了農民的施肥習慣外，我國磷肥和鉀肥生產不足以滿足農用所需，是造成我國耕地肥力不足的主要原因。目前我國化肥的基本格局是：氮肥基本自給自足，磷肥1/3進口，鉀肥則大部分需要進口。
一、2004年化肥市場回顧 2004年，我國化肥總產量達到4577.17萬噸，比2003年同比增長了16.2%。其中氮肥3352.96萬噸，增長14.6%；磷肥993.33萬噸，增長15.7%；鉀肥225.78萬噸，增長52.2%。在價格方面，國家為穩定國內化肥市場價格，提高農民的種糧積極性，對尿素、磷酸二銨的出廠價實行限價政策，2004年12月國家有關部門再一次提高了尿素出廠限價，在原先1400元出廠限價(可上浮10%)的基礎上，調高100元即1500元/噸(可上浮10%)。對磷酸二銨則實行2000元/噸的出廠限價，國家對生產和進口磷酸二銨的企業給予每噸100元的補貼。目前尿素和二銨生產企業仍執行出廠限價政策。 二、2005年化肥市場展望 進入2005年，國際原油、天然氣價格走勢強勁，WTI原油期貨價格一度達到55美元/桶的2004年高位。油氣價格的持續高企，使得以天然氣為主要原料的國際尿素價格也繼續保持在2004年的高位。在國際尿素價格繼續保持高位的情況下，我們預計2005年國內尿素價格也將保持在2004年的高位。 需求繼續小幅增長 2005年全球化肥產能增長滯后于需求增長。2004年全球尿素產能為1.38億噸，全球消費量為1.17億噸，但由于開工率不足，供需缺口使得國際尿素價格上漲，磷酸二銨和鉀肥的價格也較年初上漲了15%—18%。根據美國農業部的預測，2005年全球糧食產量將增長8.6%，對化肥的需求量也將比04年增長3%～3.5%左右。但由于國際上沒有大的化肥裝置投產，以及天然氣、運費價格高企影響了開工率。因而2005年全球化肥產能增長將慢于需求增長，國際化肥市場價格將繼續保持在較高位置。 尿素：價格依然高位維持 2004年由于油氣價格上漲、出口增加以及工業用需求的增長使得國內尿素價格漲幅相當可觀。進入2005年，推動尿素價格上漲的因素并沒有消除，雖然國家為保證國內尿素供應，對一季度出口的尿素征收臨時性的出口關稅，但由于一季度歷來就是國內的銷售旺季，出口比重本來就不大。以2004年為例，全年共出口尿素394萬噸，其中第四季度出口186萬噸，占全年出口總量的46%，而第一季度這一比例僅為18%。可見近兩年出口旺季是在第四季度，國家在第一季度征收出口稅，可增加我國春耕時的化肥供應，但對全年的出口格局影響并不大。 磷肥：磷酸二銨進口超過30% 在我國磷肥施肥比例中，高濃度磷肥的比例在50%左右，而國外發達農業國家基本上是高濃度磷肥。國內高濃度磷肥的產量不足是造成這一現象的主要原因，因而我國每年磷酸二銨(一種主要的高濃度磷肥)的進口比例在前幾年一直在50%以上。根據我國加入WTO的相關協議，2001年我國磷酸二銨進口配額為540萬噸(實物量)，以后每年遞增5%，直到2006年，最終配額為690萬噸。由此也可反映出，我國磷酸二銨產品比較缺乏，國家還是采取鼓勵進口的措施來保證國內二銨的充足供應。 2004年以來隨著云南、貴州、安徽等地磷酸二銨項目的陸續投產，磷酸二銨的進口比例逐年下降，04年這一比例在40%左右。而隨著安徽六國化工60萬噸磷酸二銨項目2005年下半年完工，預計二銨的進口比例將進一步下降，但進口比例仍將在30%以上。 鉀肥：運輸問題是瓶頸 2004年下半年以來，隨著國際鉀肥價格的快速上漲，我國進口鉀肥的價格全年的漲幅也達到500—700元/噸。而我國鉀肥絕大部分需要進口，前兩年的進口比重在90%左右。因而國內企業生產的鉀肥出廠價格也有相當大的漲幅。在我國鉀鹽分布上，有97%的已探明鉀鹽資源儲量位于青海察爾汗，鹽湖鉀肥目前的年產能在150萬噸/年，是國內唯一大型的鉀肥生產企業。由于我國鉀肥生產企業均位于西北地區，產品運輸主要靠鐵路，而目前國內鐵路車皮相當緊張，因而如何解決產品輸出就成為鉀肥企業所需要考慮的首要問題。 上市公司分析 目前滬深兩市上市公司中，化肥類上市公司共計16家，其中以氮肥類公司居多，有13家；磷肥類上市公司2家，鉀肥類上市公司1家。 2004年業績大幅增長 化肥類上市公司2004年的整體盈利預計同比增長50%以上。2004年國內化肥市場價格的高漲大大提升了化肥類上市公司的毛利率水平。已公布2004年年報的7家化肥類上市公司的凈利潤增幅均在50%以上，其中云天化尿素毛利率在50%以上，凈利潤同比增長了140%。此外，川化股份公告稱在前三季度每股虧損0.13元的情況下，全年仍將實現盈利；鹽湖鉀肥預計凈利潤增長190%～220%。 再融資以增強盈利能力 在業績大幅增長的同時，化肥類上市公司紛紛計劃通過再融資，以擴大目前的生產規模，或投資新的項目以保證公司業績的穩步增長。云天化、華魯恒升擬增發，柳化股份擬發可轉債，另外也有幾家公司也有再融資意向。 重點上市公司 在16家化肥類上市公司中，業績優良且有成長性的公司值得重點關注。云天化以50%的尿素毛利率，具有明顯的成本優勢；同時增發項目也將成為公司未來兩年的利潤增長點。華魯恒升在其大氮肥項目2004年底試車成功后，公司尿素產能增加了一倍，達到60萬噸；另外公司另一主要產品DMF在增發項目完成后，其盈利能力將進一步增強。鹽湖鉀肥作為國內唯一大型鉀肥生產企業，有著得天獨厚的資源優勢，其氯化鉀產能達到150萬噸/年，具有一定的規模優勢。六國化工的60萬噸磷酸二銨項目預計2005年下半年完工，年底前實現達產，屆時公司二銨總產能將達到100萬噸/年，將成為國內二銨產量最大的企業之一；另外公司也計劃向上游拓展，通過收購磷礦資源，取得資源優勢。 |
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